A indústria de joalharia dos Estados Unidos está a enfrentar um complexo ato de equilíbrio, uma vez que as novas tarifas sobre os diamantes obrigam os grossistas e retalhistas a decidir se absorvem os custos, se negoceiam com os fornecedores estrangeiros (especialmente a Índia) ou se os transferem para os consumidores.
Paul Zimnisky, um analista e consultor independente de diamantes e jóias baseado na área metropolitana de Nova Iorque, disse à Rough & Polished numa entrevista exclusiva que a situação é muito fluida, mas que a indústria vai ter de lidar com isto de uma forma ou de outra no final do dia.
Ele disse que, embora os preços mais altos possam reforçar o valor percebido dos diamantes naturais, também correm o risco de destruir a procura - especialmente a preços mais baixos - e podem aumentar a diferença entre os diamantes naturais e os diamantes cultivados em laboratório, onde os retalhistas têm mais flexibilidade de preços.
O mercado secundário, disse Zimnisky, pode beneficiar, uma vez que o inventário pré-tarifário ganha um prémio, e as negociações estratégicas entre os EUA e a Índia podem acabar por atenuar o golpe.
Ele disse que o resultado dependerá da colaboração da cadeia de suprimentos, da resiliência do consumidor e de possíveis mudanças em direção a diamantes cultivados em laboratório e reciclados.
NB: Zimnisky publicou recentemente um resumo comentando o impacto das tarifas recentemente impostas pelos EUA sobre a indústria global de diamantes e jóias, que pode ser lido aqui.
Seguem-se excertos da entrevista.
Como é que os grossistas e os joalheiros verticalmente integrados dos EUA decidirão se devem transferir totalmente os custos dos direitos aduaneiros para os retalhistas ou negociar com os fornecedores estrangeiros para partilharem os encargos?
Em última análise, vai ser um jogo de estratégia e negociação para determinar quem é que a cadeia de abastecimento vai partilhar o ónus destes novos impostos - ou talvez seja o consumidor. Há muitas partes em movimento e a situação é muito fluida, mas, no fim de contas, parece que a indústria vai ter de lidar com isto de uma forma ou de outra.
Que estratégias podem os retalhistas utilizar para equilibrar os aumentos de preços com a preservação das margens quando transferem os custos para os consumidores?
Mais uma vez, penso que se tratará de partilhar a responsabilidade ao longo da cadeia de abastecimento. A situação com a Índia continuará a ser fundamental, uma vez que a origem de um diamante é considerada o local onde foi "substancialmente transformado". Assim, o facto de estarmos a falar de uma tarifa de 26% ou de uma tarifa de 10% faz uma grande diferença. Veremos, mas eu especularia que os EUA e a Índia chegarão a algum tipo de acordo que limitará o impacto desta situação.
Como é que a decisão de absorver alguns dos custos dos direitos aduaneiros (em vez de os repercutir na totalidade) pode afetar a concorrência entre os grossistas?
A economia do comércio provavelmente não varia muito entre os intervenientes, pelo que os grossistas têm provavelmente uma flexibilidade limitada. Para eles, penso que a chave será trabalhar com os seus fornecedores estrangeiros para limitar o impacto tanto quanto possível.
Se as receitas dos retalhistas aumentarem devido aos preços mais elevados, como poderão as suas margens de lucro ser afectadas se optarem por não transferir a totalidade dos custos para os consumidores?
O preço médio de um diamante vendido nos EUA será, sem dúvida, mais elevado se um imposto de 26% ou mesmo 10% for incluído no preço. Dito isto, os preços mais elevados poderiam certamente levar a alguma destruição da procura, além de que os retalhistas poderiam absorver parte do encargo com as suas próprias margens. Assim, este cenário pode levar a uma situação em que as vendas de um retalhista aumentam, mas o lucro não. Esta é apenas uma possibilidade.
Como é que a elasticidade dos preços da procura de diamantes e jóias pode influenciar as estratégias de preços dos retalhistas após a aplicação da tarifa?
Há, pelo menos, duas formas de encarar esta questão. Os preços mais elevados poderão, sem dúvida, afetar a procura, uma vez que esta está simplesmente relacionada com a capacidade de despesa do consumidor. No entanto, no caso dos produtos de gama alta, talvez isto possa ter um efeito positivo na perceção do valor dos diamantes, uma vez que os preços têm vindo a descer há alguns anos. Já há algum tempo que digo que o aumento dos preços dos diamantes naturais pode ter um impacto positivo na procura em alguns casos. Veremos.
Quais são os cenários potenciais em que a destruição da procura devido aos preços mais elevados poderia compensar quaisquer ganhos de receitas resultantes do aumento dos preços?
Penso que, especialmente na parte inferior, este é o risco. Quer se trate dos mercados financeiros ou do sentimento dos consumidores, a incerteza resulta em hesitação entre investidores e compradores. É nesta situação que nos encontramos atualmente. E se isto resultar num abrandamento económico significativo, os consumidores terão simplesmente menos poder de compra. Este risco macroeconómico é real.
Por que é que os diamantes e as jóias que já se encontravam nos EUA antes das tarifas cobradas teriam um prémio em comparação com os produtos recentemente importados?
As mercadorias que já se encontravam nos EUA deveriam, teoricamente, valer um prémio em relação ao valor pré-tarifário, uma vez que o preço de mercado das mercadorias deveria agora refletir o custo adicional das novas tarifas. O mesmo se aplica ao inventário das empresas e mesmo às jóias pertencentes aos consumidores, em termos do seu valor no mercado secundário.
Como é que o mercado de diamantes em segunda mão (reciclados) poderá beneficiar das novas tarifas e que impacto poderá ter na perceção que os consumidores têm dos diamantes como uma "reserva de valor"?
Este poderia ser um desenvolvimento chave de tudo isto. A situação poderia certamente impulsionar o mercado secundário de diamantes e jóias nos EUA. E isso poderia certamente ajudar na perceção do valor do diamante.
Como é que a diferença de preços entre os diamantes cultivados em laboratório (LGD) e os diamantes naturais pode aumentar devido às tarifas, e que efeito é que isso pode ter nas preferências dos consumidores?
Penso que os retalhistas têm muito mais flexibilidade com os preços dos LGD do que com os naturais, dadas as margens relativamente grandes que os LGD podem oferecer. Isto pode significar que os retalhistas podem dar-se ao luxo de "comer" o custo das tarifas em benefício dos consumidores.
Como é que os retalhistas podem ajustar as suas estratégias de preços para os LGDs de forma diferente dos diamantes naturais para mitigar a resistência dos consumidores aos aumentos de preços?
Isto poderia resultar numa maior diferenciação de preços entre os diamantes naturais e os LGD, o que poderia diferenciar ainda mais a perceção dos consumidores em relação aos dois produtos. Na minha opinião, isto poderia ser visto como um desenvolvimento útil para a indústria em geral.
Mathew Nyaungwa, Editor Chefe para a Rough & Polished
