Para os veteranos da indústria que acompanham o drama que se desenrola entre a De Beers e o governo do Botsuana, a situação atual pode certamente ser considerada surpreendente. Por mais de meio século, o comércio global de diamantes viu a poderosa gigante multinacional de diamantes associada ao país sul-africano rico em diamantes, em grande parte para benefício da De Beers. Mas essa história está prestes a ser reescrita.
Devido a uma longa recessão no mercado e à reestruturação corporativa de sua empresa-mãe, a De Beers não é mais a empresa dominante no setor de diamantes. Na verdade, a posição da De Beers tem vindo a deteriorar-se constantemente nos últimos 20 anos. O Botsuana reconheceu isso em 2014 com um novo acordo de fornecimento de diamantes que obrigou a De Beers a transferir a sua sede imperial do centro de Londres para a capital do Botsuana, Gaborone. Agora, a De Beers enfrenta a perspetiva de passar a ser controlada maioritariamente pela nação da qual depende a sua existência.
A saída forçada da Anglo American dá ao Botsuana uma oportunidade
A janela de oportunidade para Gaborone foi aberta pelas dificuldades financeiras e pelo amplo plano de reestruturação da Anglo American. Desde maio de 2024, quando a Anglo rejeitou uma oferta de aquisição de 49 mil milhões de dólares da sua rival australiana BHP, a De Beers tem estado firmemente na mira, seja para ser vendida ou para enfrentar uma oferta pública inicial (IPO).
A fusão proposta entre a Anglo American e a Teck Resources do Canadá, que resultaria numa nova entidade de 50 mil milhões de dólares focada em cobre e minério de ferro, sinaliza essencialmente o fim dos diamantes como prioridade estratégica para a mineradora. A razão para a venda são as condições adversas do mercado, que ajudaram a fortalecer a posição do Botsuana.
A procura cada vez maior por diamantes sintéticos mais baratos prejudicou profundamente o mercado de diamantes naturais. Tanto que a Anglo American foi forçada a reduzir duas vezes a avaliação da De Beers, mais recentemente para US$ 4,1 bilhões em fevereiro.
No primeiro semestre deste ano, a De Beers sofreu uma perda acentuada de 189 milhões de dólares, em comparação com um lucro de 300 milhões de dólares no ano anterior. As receitas caíram 10%, para apenas 2 mil milhões de dólares. Com os tubarões à espreita, a antiga gigante do mercado é agora vista como um ativo em dificuldades. Como consequência, o Botsuana considera a aquisição de uma participação controladora não só possível, mas estrategicamente crítica.
Botsuana busca "soberania económica"
O governo de Botsuana tem sido inequívoco em suas intenções, afirmando que garantir uma participação controladora (acima de 50%) na De Beers é agora uma questão de "soberania económica". O presidente Duma Boko assumiu uma postura agressiva, com o objetivo de finalizar a transação até o final de outubro.
Esta medida não se trata apenas de aumentar a participação, mas de reverter a dinâmica de poder histórica, uma vez que a De Beers obtém cerca de 70% dos seus diamantes em bruto do Botsuana.
A retórica de Boko tem-se tornado cada vez mais incisiva, refletindo a crescente indignação nacional em relação à atual queda do mercado. Numa avaliação direta, o presidente queixou-se em julho de que o país estava «falido» porque a De Beers «não estava a fazer o seu trabalho» de vender a preços elevados. «Talvez devêssemos assumir o controlo e vendê-los nós mesmos.»
Este nível de confronto nacionalista direto é sem precedentes, colocando uma pressão imensa sobre a Anglo American para vender ao governo de Gaborone. Para financiar a aquisição, o Botsuana contratou a Lazard como consultora e iniciou discussões com parceiros, incluindo o fundo soberano de Omã, e garantiu um compromisso de investimento substancial de 12 mil milhões de dólares do Qatar.
A combinação de vontade política interna, fornecimento de recursos essenciais e apoio financeiro internacional coloca o Botsuana numa posição de negociação inatacável. Como destacou o ministro das Minas, Bogolo Kenewendo, o fracasso da Anglo American em gerir a venda de forma transparente ou com o apoio governamental necessário apenas fortalece a posição de Gaborone; nenhum comprador externo se atreverá a assinar um acordo sem a aprovação do Botsuana, por medo de que o nacionalismo dos recursos leve à revogação de licenças e à apreensão de ativos.
O mercado adverso e os desafios imediatos
A necessidade de Botsuana ganhar controlo é sublinhada pela atual fragilidade económica. Os diamantes representam uns impressionantes 80% das exportações do país e aproximadamente um terço das receitas totais do governo. A queda nos preços dos diamantes em bruto desde o pico de 2022 prejudicou gravemente a economia de Botsuana, levando a um grande défice orçamental, apesar do uso historicamente sensato da riqueza dos recursos naturais para alcançar estabilidade e prosperidade.
Esta fraqueza do mercado, impulsionada por um abrandamento económico, mercados de trabalho fracos e falta de procura do importante mercado chinês, foi ainda mais acentuada pelos acontecimentos na Okavango Diamond Company (ODC), a empresa estatal de comércio de diamantes do Botsuana. A ODC, que atualmente recebe 30% dos diamantes em bruto da joint venture Debswana [Botsuana-De Beers], realizou recentemente um leilão ad hoc de cerca de 1 milhão de quilates para aumentar as receitas.
No entanto, num sinal claro da atual recessão, nenhuma das pedras foi vendida, uma vez que não atingiram os seus preços de reserva. A ODC recusou-se a vender a preços que teriam um «impacto negativo no mercado», demonstrando tanto a pressão financeira do Botsuana como o seu firme compromisso com a estabilização dos preços — uma função historicamente dominada pela De Beers.
A busca pela ascensão na cadeia de valor e a dura realidade
O objetivo final, conforme declarado pelo presidente Boko, não é apenas vender mais diamantes em bruto, mas alcançar uma verdadeira valorização ao subir na cadeia: «Durante demasiado tempo, os nossos diamantes saíram do nosso solo em bruto e voltaram para nós como pedras polidas... Essa era deve acabar.»
A maior parte do valor de mercado global reside nas joias polidas finais, uma área em que o desempenho da De Beers tem sido fraco — para dizer o mínimo, apesar do CEO Al Cook falar em «criar a maior joalharia do mundo» através das suas boutiques de marca. Embora a De Beers ainda controle cerca de um terço do negócio global de diamantes em bruto, na esfera das joias com diamantes, ela tem sido singularmente incapaz de agregar valor à sua marca como um todo.
O design de joias é uma área altamente especializada. Os diamantes devem ser lapidados, polidos e engastados em joias acabadas, e isso requer um conjunto de habilidades totalmente diferente da mineração das pedras. É uma indústria altamente competitiva e especializada.
Assim como a De Beers enfrentou dificuldades nessa área, Botsuana também provavelmente enfrentará os mesmos desafios. É um país soberano e não uma empresa industrial. Não pode se tornar instantaneamente uma joalheria de luxo como a Van Cleef & Arpels ou a Tiffany & Co. Consequentemente, a aquisição da De Beers é uma estratégia de alto risco que pode concentrar ainda mais a economia nacional, em vez de alcançar a diversificação econômica necessária, da mineração de diamantes à criação e produção de joias de alta qualidade.
Considerações finais: uma nova era definida pela alavancagem
Durante décadas, a parceria entre a gigante dos diamantes e o país africano, formada logo após a independência de Botsuana em 1966, foi caracterizada pelo domínio de mercado da De Beers. As circunstâncias atuais, com a retirada estratégica da Anglo American e o surgimento da ameaça dos diamantes cultivados em laboratório, viraram essa relação de cabeça para baixo. Claramente, tinha-se tornado muito difícil continuar sob os termos antigos.
Não há dúvida de que o Botsuana detém a vantagem, pois nenhuma venda pode ser concluída sem a sua aprovação explícita. Esta situação obriga Gaborone a fazer uma escolha: aproveitar esta oportunidade para reformular fundamentalmente a distribuição de valor do seu recurso nacional precioso e crítico através da propriedade, ou usar a sua influência para forçar uma venda transparente a terceiros, concentrando-se na diversificação económica.
Seja qual for o resultado, a era do domínio incontestável da De Beers sobre os diamantes mais valiosos do mundo chegou ao fim, dando lugar a um novo capítulo definido pela assertividade do Botsuana e pela luta pela soberania económica genuína.
Abraham Dayan, de Tel Aviv para a Rough&Polished
