A Nornickel, o maior produtor mundial de paládio e de níquel de alta qualidade e um importante produtor de platina e de cobre, apresenta a décima primeira análise dos mercados do níquel e dos metais do grupo da platina (PGM) com base na análise fundamental dos dados económicos e industriais mundiais.
Níquel
No início de 2023, o níquel teve o pior desempenho entre os metais de base na London Metal Exchange (LME). Isto foi causado não só por um aumento de preços de 45% em 2022 e uma correcção subsequente, mas também pelo agravamento dos fundamentos do mercado. Apesar dos inventários extremamente baixos da bolsa de níquel da LME, que se situam actualmente ao nível de 2007 e correspondem a menos de 5 dias de utilização global, o contrato de níquel da LME desceu 30% desde o início do ano. Isto deve-se principalmente a um excedente significativo no mercado da Classe 2 que ocorreu em 2022 e deverá manter-se ao longo de 2023-2024, principalmente devido à crescente produção de níquel de baixa qualidade na Indonésia. Ao mesmo tempo, a forte procura de níquel nos sectores das ligas e do aço especial sustenta os preços do níquel de classe 1 negociado em bolsa.
De um modo geral, apesar do crescimento da procura de níquel, que atingiu uma média de 7% por ano desde 2015, a Indonésia está a criar um excesso de oferta e a perder potenciais receitas ao vender os recursos de níquel do país com descontos substanciais. Embora benéfica para os consumidores, especialmente para os fabricantes de baterias, a utilização desse níquel na indústria das baterias não é sustentável, uma vez que tem uma pegada de carbono extremamente elevada e outro impacto ambiental significativo. Em última análise, contradiz o próprio conceito de que os veículos eléctricos são um tipo de transporte amigo do ambiente e favorável às alterações climáticas.
Revimos a nossa previsão de um excedente do mercado de níquel em 2023 de 110 kt para mais de 200 kt, sendo a maior parte deste excedente proveniente do níquel de baixo teor.
Nossa estimativa para a demanda de níquel em 2023 foi rebaixada de 3,34 Mt para 3,22 Mt (crescimento anual de 7%). A revisão é impulsionada principalmente pela menor produção de aço inoxidável na Indonésia devido a dificuldades operacionais em um dos projetos, bem como pela menor demanda no setor de baterias em meio a uma desaceleração nas vendas de EV e maior aceitação de LFP. Por outro lado, aumentámos a nossa previsão de utilização de níquel primário, em primeiro lugar, no setor do aço inoxidável na China e, em particular, na Europa, onde o declínio da produção em 2022 foi inferior ao que esperávamos inicialmente e, em segundo lugar, noutras aplicações de fusão, graças à forte procura dos setores aeroespacial, do petróleo e do gás e militar.
Nossa previsão para a oferta de níquel em 2023 está quase inalterada em 3,45 Mt (10% de crescimento ano a ano), impulsionada principalmente pela produção de níquel pig iron (NPI) na Indonésia e pelo comissionamento de novas capacidades de cátodo de níquel na Indonésia e na China. Esta evolução conduziu igualmente a um excedente no mercado de níquel de classe 1, anteriormente restrito, que deverá atingir cerca de 40 kt em 2023.
Prevemos que o mercado de níquel mantenha um excedente de cerca de 180 kt em 2024, com o níquel de baixa qualidade a representar ainda a maior parte do volume. Globalmente, é provável que a oferta de níquel exceda a procura na China e na Indonésia em 2024, enquanto os mercados ocidentais deverão estar bastante equilibrados.
A utilização de níquel continua a ser muito robusta a longo prazo, impulsionada por uma maior procura no sector das baterias e das energias renováveis. Ao mesmo tempo, a produção em massa de baterias de iões de sódio para veículos eléctricos, que também contêm níquel no seu material catódico, foi lançada em 2023, o que proporcionará uma fonte adicional de procura de níquel.
A Nornickel continua a ser o maior produtor de níquel de alta qualidade com uma das mais baixas pegadas de carbono. Estamos firmemente convictos de que, embora a abordagem em conformidade com as normas ESG em matéria de aprovisionamento de níquel cause, sem dúvida, algumas dificuldades a curto prazo, será altamente benéfica tanto em termos de sustentabilidade como de desempenho financeiro numa perspectiva de longo prazo.
Metais do grupo da platina (PGM)
Nos seis meses que decorreram desde o relatório anterior, os preços dos metais do grupo da platina (PGM) mantiveram-se voláteis num contexto de declínio do prémio geopolítico, de choques macroeconómicos contínuos, de pressão especulativa e do impacto dos factores fundamentais, como a fraca recuperação das vendas de veículos movidos a ICE e os problemas energéticos na África do Sul.
O sector automóvel, que contribui para mais de 80% da utilização de paládio, está a recuperar lentamente após a COVID e os choques relacionados com a cadeia de abastecimento de 2020-2021. Este ano, registará um crescimento modesto, com as vendas globais de automóveis de passageiros a atingirem 86 milhões de unidades, mais 6% do que no ano anterior. Ao mesmo tempo, prevê-se que o mercado de veículos ICE cresça apenas 3%, para 76 milhões de unidades em 2023, uma vez que a maior parte do crescimento do mercado provém dos veículos eléctricos a bateria. Com base nesta previsão, esperamos que a procura de paládio cresça 1% este ano.
Tendo em conta que o principal impulsionador da procura de platinóides luta para ganhar ímpeto este ano, os riscos associados à oferta primária sul-africana e à reciclagem global trazem um potencial de queda para a oferta do mercado de platinóides.
Esperamos um défice moderado no mercado do paládio este ano. A previsão de défice para 2023 foi revista de 0,8 milhões de onças para 0,2 milhões de onças, devido a uma recuperação mais fraca do que o previsto no mercado automóvel (reduzimos a nossa previsão para a produção global de veículos ICE em 2,5 milhões de unidades) e à revisão do impacto das novas regras de emissão da China para o paládio em catalisadores para automóveis. Não esperamos alterações anuais significativas na procura de paládio noutras aplicações industriais este ano.
Em 2022 - H1 2023, o défice de paládio foi compensado pela utilização de inventários de metal previamente acumulados detidos por participantes no mercado, principalmente fabricantes de automóveis e fabricantes de sistemas catalíticos. Ao mesmo tempo, espera-se que a situação mude no 2º semestre de 2023, quando a desestocagem em massa provavelmente terminará.
Em 2024, se o crescimento da reciclagem for retomado e ultrapassar a recuperação da procura, esperamos que o mercado do paládio se torne equilibrado.
Esperamos que o crescimento da procura de platina compense a recuperação da produção primária, conduzindo o mercado da platina de um período de excedentes para um estado mais equilibrado em 2023 e 2024.
O mercado de veículos movidos a gasóleo, que ainda é responsável por quase metade da procura de platina na indústria automóvel, continua a diminuir, especialmente na Europa. Simultaneamente, a recuperação da produção automóvel e a substituição do paládio pela platina, que, no entanto, não parecem estar actualmente a crescer de forma significativa numa base anual, acrescentarão onças suplementares à procura. Com a diminuição da diferença de preços entre o paládio e a platina em 2023, bem como com o anúncio da nova regulamentação ambiental na Europa e nos EUA e uma afectação mais concentrada do capital e dos esforços de I&D dos OEM e dos fabricantes para a electrificação dos transportes, vemos uma menor apetência para alterações na mistura química dos catalisadores num futuro próximo.
Prevê-se que a procura de jóias estagne este ano, enquanto a procura industrial de platina deverá aumentar ligeiramente em +2% devido à expansão da capacidade nos sectores químico e do vidro na China.
SOBRE A EMPRESA
A MMC Norilsk Nickel é uma empresa diversificada de mineração e metalurgia, a maior produtora mundial de paládio e níquel de alta qualidade e uma importante produtora de platina e cobre. A empresa também produz cobalto, ródio, prata, ouro, irídio, rutênio, selênio, telúrio e outros produtos.
As unidades de produção do Norilsk Nickel Group estão localizadas no Distrito Industrial de Norilsk, na Península de Kola e Zabaykalsky Krai na Rússia e na Finlândia.
As ações da MMC Norilsk Nickel estão listadas nas Bolsas de Valores de Moscou e de São Petersburgo, os ADRs são aceitos para negociação na Bolsa de Valores de São Petersburgo.
Os produtos do grupo são fornecidos para 37 países da Europa, região da Ásia-Pacífico e América. É adquirida por mais de 400 empresas parceiras. Os escritórios de vendas operam na Suíça, China e EUA.
A Norilsk Nickel apoia totalmente a Agenda 2030 para o Desenvolvimento Sustentável e os Objetivos de Desenvolvimento Sustentável da ONU. A Companhia considera a responsabilidade social e o compromisso com os princípios do desenvolvimento sustentável como um dos pilares da eficiência operacional e do desenvolvimento dos negócios. A Nornickel busca aprimorar continuamente suas atividades nas áreas de proteção ambiental, direitos humanos, saúde e segurança, avaliação de impacto ambiental e preservação da biodiversidade. A empresa gastou RUB 221,5 bilhões em projetos vinculados aos ODS em 2021.
Vladimir Malakhov para a Rough&Polished
