As moedas de investimento em ouro (moedas de ouro) são um dos instrumentos conservadores mais comuns de investimento em ouro físico para particulares e empresas. Este instrumento de investimento é cómodo, tendo sido criada uma enorme infraestrutura para o efeito, uma vez que, em todos os países desenvolvidos, existem redes de comerciantes que vendem e compram moedas de investimento feitas de metais preciosos. Na maioria dos países cuja população tem potencial de investimento, a posse de moedas de investimento não está sujeita a impostos e a declaração ou registo estatal.
O preço deste tipo de bens baseia-se no preço de mercado atual do metal correspondente e no prémio do negociante, que normalmente equivale a 2 a 4 por cento do preço de troca na venda, e numa comissão de montante semelhante na recompra a um investidor. As moedas de investimento em ouro com o peso de uma onça troy (31,1 gramas) são as mais populares entre os investidores, uma vez que o ouro e a prata são cotados em onças nos mercados internacionais. As moedas de investimento de uma onça são emitidas em grandes quantidades todos os anos (até vários milhões de moedas) e são normalmente vendidas e recompradas com um prémio inferior ao das moedas fraccionadas (1/2 onça, 1/4 onça, 1/10 onça), cujos custos relativos de cunhagem são obviamente mais elevados.
O mercado das moedas de ouro para investimento é muito concorrencial. Estes instrumentos de investimento são produzidos por dezenas de países, mas mais de 90% do mercado está dividido entre os produtos de apenas 7 emissores, incluindo os EUA, a Austrália, a China, o Canadá, a África do Sul, a Áustria e a Somália. Os pandas de ouro chineses, as águias americanas, os cangurus australianos, os Maple Leafs de ouro canadianos, os Krugerrands sul-africanos, as moedas de ouro da Filarmónica de Viena austríaca (Wiener Philharmoniker) e os elefantes de ouro da Somália são as moedas de ouro mais populares entre os investidores, os negociantes trabalham com elas com mais prazer, estas moedas de ouro são mais frequentemente anunciadas e estão sempre à venda. Por exemplo, podem surgir problemas com as moedas de ouro russas de São Jorge, o Vitorioso, na Europa, nos EUA ou no Japão, uma vez que são relativamente pouco conhecidas, mas os Krugerrands, os Pandas de Ouro ou os Elefantes de Ouro da Somália são sempre comprados (e vendidos) com um prémio mínimo do negociante.
Os cinco membros dos Sete Magníficos emissores de moedas de ouro para investimento são grandes mineiros de ouro. Em 2022, os seus valores de produção foram os seguintes: África do Sul - 110 toneladas, EUA - 170 toneladas, Canadá - 220 toneladas, Austrália - 320 toneladas e China (líder mundial) - 330 toneladas. A produção combinada destes países ascendeu a 37% da produção mundial de ouro (3.100 toneladas em 2022). Com uma extração mineira em tão grande escala, é compreensível e justificado utilizar este ouro para produzir instrumentos de investimento populares. Em termos simples, para estes países, a cunhagem de moedas de ouro é a forma mais rentável de vender parte do ouro que produzem.
Não existe produção comercial de ouro na Áustria, mas este país rico possui uma reserva de ouro muito substancial (280 toneladas) e pode tirar partido das tendências e dos preços do mercado das moedas de ouro, regulando a circulação da Wiener Philharmoniker.
É de notar que nos EUA, Canadá, Austrália, África do Sul, China e Áustria, as moedas de ouro para investimento são emitidas exclusivamente em casas da moeda nacionais, sob as ordens de organismos governamentais autorizados.
A Somália não se encontra entre os principais actores do mercado de moedas de ouro para investimento. A produção de ouro neste país é insignificante, um pico de 1,9 toneladas foi em 2019 e o país está no final da lista de países mineradores de ouro. O país simplesmente não tem ouro nem reservas de divisas. A Somália é um dos cinco países mais pobres do mundo (em termos de PIB per capita), ocupando o quarto lugar, depois do Burundi, do Sudão do Sul e da República Centro-Africana. As instituições do Estado estão praticamente destruídas, a corrupção e a criminalidade são galopantes. Em 2022, as exportações da Somália ascenderam a 0,085 mil milhões de dólares e as importações a 2,51 mil milhões de dólares. Com uma balança comercial deste tipo, não há necessidade de falar sequer da sua economia. A população, na melhor das hipóteses, vive de fornecimentos humanitários (uma em cada quatro pessoas está à beira da fome, de acordo com os dados da ONU); e, na pior das hipóteses, está a piratear - os piratas somalis há muito que se tornaram proverbiais. E um país assim tornou-se o maior ator num dos mais prestigiados mercados de investimento e as suas moedas de ouro são vendidas e compradas em negociantes de todas as grandes cidades do mundo. Como é que isto aconteceu?
Comecemos pelo facto de não existirem refinarias ou casas da moeda na Somália. Em numerosos sítios Web de negociantes de moedas de ouro, é possível encontrar informações de que os Elefantes de Ouro da Somália (também designados por Elefantes Africanos da Vida Selvagem) são cunhados na Alemanha, na Casa da Moeda do Estado da Baviera, dependente do Ministério das Finanças (a propósito, as moedas de euro também são cunhadas neste país). Mas não há qualquer menção aos elefantes de ouro da Somália no sítio Web oficial da Casa da Moeda do Estado da Baviera (https://hauptmuenzamt.bayern/en/), nem no sítio Web oficial do Banco Central da Somália (https://centralbank.gov.so/). Não se sabe quem, quando e em que condições foi celebrado o acordo sobre a cunhagem de moedas de metais preciosos denominadas em xelins somalis na Baviera (e se houve algum acordo), não existem documentos no domínio público e os pedidos de imprensa são ignorados pelos alegados participantes neste estranho esquema.
A Casa da Moeda da Baviera não anuncia a cunhagem de 1 onça de Elefantes de Ouro da Somália (as moedas mais populares). A quantidade de ouro utilizada para a sua cunhagem também não é divulgada. Mas, a julgar pelo facto de este produto ser vendido por todos os negociantes em quantidades ilimitadas, existem milhões de onças (ou seja, dezenas de toneladas de ouro por ano); por exemplo, todos os negociantes têm sempre Krugerrands e Elefantes de Ouro à venda, mas sabe-se que foram cunhados até 6 milhões de Krugerrands por ano. De onde vem este ouro e quem é o seu proprietário?
A Somália não extrai nem dois por cento desta quantidade de ouro. A República da Somália fez uma encomenda à Baviera, mas não tem o seu próprio ouro, pelo que o metal necessário foi comprado, não foi? Mas o Banco Central da Somália não tem o dinheiro, a Somália é um dos países mais pobres do mundo. Foi utilizado um crédito? Mas de que serve comprar ouro a crédito na bolsa, pagar a encomenda na casa da moeda mais prestigiada da Europa, distribuir as moedas pelos comerciantes para que estes as vendam... ao preço de troca com um prémio mínimo? Nem mesmo um génio da bolsa, capaz de prever com fiabilidade a evolução do preço do ouro, jogaria um jogo destes. Um génio compraria apenas futuros.
Existem duas versões para explicar o mistério dos elefantes de ouro da Somália. Segundo a primeira, a República da Somália limitou-se a permitir que uma determinada contraparte encomendasse a cunhagem de moedas na Baviera com o brasão da Somália e recebeu alguns direitos de autor. Esta prática existe efetivamente. Os pequenos Estados (Palau, Maurícia) vendem o direito de cunhar as suas moedas mesmo a particulares. O anverso das moedas apresenta o brasão do país emissor e a denominação da moeda, e o reverso apresenta qualquer coisa, seja um retrato do cliente, um elefante ou um símbolo de conspiração mundial (existe uma moeda de Palau com símbolos dos Illuminati). Mas, nestes casos, a cunhagem é SEMPRE anunciada (em regra, trata-se de um pequeno lote, com um máximo de várias centenas de exemplares) e não é difícil identificar o cliente, uma vez que o acesso aos registos relevantes é livre. Estas moedas de ouro são emitidas não tanto para aqueles que querem investir em ouro físico, mas para coleccionadores, e um aspeto significativo do preço deste produto é o prémio de raridade.
Os elefantes de ouro da Somália não se enquadram bem nesta hipótese. A coluna "circulação" desta moeda nos sítios Web dos comerciantes indica-a como "ilimitada". Os elefantes de ouro da Somália são cunhados desde 2010 em quantidades "ilimitadas"; são comprados com grande entusiasmo, uma vez que a reputação impecável da Casa da Moeda da Baviera é uma garantia de qualidade. Mas, ao contrário da prática de encomendar moedas de ouro de Palau e das Maurícias, neste caso, não se fala de quilogramas, mas de dezenas de toneladas de ouro. Quem, no mundo atual, pode comprar tanto ouro ano após ano e permanecer incógnito? E por que razão é necessário esconder o beneficiário de um projeto tão bem sucedido?
Na nossa opinião, a segunda versão dá uma resposta completa a esta questão. O maior centro de comércio de ouro do mundo é o Dubai; existem refinarias nos Emirados Árabes Unidos que processam o ouro proveniente de quase todos os países africanos que exploram minas de ouro. Os benefícios fiscais e administrativos para os negociantes de ouro não têm precedentes neste país; a alfândega dos EAU não exige qualquer informação sobre a origem do ouro "em bruto" importado para o país e, para outras transacções com ele (refinação, comércio, utilização como garantia, etc.), é necessário apresentar apenas uma declaração aduaneira. Consequentemente, o Dubai tornou-se um local onde se acumula o ouro extraído em África por vários grupos criminosos e transportado por contrabandistas. A escala do tráfico criminoso de ouro é enorme. Por exemplo, os EAU importaram 1,52 mil milhões de dólares de ouro do Mali em 2016, enquanto Bamako apenas registou exportações no valor de 216 milhões de dólares.
O objetivo final dos operadores criminosos do mercado africano do ouro é transformar este ouro (de preferência sem desconto, a um preço tão próximo quanto possível do preço de câmbio) em moeda convertível em contas legais respeitáveis que não atraiam a atenção das autoridades fiscais e dos organismos de prevenção. Este problema é resolvido da seguinte forma. O ouro "criminoso" de todos os países africanos flui para o Dubai, onde se torna o "ouro da Somália" nas refinarias dos EAU. É claro que a Somália não paga nada por este ouro; a república "pirata" torna-se o proprietário temporário do metal, recebendo-o, de facto, à consignação. Além disso, este ouro - cujo proprietário nominal é agora a Somália - é exportado para a Casa da Moeda da Baviera, na Alemanha, ao abrigo de um acordo germano-somali, onde é transformado em moedas de ouro para investimento - os Elefantes de Ouro da Somália - vendidas através de uma extensa rede de negociantes em todo o mundo. As receitas destas vendas são transferidas para contas offshore (a partir das quais o dinheiro é pago aos verdadeiros fornecedores de ouro) e não são indicadas de forma alguma no balanço do Banco Central da Somália.
Formalmente, é impossível apresentar uma queixa contra a Alemanha porque o ouro chega à Casa da Moeda da Baviera ao abrigo de um acordo oficial, é exportado dos EAU e passa por todos os procedimentos aduaneiros necessários nos EAU e na Alemanha. Nem as leis da UE, nem as leis dos Emirados Árabes Unidos, nem mesmo as leis da Somália (se é que existem) são violadas de forma alguma. Mas o acordo em si é um segredo comercial, uma vez que é IMPOSSÍVEL explicar onde é que a empobrecida República da Somália obtém anualmente várias dezenas de toneladas de ouro por ter moedas de investimento cunhadas numa das casas da moeda mais caras do mundo.
Todos os participantes no esquema lucram com ele: os criminosos vendem o seu ouro sem desconto, praticamente ao preço de câmbio, e recebem euros e dólares nas suas contas legalizadas; a Casa da Moeda do Estado da Baviera satisfaz uma enorme encomenda aos melhores preços; os funcionários somalis ganham dinheiro em operações (basicamente) intermediárias; os negociantes ganham o seu prémio na venda (talvez) da moeda de investimento em ouro mais popular da impecável qualidade "alemã". Os investidores também beneficiam normalmente porque as moedas do Elefante de Ouro da Somália são fiáveis, bem promovidas e podem ser vendidas e compradas a milhares de negociantes em qualquer país civilizado.
Consideremos tudo isto uma hipótese, até que o termo "ilimitado" seja substituído por um número exato e o verdadeiro proprietário do ouro utilizado para cunhar os Elefantes de Ouro da Somália seja conhecido através de documentos.
Sergey Goryainov para a Rough&Polished
