Em um de seus estudos anteriores sobre o mercado de ouro chinês, o World Gold Council (WGC) fala sobre a formação desse mercado e tira uma série de conclusões que são de interesse hoje, confirmadas pelo desenvolvimento da indústria de mineração de ouro na China .
A pesquisa, que o WGC se comprometeu a Precious Metals Insights (PMI), é uma síntese do fundador e diretor administrativo do PMI, o conhecimento íntimo de Philip Klapwijk do mercado de ouro chinês e a experiência do World Gold Council. Além de entrevistas aprofundadas pelo PMI e WGC com muitos participantes importantes do mercado de ouro em Shenzhen, Xangai e Pequim, o relatório baseia-se na extensa pesquisa de consumo que o World Gold Council realizou nos últimos anos.
De acordo com analistas de mercado, a China enfrenta desafios importantes ao passar de um modelo de crescimento baseado em investimentos e exportações para um consumo privado mais equilibrado, que desempenha um papel maior. Esse processo deve resultar em um nível consideravelmente mais alto de gastos do consumidor, o que deve favorecer o setor de joalheria. Embora as taxas de crescimento do PIB possam cair, a participação do consumo privado na economia deve aumentar. Para a maioria das pessoas, os artigos de "ouro puro" continuarão a ser uma compra essencial para casamentos, festivais e outras ocasiões de dar presentes. No momento, há poucos indícios de que o apelo exclusivo da joalheria de 24 quilates esteja diminuindo entre o público em geral.
A demanda por ouro na China não poderia ter prosperado sem a aprovação das autoridades, diz o relatório. A posse extensiva de ouro pelo povo é vista como um aumento da riqueza geral da nação, e também absorve dinheiro na economia e limita o impacto inflacionário do rápido crescimento na oferta de dinheiro. Isso, por sua vez, está relacionado aos grandes superávits da balança de pagamentos da China.
Atualmente, a China se tornou o mercado físico de ouro mais importante do mundo. É o maior produtor e consumidor de metais preciosos. E o país é o maior importador de ouro do mundo. As bolsas da China também se estabeleceram como líderes regionais e atores-chave no sistema global de comércio de ouro.
O relatório conclui que o desenvolvimento do mercado de ouro da China é sólido, contínuo e de longo prazo. Mesmo que haja contratempos ocasionais ao longo do caminho, a enorme população do país, o rápido crescimento econômico contínuo e a cultura pró-ouro profundamente enraizada garantirão que os holofotes continuarão a estar na China por muitos anos.
Como é bem sabido, Shandong é o centro histórico da indústria de mineração de ouro da China e é a maior província produtora de ouro do país. O crescimento econômico da China e o boom da população urbana impulsionaram a crescente classe média da China. Muitas dessas cidades se beneficiarão do aumento do comércio interno da China, da melhoria da infraestrutura de transporte e das políticas governamentais destinadas a apoiar seu crescimento.
O desenvolvimento econômico da China floresceu de um país pobre e subdesenvolvido para uma grande nação comercial com níveis crescentes de riqueza e uma perspectiva de crescimento positiva. O mesmo pode ser dito do mercado de ouro da China. Deixou de ser um peixinho para se tornar um mercado grande e cada vez mais sofisticado. O pool de poupança privada é vasto, com mais possibilidades para os consumidores aumentarem sua exposição ao ouro.
Em apenas 30 anos, a economia da China se tornou a segunda maior do mundo e a China se tornou um país de "renda média alta". Ao mesmo tempo, a China surgiu do nada para se tornar o maior consumidor e produtor de ouro do mundo. A médio prazo, o crescimento da renda e da reserva pública de poupança deve apoiar um aumento na joalheria de ouro e na demanda de investimento. Paralelamente, o mercado de ouro chinês passou de quase inexistente ao maior do mundo em termos de produção e consumo de ouro físico. Em 1950, a "nova China" proibiu a propriedade privada de ouro e colocou a indústria do ouro sob controle estatal.
Ao longo dos anos, o Banco Popular da China (PBoC) abandonou seu monopólio sobre a compra, alocação e precificação do ouro. Desde então, a década viu um crescimento extraordinário na demanda do setor privado por joias e, mais recentemente, por investimento em ouro. O crescimento econômico da China está desacelerando. Dado o reequilíbrio da economia em relação ao consumo, é provável que os gastos gerais do consumidor cresçam a uma taxa mais rápida do que o PIB. Da mesma forma, a enorme reserva de poupança do público só ficará mais profunda à medida que a economia se expandir. Isso significa que haverá muito espaço para crescimento na demanda de investimento em ouro. Apenas um grande revés econômico, causado talvez pelo estouro da "bolha de crédito" afetando seriamente o crescimento econômico, poderia obscurecer essa perspectiva positiva para a economia chinesa e a demanda por ouro.
A nova República Popular da China rapidamente colocou o mercado de ouro sob o estrito controle do estado. Em 1949, o Partido Comunista vitorioso herdou um país que havia sido devastado por uma guerra de libertação de oito anos contra os invasores japoneses, bem como pela Guerra Civil entre os comunistas e o Kuomintang. Havia uma necessidade urgente de estabilizar a economia e enfrentar a hiperinflação que atormentou a China durante grande parte da década anterior. Um ponto central da política econômica da nova liderança foi a introdução de uma nova moeda.
Durante a Guerra Civil, muitas moedas diferentes circularam no país e essa nova moeda nacional precisava ser o único meio de troca e reserva de valor. A hiperinflação havia corroído o papel das moedas locais a tal ponto que a maioria das negociações era realizada por meio de trocas ou usando ouro e prata. O ouro e a prata, junto com as moedas estrangeiras, eram o meio de medição de preços e o principal meio de preservação da riqueza financeira. Para melhorar as chances da reforma monetária, era necessário eliminar essa competição. O governo, portanto, começou a restringir a atividade em metais preciosos e moedas estrangeiras, levando em 1950 a uma proibição total do uso privado de ouro, prata e dinheiro estrangeiro.
Da mesma forma, todas as importações e exportações de ouro e prata por particulares eram proibidas. Todas as atividades de metais preciosos seriam controladas pelo estado por meio do PBoC. A reforma econômica pós-1978 viu o restabelecimento gradual de um mercado de ouro na China sob o controle estrito do PBoC. O fim do monopólio do PBoC e a criação da Shanghai Gold Exchange aceleraram o desenvolvimento do mercado de ouro de 2002 em diante. A fase inicial da reforma econômica viu apenas uma abertura de mercado muito cautelosa, caracterizada principalmente pelo crescimento da capacidade de fabricação de joias, especialmente na Zona Econômica Especial de Shenzhen. Na verdade, o papel central do PBoC nos mercados chineses de ouro e prata foi validado pelos 'Regulamentos sobre a Administração de Ouro e Prata' de 1983, que afirmavam que o banco central era responsável pela regulamentação, supervisão e controle da compra e distribuição de ouro e prata na China. O PBoC também foi explicitamente incumbido de gerenciar as reservas de ouro do país.
Durante a década de 1990, o PBoC adaptou gradualmente sua gestão do mercado para torná-lo mais eficiente. Isso foi especialmente perceptível em termos de um aumento no fornecimento de metal para fabricantes locais e a mudança para um sistema de precificação de ouro mais baseado no mercado. No entanto, foi apenas em 2001 que o estado sinalizou o fim do controle do PBoC sobre a fixação dos preços internos; a compra de ouro extraído e sucata; e a venda de ouro refinado para fabricantes. Em vez disso, os preços seriam determinados por meio da Bolsa de Ouro de Xangai (SGE), a ser estabelecida em breve, da qual o PBoC seria o fundador e o principal acionista. Todo o ouro refinado teria de ser vendido no SGE e a Bolsa também seria o único mercado para a compra de ouro pela indústria e instituições financeiras. Da mesma forma, todas as importações de ouro teriam que ser feitas por meio do SGE. O SGE começou a ser comercializado em outubro de 2002. A liberalização posterior ocorreu em 2003, quando o sistema de licenciamento para a gestão de negócios em produtos de ouro e prata foi abolido e em 2004 quando, pela primeira vez desde 1950, os particulares foram autorizados a possuir e comercializar ouro.
A China ainda está muito longe de ter um "mercado livre" de ouro, mas está gradualmente se movendo nessa direção. O mercado de ouro chinês continua sob controle indireto do Estado. Os mecanismos de mercado foram introduzidos e, em grande medida, o comércio privado de ouro foi liberado. No entanto, existem barreiras substanciais, especialmente em termos de interface entre os mercados chinês e internacional. Isso é compreensível, dados os controles rígidos que existem sobre os fluxos de capital e o mercado de câmbio. De fato, esses controles sobre os fluxos de moeda e capital e a operação da taxa de câmbio e da política monetária pelo PBoC seriam completamente minados se todas as restrições restantes no mercado de ouro fossem suspensas.
Uma maior liberalização será ditada pelos objetivos econômicos mais amplos mencionados acima. Como tal, é provável que o ritmo seja lento e constante. Pode-se esperar movimentos graduais semelhantes em direção a uma maior abertura.
Aruna Gaitonde, editora-chefe do Bureau Asiático, para a Rough & Polished
O World Gold Council é a organização de desenvolvimento de mercado para a indústria do ouro. Trabalhando nos setores de investimento, joalheria e tecnologia, bem como nos engajando com governos e bancos centrais, nosso objetivo é fornecer liderança no setor, ao mesmo tempo que estimula e sustenta a demanda por ouro. A WGC desenvolve soluções, serviços e mercados garantidos por ouro com base em uma visão real do mercado.
