O mercado de diamantes pode voltar à normalidade após seu crescimento impressionante no início do ano, graças às fortes vendas de joias, aumento das margens de lucro dos cortadores e escassez de diamantes em bruto. As margens intermediárias diminuíram à medida que os preços dos diamantes continuam a subir, sugerindo que o mercado está superaquecido. Os clientes se tornam menos fiéis aos novos aumentos de preços, lembrando que, com a aproximação do verão, os negócios podem desacelerar. Além da calmaria sazonal, os riscos de queda no mercado de diamantes são alimentados pelos dados sobre o aumento das infeções por COVID-19 na Europa e na Índia.
Mas mesmo uma vitória completa sobre o coronavírus não garante uma repetição das vendas do Natal de 2020, já que os beneficiários da vacinação global provavelmente serão setores atrasados como viagens aéreas e cruzeiros. Conhecemos o exemplo da queda vertiginosa das ações de 'ficar em casa' - que disparou no ano passado - na segunda quinzena de fevereiro-março (por exemplo, as ações da Zoom - organizadora de videoconferências, Square - operadora de pagamentos eletrônicos, e DocuSign - serviço de assinatura digital) num contexto de fortalecimento de bancos e empresas do setor real que recebem vantagens com a reabertura da economia após a pandemia.
Os mineradores de diamantes, por sua vez, consideram a situação atual como única, já que a demanda por joias com diamantes tende a crescer no longo prazo, e a escassez de diamantes está aumentando devido aos confinamento e fechamento da Argyle. Este ponto de vista foi expresso pelo CEO da ALROSA, Sergey Ivanov, no início de março, durante o Dia do Mercado de Capitais.
De acordo com a apresentação da ALROSA, a demanda por joias com diamantes está crescendo com o número de casamentos nos Estados Unidos que ultrapassará o nível usual em 50% em 2021 após uma pausa causada pela pandemia. Depois de um declínio de 15% no ano passado, o consumo de joias aumentará em números elevados de um dígito em 2021. A ALROSA espera que o mercado na região da Ásia-Pacífico cresça 10%, o maior mercado dos EUA crescerá 3%.
As vendas mesmas lojas da Signet, uma das maiores varejistas de joias dos Estados Unidos, apresentaram um aumento de 7% ano a ano durante os três meses encerrados em 30 de janeiro. As vendas online aumentaram 71% (e sua participação atingiu 23% de vendas totais), que compensaram a queda de 4% nas lojas tradicionais. O valor médio das compras cresceu 6%. A Signet espera que as vendas nas mesmas lojas no próximo trimestre cresçam mais de 80% em comparação com o mesmo trimestre do ano passado, que foi o pico da crise, e que suas receitas aumentem 67% para pelo menos US $ 1,42 bilhão.
O midstream agora tem recursos de caixa suficientes devido à diferença entre os preços polidos e brutos, diz Ivanov. De acordo com o Rapaport, os preços dos diamantes polidos aumentaram em média 20% durante seis meses, incluindo janeiro de 2021, enquanto os preços dos diamantes em bruto foram retidos pelas principais mineradoras de diamantes até dezembro para não prejudicar a recuperação do mercado. Nessa situação, a lucratividade do negócio de polimento, que era em média em torno de 2% na década de 2010, apresentou um aumento de 5%.
As exportações de diamantes polidos da Índia, que respondem por 90% do mercado, aumentaram em fevereiro 26,5% para US $ 1,75 bilhão em comparação com 2020. Ao mesmo tempo, as importações de diamantes em bruto foram menores do que em fevereiro do ano passado, embora a queda seja muito pequena (de 0,3% para US $ 1,46 bilhão) e possa ser explicada pelo fato de a indústria ter feito uma pequena pausa após o aumento das compras nos meses anteriores, em particular, em janeiro, quando disparou 65%.
De acordo com a VTB Capital, o midstream continuará a repor os estoques ao longo do primeiro semestre deste ano, apesar do apetite recorde no segundo semestre do ano passado. No ano passado, as importações líquidas de diamantes em bruto para a Índia chegaram a US $ 6,1 bilhões, excedendo os suprimentos globais de diamantes durante este período. Dado que as exportações líquidas de diamantes polidos da Índia em novembro-dezembro foram em média 48% maiores do que há um ano, pode-se concluir que o comércio de diamantes em bruto foi muito significativo e o varejo mostrou uma grande demanda por diamantes polidos. Assim, os estoques de diamantes em bruto nos centros comerciais, bem como os estoques de diamantes nos varejistas, estavam abaixo do normal no final do ano, o que significa que sua reposição será necessária no primeiro semestre de 2021, acredita a VTB Capital.
Os estoques médios dos participantes do mercado no setor estão no nível mais baixo em uma década e correspondem a um nível de produção de dois meses, segundo o CEO da ALROSA. Isso foi facilitado pela demanda consistentemente forte por vários meses e o deficit de diamantes em bruto acumulado durante a pandemia. Ao mesmo tempo, com o fechamento da mina Argyle, na Austrália, é impossível aumentar a produção, acredita Ivanov, e nos próximos cinco anos, o mercado perderá 21 milhões de quilates de diamantes (cerca de 19% das produções em 2020). De acordo com a VTB Capital, enquanto algumas minas devem reabrir em 2021 (por exemplo, Ekati restaurou suas operações desde o final de fevereiro), a produção global crescerá apenas 5%, já que o crescimento será compensado pela mina Argyle esgotamento.
A ALROSA espera que a taxa de crescimento da oferta no mercado de diamantes nos próximos dois anos não ultrapasse 2% ao ano, o que em qualquer caso estará por trás do crescimento da demanda global por joias (5-10% ao ano). Como resultado, forma-se uma escassez de diamantes em bruto que chegará a 30% em 2025, acredita a mineradora.
“É uma situação ímpar do ponto de vista do equilíbrio entre oferta e demanda, que pode contribuir para a alta dos preços dos diamantes em bruto no médio prazo”, acredita Ivanov.
A ALROSA e a De Beers aumentaram consistentemente seus preços em dezembro, janeiro e fevereiro, o que resultou no aumento do preço do diamante em bruto em 10% desde o início do ano, e os preços atingiram o nível pré-crise, enquanto os grandes e altos os preços dos diamantes em bruto no final ultrapassaram o nível anterior à crise Antes do pregão de março, a ALROSA aumentou os preços novamente - em 4-5%, principalmente para as pedras com peso de 1 quilate ou mais. O porta-voz da ALROSA afirma que os preços "seguirão a demanda real confirmada do setor de midstream".
Embora o maior fornecedor considere o próximo aumento de preço inevitável, nem todos os participantes do mercado o consideram apropriado. A agência Rapaport cita alguns clientes da ALROSA que acreditam que essa medida é desnecessária e extemporânea e estão céticos quanto às perspetivas do mercado nos próximos meses.
“[As mineradoras] tiraram toda a margem de lucro do pipeline de fabricação, porque quando o polido estiver pronto, o mercado de polido ficará um pouco mais fraco do que hoje”, explica um cliente da ALROSA. “Provavelmente, todos nós perderemos algum dinheiro e nem mesmo arcaremos com os custos.” Ele lembra que os sócios da ALROSA têm que assumir todas as suas dotações para preservar os contratos para o período contratual futuro que terá início em 1º de abril.
“Como o mercado difícil é tão forte, todos aceitam os [preços], mas está se tornando uma bolha que pode explodir”, advertiu um dos participantes do mercado ao Rapaport. Segundo ele, os preços dos diamantes em bruto perderam a ligação com os preços dos diamantes lapidados, o que pode ser um problema para os fornecedores de diamantes, visto que existe uma forte procura de joias durante a calmaria sazonal do mercado.
Mas, além do desejo dos fornecedores de maximizar suas receitas, os aumentos de preços também podem ser decorrentes da falta de oferta, que já começa a afetar o mercado. Os resultados dos pregões de fevereiro da De Beers e da ALROSA (US $ 550 milhões e US $ 361 milhões, respetivamente) em um cenário de alta de preços foram significativamente menores do que os números recorde de janeiro - em 17% e 16%, respetivamente. As fontes do Rapaport esperam que as vendas das mineradoras em março sejam ainda menores devido à disponibilidade reduzida de diamantes em bruto, em particular, as vendas da De Beers cairão para US $ 400 milhões. A meta de produção da De Beers foi atingida pelos bloqueios e dificuldades operacionais e é esperada de 32 a 34 milhões de quilates (abaixo da estimativa anterior de 33-35 milhões de quilates). No final do ano passado, os estoques da ALROSA caíram drasticamente após suas fortes vendas no quarto trimestre - de 32% para 20,7 milhões de quilates, e até o final de março, a empresa espera que as vendas sejam as mais baixas de todos os tempos.
A escassez de diamantes em um momento de pico do mercado perturba os fornecedores, mas pode ser um argumento importante para manter o equilíbrio se a situação do mercado mudar significativamente, como aconteceu muitas vezes no ano passado. Tradicionalmente, a indústria deposita suas esperanças em uma recuperação econômica global que estimule o desejo das pessoas de dar presentes e comemorar seus eventos memoráveis com a compra de joias. No entanto, a maioria dos sinais indica que a economia ainda não se recuperou totalmente e que o mercado de diamantes está passando por um boom sem precedentes. Paradoxalmente, foi o fechamento da economia que se tornou um importante gatilho para o crescimento do setor no final de 2020. Enquanto as viagens eram limitadas ou totalmente interrompidas em meio à pandemia, os clientes preferiam gastar o dinheiro economizado para comprar outros bens no mercado de luxo. Dentre elas, a joalheira foi preferida pela conexão emocional com os momentos emocionantes de uma proposta e pela possibilidade de uma espécie de conservação do valor. Como resultado, a demanda por joias no ano passado caiu menos do que pelo luxo pessoal nos mercados de vestuário e relógios, em 15% apenas em comparação com 23% e 30%, respetivamente.
Esse ímpeto diminui com a reabertura da economia, alertou a Signet em seu relatório. “À medida que o lançamento da vacina avança, pode haver uma mudança nos gastos discricionários do consumidor da categoria de joias para categorias orientadas para a experiência, - diz Signet acrescentando que “a magnitude e o momento do qual são difíceis de prever”, mas Signet prevê uma desaceleração no crescimento do mercado de joias no H2 2021.
Com a reabertura da economia e a retomada das viagens internacionais, a indústria de diamantes enfrentará uma concorrência renovada, especialmente entre os consumidores mais jovens que tem procurado atrair, de acordo com Kirill Chuiko, chefe de pesquisa da BCS GM. “Um anel de diamante dará a você uma ou duas fotos no Instagram”, disse ele. “Mas se você for de férias para a Espanha, pode conseguir 10 fotos por dia.”
Igor Leikin para a Rough&Polished
