Este é o gráfico do IDEX Diamond Index mostrando a dinâmica dos preços dos diamantes de 2019 até o final de agosto de 2021 (fonte - http://www.idexonline.com/):
E este é o gráfico do índice S&P 500 em um período comparável:
Uma alta correlação positiva é evidente. Deve-se notar que em anos anteriores, havia pouca ou nenhuma correlação entre o movimento do IDEX Diamond Index e do S&P 500 Index. A situação atual muito provavelmente sugere que os dois indicadores em consideração são influenciados por fatores idênticos, o que é compreensível porque os Estados Unidos ainda são o maior consumidor mundial de diamantes polidos e, aparentemente, manterão esse status por muito tempo.
A dinâmica do Índice S&P 500 no período em análise foi determinada por dois fatores principais: a pandemia COVID-19 (e, consequentemente, as medidas para combatê-la, incluindo a restrição de movimento de pessoas e o declínio do setor de serviços) e a “injeção” sem precedentes de liquidez nos mercados pelo Federal Reserve dos EUA que começou em outubro de 2019, crescendo continuamente de $ 60 bilhões por mês para os atuais $ 120 bilhões por mês. A influência desses fatores no crescimento recorde dos índices de ações americanos é tão grande que todas as outras razões podem ser facilmente excluídas da análise. Da mesma forma, esta declaração se aplica aos diamantes, uma vez que a COVID-19 aliviou significativamente a pressão sobre este mercado de indústrias concorrentes (como uma de viagens), e a tendência "pandêmica" de um forte renascimento do comércio pela Internet, que foi usada com muito sucesso pelo varejo de joias, coincidiu com o generoso “dinheiro do helicóptero”, que garantiu um aumento constante dos preços dos diamantes para novos patamares.
Um desejo tão forte dos índices de ações e diamantes de alcançar valores recordes absolutos fez com que muitos analistas fizessem perguntas bastante razoáveis: "Quando tudo isso vai estourar? Qual é o sinal confiável que indica que a bolha está prestes a estourar?" Em nossa opinião, uma vez que as razões para o movimento simultâneo de alta dos mercados de ações e de diamantes são absolutamente idênticas no momento, a resposta a essas questões candentes está na análise dos processos inflacionários e na provável reação do Federal Reserve à dinâmica da inflação.
Atualmente, o Federal Reserve está recomprando os ativos a uma taxa de US $ 120 bilhões por mês. Essa impressão intensiva de dinheiro fez com que a inflação atingisse o máximo em 30 anos nos Estados Unidos (o nível de preços dos gastos do consumidor atingiu 4,2% com uma meta de 2%). Parte significativa dessa liquidez já foi transferida para o mercado de ações, que em certa medida se beneficiou da inflação, pois muitos ativos mostraram um crescimento difícil de explicar do ponto de vista dos indicadores tradicionais de eficiência econômica. O mercado de diamantes se enquadra no mesmo modelo, pois os preços foram impulsionados principalmente pelo dinheiro que os consumidores obtiveram com a luta contra a infeção do coronavírus, e não pelo fornecimento ilimitado de diamantes em bruto ou por inovações no marketing. Assim, tanto o mercado de ações quanto o de diamantes estivera no foco da pressão inflacionária.
Para as autoridades monetárias dos Estados Unidos, o combate à aceleração da inflação tornou-se o desafio mais crítico. Em 27 de agosto de 2021, no simpósio econômico em Jackson-Hole, J. Powell, presidente do Federal Reserve, anunciou o possível início da redução das recompras de ativos neste ano. Embora ele não tenha mencionado o prazo, muitos especialistas acreditam que o programa Quantitative Easing (QE) pode ser finalmente concluído no verão de 2022, o que levará a um cumprimento estável da meta de inflação de 2%. Claro, reduzir o Quantitative Easing é um processo inercial, e o balanço do Federal Reserve continuará crescendo por algum tempo, embora não tão rápido como hoje. E enquanto esse crescimento continuar, pode-se esperar um aumento nos preços do diamante polido. Mas depois que o crescimento acabar, infelizmente, os gráficos dos índices de ações e diamantes, em nossa opinião, irão divergir, especialmente se a taxa de juros permanecer próxima aos valores atuais. Provavelmente acontecerá no primeiro semestre de 2024.
Sergey Goryainov, para a Rough&Polished
