Nesta primavera, vários indicadores-chave do mercado dos diamantes começaram a mostrar uma recuperação constante da atividade comercial, mas o panorama ainda não é totalmente positivo. Os consumidores norte-americanos são sensíveis à incerteza económica e são cautelosos na compra de artigos de luxo, o que foi confirmado pelo desempenho inesperadamente baixo da LVMH no primeiro trimestre e pela tendência emergente de descida das vendas de jóias com preços inferiores a 2.500 dólares nos EUA.
Em abril, sinais alarmantes vindos do mercado de consumo de jóias reforçaram o impacto das tarifas anunciadas pelo Presidente Donald Trump. A guerra comercial global já criou sérias perturbações na cadeia de abastecimento de diamantes e pode afetar a procura global de diamantes polidos, que apenas começou a recuperar após vários anos difíceis. Mesmo que a Índia consiga chegar a um acordo com os EUA para abolir as tarifas pendentes e retomar as exportações de diamantes polidos, a escalada entre os EUA e a China, que juntos representam 65% do comércio global de jóias com diamantes, atingirá os gastos discricionários dos consumidores em ambos os países.
Os preços saltaram do fundo do poço
Os preços das categorias de diamantes polidos de alta demanda começaram a subir a partir de fevereiro pela primeira vez em muitos meses, impulsionados por uma redução nos estoques, de acordo com Rapaport. O Índice RapNet Diamond (RAPI) para diamantes de 1 quilate aumentou 0,2% em fevereiro, após cair 2,3% em janeiro. O índice para os diamantes de 0,3 quilates subiu 3,7% depois de cair 0,4% em janeiro.
A subida dos preços dos diamantes acelerou em março, com o RAPI para os diamantes de 1 quilate a subir 1,4%. Os diamantes de 0,3 quilates foram novamente os que tiveram melhor desempenho, com um aumento de 6,5%. O índice para os diamantes de 0,5 quilates subiu 2,2%. Estas categorias são a base da procura no segmento de mercado de massas e a tendência indica uma diminuição dos stocks nas cadeias de abastecimento, observa o Alfa Bank na sua análise.
De acordo com o Índice Global de Preços de Diamantes Brutos da Zimnisky, os preços dos diamantes brutos saltaram do fundo do poço em meados de fevereiro. Em 26 de abril, o índice mostrava um aumento de 1,4% desde o início do ano, incluindo um aumento de 2,8% nos últimos três meses.
Os últimos dados das estatísticas do comércio indiano também parecem positivos. As importações líquidas de diamantes em bruto para a Índia aumentaram 40% em relação ao ano anterior, em volume, em março, e 79% em relação a fevereiro, para 12,4 milhões de quilates. No entanto, as importações em valor foram 5% menores em comparação com um ano atrás, US $ 1,2 bilhão, devido ao declínio no preço médio de 32%, para US $ 100 por quilate, o que indica um aumento nas compras de pedras de tamanho menor a preços baixos. No entanto, as importações ultrapassaram os mil milhões de dólares em valor pela primeira vez desde maio do ano passado. No primeiro trimestre, o preço médio dos diamantes em bruto importados para a Índia aumentou 5% (para US $ 103 por quilate) em comparação com o quarto trimestre de 2024. As exportações líquidas de diamantes polidos da Índia em março foram de 1,4 milhão de quilates em volume e US $ 1,1 bilhão em valor, mostrando um crescimento anual de 6%, respetivamente.
Os preços dos diamantes brutos nos pontos de venda da De Beers em fevereiro e março permaneceram inalterados. Para comparação, a De Beers teve de fazer uma correção radical em dezembro e reduzir o seu preço para os diamantes em bruto em mais de 10% em toda a gama. Os preços dos diamantes em bruto na sessão de negociação da ALROSA em março de 2025 também se mantiveram estáveis, de acordo com as fontes da Rapaport.
Houve também uma tendência positiva no comércio de diamantes e nas vendas de jóias em março nos EUA, conforme analisado pela Tenoris, uma empresa de propriedade de Edan Golan. As receitas aumentaram 3,7% em março e 4,6% no primeiro trimestre. Este pode ser um sinal de uma mudança de tendência, observa a Tenoris, embora esta conclusão possa ser contestada devido aos problemas económicos nos EUA, à guerra tarifária global e à instabilidade económica que esta provocou. As vendas unitárias caíram quase 7% em março, enquanto o preço médio de retalho dos artigos de joalharia vendidos nos EUA aumentou 11% em termos anuais, devido ao declínio da procura de jóias a preços mais baixos por parte dos consumidores. No entanto, a tendência de queda das vendas de jóias para itens abaixo de US $ 2.500 não é um bom presságio, diz Golan.
Sintomas de uma crise de consumo
Entre os sinais de retoma da procura no sector da lapidação e do polimento de diamantes, o relatório de resultados do LVMH é alarmante, sugerindo que os receios de uma crise de consumo não são exagerados.
O LVMH, o maior grupo de produtos de luxo do mundo, que controla a Louis Voitton, a Tiffany, a Bulgari, a Dior e outros fabricantes de artigos de luxo, viu as suas receitas caírem 3% no primeiro trimestre, para 20,3 mil milhões de euros. Este valor contrasta fortemente com as previsões dos analistas, que apontavam para um crescimento de 2%. As vendas nos EUA caíram 3% e 11% na Ásia, excluindo o Japão, onde os compradores turistas chineses estiveram ativos.
As expectativas de que o consumo de jóias por parte dos americanos abastados possa ajudar a impulsionar o sector do luxo, num contexto de redução do consumo na China, ainda não se concretizaram. Além disso, os receios de uma recessão nos EUA podem colocar o sector à beira da sua maior recessão em muitos anos.
A LVMH registou o declínio mais significativo na sua divisão de Moda e Marroquinaria, que representa quase metade das vendas do grupo e mais de 75% dos seus lucros; as vendas nesta divisão desceram 5%, embora se esperassem valores estáveis. Em contrapartida, as vendas da divisão de Relógios e Jóias, que inclui a Tiffany e a Bulgari, não diminuíram e mantiveram-se ao nível de há um ano, com cerca de 2,5 mil milhões de euros. Mas este resultado é dececionante, pois significa que a dinâmica positiva do quarto trimestre de 2024, quando o segmento de joias e relógios da LVMH registrou um crescimento de 3%, não continuou.
As exportações de relógios suíços, outro importante indicador do consumo de luxo, regressaram a uma zona positiva em março, apresentando um crescimento de 1,5% em termos anuais, após um declínio de 8,2% em fevereiro, de acordo com os dados da Federação da Indústria Relojoeira Suíça. No entanto, o valor trimestral desceu 1,1% em relação a um ano atrás. Os principais mercados asiáticos registaram resultados decepcionantes, com a China e Hong Kong a caírem 11,5% e 11,3%, respetivamente, em março, e Singapura a descer 1,8%. Apenas o Japão registou um ligeiro aumento de 1,1%.
As vendas de jóias são muitas vezes um indicador económico precoce no limiar de uma recessão, porque os consumidores economicamente sensíveis apertam imediatamente o cinto e reduzem as suas despesas discricionárias, especialmente em jóias, observa Tenoris, citando a queda na procura de jóias em 2007, antes da Grande Recessão. A este respeito, o declínio nas vendas de unidades de jóias em março no mercado dos EUA e o aumento acentuado do seu preço médio são sinais alarmantes. É de referir que os relógios suíços enfrentam o mesmo problema: as vendas unitárias diminuíram 3,8% em março, enquanto os preços subiram 1,8% na categoria de relógios acima de 3 mil francos, que é a mais importante para a procura num segmento de luxo (que representa 80% das receitas das exportações de relógios de pulso).
A atual alteração muito específica da procura (o aumento do preço médio não se deve ao aumento dos custos de produção ou ao desejo dos consumidores de comprar mais, mas à diminuição das vendas de produtos de gama baixa) pode ser um sinal de alerta para uma tendência de queda da economia, alerta Tenoris. O processo tem um impacto significativo nas receitas da joalharia com diamantes. Com exceção das pulseiras e dos anéis comprados para celebrar aniversários importantes, todas as subcategorias de jóias nos EUA registaram um declínio nas vendas unitárias e as receitas das jóias com diamantes prontas a usar caíram 7%, escreve Golan.
Razões locais para o abrandamento e uma perspetiva positiva
Os mineiros de diamantes estão numa posição que não implica alterações na área sensível do consumo final.
De acordo com a ALROSA, a principal razão para o atual abrandamento é a acumulação de inventários de diamantes polidos por lapidadores e polidores durante vários anos após a pandemia da COVID-19. Seguiram-se as sanções dos EUA impostas na primavera de 2022 e a proibição da UE às importações de diamantes em bruto com mais de 1 quilate, em vigor desde março de 2024. Temendo uma escassez de diamantes em bruto, os lapidadores e polidores de diamantes da Índia começaram a armazenar diamantes em bruto. Mais tarde, porém, num contexto de estabilização da procura após o surto pós-pandémico, reduziram as suas compras para lapidar e polir os diamantes em bruto de que dispunham e vender os seus inventários. Como resultado, as vendas globais de diamantes em bruto caíram para US $ 15 bilhões e US $ 12 bilhões em 2023 e 2024, respetivamente, de US $ 19 bilhões em 2021-2022.
Trazer os estoques aos níveis normais é facilitado por uma redução na produção de diamantes, que as mineradoras de diamantes foram forçadas a fazer para se adaptar e reduzir suas perdas, de acordo com a ALROSA. A De Beers reduziu a sua produção de diamantes em 22% em 2024 e planeia reduzi-la ainda mais em 8% este ano. Como resultado, espera-se que a produção global de diamantes nos próximos anos seja 30% menor em comparação com os níveis pré-pandémicos.
A ALROSA manteve-se fora desta tendência por enquanto, uma vez que o efeito de colocar as minas aluviais de baixo lucro da empresa e seu depósito Verkhne-Munskoye (juntos representando 3% da produção total de diamantes do grupo) em cuidados e manutenção temporários terá um efeito sobre os números de produção apenas em 2026.
A produção limitada de diamantes pelos mineiros de diamantes globais, com exceção da ALROSA, deu os seus primeiros resultados, afirmou Pavel Marinychev, o CEO da empresa, em abril.
"Vemos que, recentemente, houve as primeiras pequenas tentativas de recuperar o mercado [de diamantes]. Pela primeira vez em quase três anos, os preços dos diamantes polidos em certas categorias começaram a subir", disse ele.
Marinychev espera que a recuperação do mercado - que os analistas mundiais prevêem estar concluída até 2027 - aconteça mais cedo.
A ALROSA cita as estatísticas sobre a recuperação do mercado de crises anteriores; por exemplo, o índice de preços dos diamantes em bruto aumentou 1,8 vezes até 2023, depois de agosto de 2020.
Jan 09=1.0 para um gráfico branco, e Ago'20=1.0 para um gráfico azul. Os meses começam no "fundo do ciclo
O colapso dos preços dos diamantes cultivados em laboratório, que têm vindo a cair em média 20% nos últimos 5 anos, torna mais rentável para os retalhistas negociar diamantes naturais polidos com preços estáveis, observa o CEO da ALROSA.
"Tornou-se novamente rentável vender artigos de joalharia com diamantes naturais nas lojas - e isto são muito boas notícias para nós. As pessoas 'votam' sempre com o seu dinheiro, incluindo os proprietários de joalharias", diz o CEO da ALROSA.
A ALROSA baseia-se numa previsão que pressupõe um aumento das vendas de diamantes naturais polidos de 2% a 4% por ano até 2033. Isto é facilitado por medidas de promoção dos diamantes polidos naturais, e as grandes empresas e associações industriais já anunciaram as suas iniciativas de marketing destinadas a aumentar a procura de diamantes polidos.
Vendas de diamantes naturais polidos (+2% - 4% ao ano)
De acordo com a previsão da empresa dada em abril durante o Fórum Corporativo de Trabalhadores Empreendedores da Empresa (Khozaktiv 2025), o mercado de bens de luxo pessoais, incluindo joias com diamantes, continuaria a crescer de forma constante para atingir US $ 480 bilhões em 2030, de US $ 363 bilhões em 2024.
De acordo com a De Beers, a demanda por diamantes em bruto permaneceu moderada no primeiro trimestre, já que o midstream continuou a reabastecer os estoques com cautela devido ao excedente de diamantes polidos.
"Embora os preços dos diamantes polidos tenham mostrado sinais de estabilização no final do primeiro trimestre de 2025, os sightholders parecem permanecer cautelosos no futuro próximo em meio à incerteza macroeconômica em curso e sob a influência das tarifas dos EUA", disse a empresa no final de abril.
As tarifas de Trump
As tarifas impostas pelo presidente dos EUA incluem um direito de 10% sobre as importações de diamantes polidos, bem como direitos "retaliatórios" variáveis, dependendo do país de origem. Para a Índia, onde mais de 90% dos diamantes brutos do mundo são lapidados e polidos, as tarifas serão de 26%. Embora os EUA tenham suspendido o efeito dos direitos aduaneiros "retaliatórios" durante 90 dias, já está em vigor um direito de base de 10%, que se manterá em vigor. Sendo o maior comprador mundial de diamantes polidos, representando cerca de metade da procura global, os EUA consomem 30,4% das exportações anuais de diamantes polidos e jóias da Índia, estimadas em 10 mil milhões de dólares.
Os novos direitos de importação dos EUA acabaram por ser mais elevados do que o esperado e as exportações de diamantes polidos da Índia, que já sofrem com a fraca procura na China, podem cair drasticamente, escreve a Reuters. O fraco consumo na China já resultou em uma queda de 14,5% nas exportações da Índia no ano fiscal de 2023-2024. Espera-se que a Índia seja atingida de forma particularmente dura agora, uma vez que o país de origem dos produtos finais - diamantes polidos - é considerado o país onde foram cortados e polidos. Os responsáveis da indústria de joalharia indiana esperam um acordo bilateral a longo prazo com os EUA, caso contrário, a indústria de 32 mil milhões de dólares poderá enfrentar tempos difíceis no futuro.
"A incerteza é problemática", diz Paul Zimnisky, um analista independente de diamantes. "Quando as pessoas não têm certezas, hesitam em comprar, hesitam em investir. Penso que haverá algum impacto nos artigos de consumo discricionário, como o luxo e os diamantes".
"O sentimento globalmente mais baixo dos consumidores, num contexto de maior incerteza, reduz as perspectivas de crescimento das vendas num contexto de aumento dos preços. Isto é verdade para ambos os principais mercados de jóias - os EUA e a China, que é o principal adversário dos EUA na guerra comercial", afirma uma análise do Banco Alfa.
Depois de o Presidente Trump ter anunciado as novas tarifas globais, os envios de diamantes através de Antuérpia, um dos centros mais movimentados do mundo para o comércio de diamantes polidos, a par do Dubai, diminuíram para cerca de um sétimo dos níveis normais", disse Karen Rentmeesters, CEO do Antwerp World Diamond Centre (AWDC), ao FT. "Está a perturbar a indústria. Tudo ficou literalmente parado". Rentmeesters disse que "não faz sentido" que os diamantes sejam incluídos nas tarifas dos EUA e comparou a turbulência na indústria com a causada pela pandemia do coronavírus. A Rentmeesters estimou que os envios diários representavam apenas um sétimo dos níveis normais.
A Signet Jewelers (SPB: SIG), cotada em Nova Iorque, o maior retalhista de jóias com diamantes do mundo, informou os seus fornecedores de que não pagaria quaisquer novos impactos tarifários sobre as ordens de compra existentes, o que significa que exigiria que os seus fornecedores estrangeiros pagassem os direitos. Numa carta a que o FT teve acesso, a Signet também instou os seus fornecedores a enviarem as encomendas existentes para os EUA o mais rapidamente possível, "com especial incidência em abril e maio".
A indústria também enfrenta um desafio único, porque uma parte crítica da cadeia de abastecimento - o processo de certificação - é nos EUA. O processo normal de trazer diamantes para os EUA para que a certificação seja efectuada pela maior agência de certificação do mundo, o Gemological Institute of America (GIA), está agora ameaçado, refere o FT. Pritesh Patel, Diretor de Operações do GIA, afirmou que o GIA estava a reforçar os seus serviços no estrangeiro através dos seus oito escritórios internacionais, incluindo Dubai e Hong Kong, para atenuar o impacto das tarifas. O GIA está a estudar a possibilidade de os diamantes trazidos para os EUA apenas para certificação poderem obter uma isenção de direitos aduaneiros através de uma zona de comércio livre. "A tarifa traz muita incerteza a toda a cadeia de abastecimento de ponta a ponta", disse Patel.
Sergey Bondarenko para a Rough&Polished
