É do interesse de Botsuana concentrar-se mais na diversificação da economia do que apostar tudo nos diamantes, de acordo com Paul Zimnisky, analista independente de diamantes e joias sediado em Nova Iorque.
Botsuana manifestou a sua vontade de aumentar a sua participação na De Beers de 15% para uma posição maioritária.
Ele disse a Mathew Nyaungwa, da Rough & Polished, numa entrevista exclusiva, que as parcerias público-privadas tendem a funcionar melhor quando o governo não detém a participação controladora e, em vez disso, conta com um parceiro privado forte.
Zimnisky disse que Botsuana teve a oportunidade de aumentar a sua participação na De Beers em 2011, durante a venda da Oppenheimer, mas isso teria sido muito prejudicial para o balanço financeiro do país.
Ele disse que a economia do Botsuana está em um estado perigoso após um período de estagnação de vários anos na indústria de diamantes, o que torna difícil para o país adquirir o controle total da De Beers.
Enquanto isso, Zimnisky disse que a indústria de diamantes naturais ainda pode ter um futuro brilhante pela frente se todos jogarem bem suas cartas.
Ele disse que o foco deve ser encontrar maneiras de vender menos diamantes a preços mais altos, criando mais desejo por diamantes naturais por meio de marketing e storytelling bem-sucedidos.
Zimnisky alertou que seria uma “missão suicida” para os diamantes naturais competir com os diamantes de laboratório em termos de preço.
Ele também disse que a indústria de diamantes naturais tem melhor desempenho quando se pratica paciência com investimentos de longo prazo e planejamento estratégico de longo prazo.
NB: Zimnisky fará apresentações no DMCC Lab Grown Diamond Symposium em Dubai, Emirados Árabes Unidos, em 30 de setembro de 2025, e na Prospectors & Developers Association of Canada (PDAC) em Toronto, Canadá, em 2 de março de 2026. Informações adicionais podem ser encontradas no seu site.
Abaixo estão trechos da entrevista.
Como é que a exigência do Botsuana de uma participação controladora pode influenciar potenciais compradores ou levar a uma alternativa como uma oferta pública inicial (IPO)?
No que diz respeito à venda da De Beers, há muitas variáveis em jogo neste momento. Tem sido um período difícil para a indústria em geral, por isso, compreensivelmente, as emoções estão à flor da pele. Mas, no final das contas, todas as partes interessadas parecem estar alinhadas no sentido de buscar um parceiro estável e bem capitalizado, focado no valor de longo prazo e na criação de um legado para os diamantes naturais.
Quão viável é para o Botsuana aumentar a sua participação na De Beers de 15% para uma posição majoritária, dada a exigência de pagar o valor de mercado sem descontos?
Em 2011, o Botsuana teve a oportunidade de aumentar a sua participação na De Beers durante a venda da Oppenheimer, mas, na altura, o país considerou que isso teria um impacto demasiado perturbador no seu balanço financeiro. Hoje, temos uma situação semelhante, na medida em que existe uma oportunidade de expandir a sua participação, mas a economia do Botsuana encontra-se num estado algo precário, após vários anos de estagnação na indústria dos diamantes.
Que opções de financiamento o governo do Botsuana poderia explorar para financiar tal aquisição?
Existem organizações como o FMI, a OCDE e o Banco Mundial que podem oferecer assistência a governos em situações como esta. É difícil dizer o que irá acontecer. Tudo está em aberto.
Que riscos económicos enfrenta o Botsuana se avançar com a aquisição do controlo total da De Beers durante um período de queda dos preços dos diamantes, e isso poderia levar a uma maior desvalorização do pula ou a défices orçamentais, como alguns analistas alertaram sobre «apanhar uma faca em queda»?
Penso que seria do interesse do Botsuana concentrar-se mais na diversificação da economia do que em apostar nos diamantes. Acho que a indústria de diamantes ainda pode ter um futuro brilhante pela frente se todos jogarem bem as suas cartas, mas é arriscado apostar tudo numa única indústria. Em segundo lugar, quando se trata de gerir um negócio, acho que as parcerias público-privadas tendem a funcionar melhor quando o governo não detém a participação controladora e, em vez disso, conta com um parceiro privado forte.
O presidente Duma Boko manifestou publicamente a sua insatisfação com a forma como a De Beers tem gerido as vendas de diamantes, referindo um stock de cerca de 10 milhões de quilates e ameaçando tomar «decisões invulgares» se as vendas não melhorarem. Na sua opinião, que fatores subjacentes, tais como a gestão de inventário ou a procura do mercado, estão a causar esta tensão e como é que isso se relaciona com o acordo de vendas de fevereiro de 2025?
Há rumores de que grandes volumes de diamantes serão lançados no mercado para aumentar a receita, mas, na minha opinião, isso prejudicaria a indústria a longo prazo. Acho que o foco deve ser encontrar maneiras de vender menos diamantes a preços mais altos, criando mais desejo por diamantes naturais com marketing e storytelling bem-sucedidos. Essa também é a melhor maneira de os diamantes naturais competirem com os diamantes cultivados em laboratório. Os diamantes naturais não podem competir com os diamantes de laboratório em termos de preço, por isso não tente — acho que isso seria uma missão suicida.
Esta indústria tem um melhor desempenho quando se pratica a paciência com investimentos a longo prazo e um planeamento estratégico a longo prazo. Haverá sempre altos e baixos, e entrar em pânico durante um baixo pode não só prolongar a calmaria, mas também prejudicar a viabilidade a longo prazo da indústria.
Em que medida o aumento dos diamantes cultivados em laboratório contribuiu para a atual queda nas vendas e para o prejuízo de US$ 189 milhões relatado pela De Beers no primeiro semestre de 2025, e quais estratégias Botswana ou a De Beers poderiam adotar para diferenciar os diamantes naturais em um mercado onde os sintéticos são até 80% mais baratos?
Vejo os LGDs como um fator do lado da oferta para os diamantes naturais. Há mais concorrência, especialmente com produtos de preço mais baixo. Mas os LGDs são apenas um dos vários fatores que levaram à estagnação da indústria nos últimos anos. Por exemplo, uma recuperação na procura chinesa poderia ter um impacto profundo nos fundamentos da indústria de diamantes naturais, se isso acontecer. A longo prazo, acredito que os diamantes naturais podem sobreviver e até prosperar junto com os LGDs se a indústria implementar iniciativas de diferenciação e desejabilidade. Por exemplo, a indústria tem tecnologia para mostrar que os diamantes naturais podem ser diferenciados dos LGD em segundos diante de um consumidor, então use-a.
O Botsuana fornece cerca de 70% dos diamantes em bruto da De Beers através da joint venture Debswana — como é que a pressão do governo para um maior controlo sobre o marketing e as vendas pode afetar a viabilidade a longo prazo desta parceria, especialmente com as licenças de mineração prorrogadas até 2054 ao abrigo do recente acordo?
O Botsuana garantiu o direito de vender 30% da produção das joint ventures, com a participação aumentando para 50% nos próximos anos. Portanto, o Botsuana certamente tem a oportunidade de fazer as coisas à sua maneira.
Acho muito importante mostrar publicamente uma frente unificada quando se trata da atual parceria entre o Botsuana e a De Beers. Isso inspira confiança na indústria e é mais provável que atraia pretendentes mais fortes para a indústria enquanto a De Beers está à venda. Divulgar disputas internas tem o efeito oposto. A indústria está num momento frágil e precisa mostrar força unificada, não divisão. Com uma indústria de diamantes próspera, todos ganham — e em momentos como este, é necessário foco, disciplina e paciência, que devem emanar da força e sinergia da parceria.
Como é que o governo do Botsuana expressou insatisfação com a forma como a Anglo American lidou com o processo de venda da De Beers, como alegações de ter sido marginalizado, e que influência tem o Botsuana — através da sua participação de 50% na Debswana ou aprovações regulatórias — para moldar o resultado?
O Botsuana detém uma participação de 50% na sua joint venture com a De Beers, bem como uma participação de 15% na entidade maior da De Beers. Portanto, o Botsuana é parte integrante disso. Seria do interesse do comprador ter uma relação cordial com o Botsuana.
Dado que o Fundo Diamantes para o Desenvolvimento foi lançado em fevereiro de 2025 com um investimento inicial de 1 bilhão de BWP, como o aumento do controlo do Botsuana sobre a De Beers poderia apoiar a diversificação económica para além dos diamantes, por exemplo, através da beneficiação local e da formação profissional?
Vejo isso como uma semente para uma espécie de fundo soberano. Penso que esta iniciativa é algo de que todas as partes interessadas se podem orgulhar. O Botsuana tem um historial de sucesso na alocação dos lucros dos diamantes a infraestruturas, escolas e hospitais. Esperemos que este fundo acelere essas iniciativas e promova ainda mais o empreendedorismo e a inovação, que são a chave para um crescimento económico saudável.
Se as vendas de diamantes permanecerem estagnadas até ao final de 2025, que medidas «drásticas» poderá o presidente Boko tomar — tais como nacionalizar as vendas ou renegociar a joint venture — e que precedentes das negociações passadas do Botswana com a De Beers poderão influenciar os resultados?
Se o Botsuana nacionalizasse as suas minas de diamantes, penso que seria um desastre total para todas as partes. Esperemos que isso nem sequer esteja em cima da mesa.
Mathew Nyaungwa, Editor Chefe, para a Rough & Polished
