A indústria dos diamantes naturais está a passar pela sua reestruturação mais profunda numa geração. A oferta está a cair para o seu nível mais baixo desde 1987 e a De Beers — outrora avaliada em mais de 9 mil milhões de dólares — está, segundo consta, a ser vendida por apenas 1 mil milhões de dólares.
Os diamantes cultivados em laboratório ultrapassaram as pedras naturais em volume nas exportações da Índia.
Nesta entrevista com Mathew Nyaungwa, da Rough & Polished, o analista independente de diamantes e joalharia sediado em Nova Iorque apresenta uma avaliação sincera da catarse da oferta, do poder de negociação dos países produtores e do caminho a seguir pelo mercado de diamantes naturais.
Ele encara a venda da De Beers como uma “oportunidade de valor profundo” para um comprador disposto a investir no negócio, em vez de o adquirir a baixo custo e deixá-lo entrar em declínio.
Zimnisky afirmou que as partes interessadas — incluindo o Botsuana, que detém uma participação de 15% e o direito de preferência — estão a usar a sua influência para garantir que o comprador se comprometa com um investimento a longo prazo.
No que diz respeito aos diamantes cultivados em laboratório, Zimnisky estima que estes representem atualmente cerca de metade do mercado global de joalharia de diamantes em termos de volume, mas defende que os diamantes naturais continuam a ser um produto de luxo em que “com o investimento e a execução adequados em marketing, o céu é o limite”.
Ele exortou o setor a não subestimar os diamantes naturais e a tratá-los como a opção de luxo que realmente são.
NB: Zimnisky produz um relatório mensal profissional sobre o setor, disponível por assinatura, intitulado “State of the Diamond Market”, mantém um índice” de preços de diamantes em bruto proprietário e amplamente seguido, denominado “The Zimnisky Global Rough Diamond Price Index”, e apresenta um popular podcast focado no setor chamado “Paul Zimnisky Diamond Analytics Podcast”. Tudo isto pode ser consultado no seu site. Ele irá também intervir na Atlanta Jewelry Show, a 21 de Agosto, e na Dubai Diamond Conference, a 26 de Outubro.
Prevê-se que a oferta de diamantes naturais desça abaixo dos 95 milhões de quilates este ano – o valor mais baixo desde 1987. Com o encerramento ou a suspensão de grandes minas, considera que a produção atingirá o seu nível mais baixo em 2026, ou haverá ainda mais quedas pela frente?
Estes números baseiam-se nos meus dados internos. Considero que já passámos por uma boa fase de purga, uma vez que as empresas mineiras têm sido pressionadas de todos os lados. As minas que ainda são rentáveis aos níveis atuais são, de facto, as melhores minas de diamantes do mundo. Não prevejo que a oferta venha a diminuir ainda mais num futuro previsível.
Os preços dos diamantes em bruto registaram uma descida de 20% em relação ao ano anterior e de 40% em comparação com há uma década. Com a De Beers a registar uma queda de 32% nos preços, para 105 dólares/ct no primeiro semestre de 2026, onde acha que os preços se irão estabilizar e o que seria sinal de uma recuperação genuína?
Começo a ver o efeito da queda dramática na oferta a sustentar os preços. Ainda nas últimas semanas, observei que a maioria das categorias de diamantes mostrou sinais de recuperação pela primeira vez em algum tempo. É claro que se deseja ver uma valorização dos preços impulsionada, em última análise, por fatores tanto de oferta como de procura. Por isso, penso que será necessário observar sinais positivos da procura para sustentar uma recuperação significativa dos preços.
A Anglo American está alegadamente a vender a participação de 85% da De Beers por cerca de mil milhões de dólares – uma fração do seu valor anterior. Como avalia esta valorização e quem está em melhor posição para dar a volta ao negócio?
Dada a singularidade do ativo da De Beers e o número limitado de compradores, consigo certamente imaginar uma situação em que haja um desconto no preço de compra associado a um compromisso mínimo de investimento. No fim de contas, as partes interessadas estão interessadas num negócio bem-sucedido a longo prazo e, na minha opinião, um investimento adequado é crucial.
Para ser mais específico, a De Beers tem parcerias com os governos dos países onde opera as suas minas, incluindo o Botsuana e a Namíbia. Além disso, o Botsuana detém uma participação direta de 15% na De Beers e tem direito de preferência para adquirir uma participação maior. Assim, estes países têm poder de negociação no processo de venda da De Beers e serão parceiros de quem quer que a adquira. Por isso, a minha interpretação é que estas partes interessadas estão a usar o seu poder de negociação para exigir que o novo comprador se comprometa a investir no negócio após a aquisição. Isto garantirá que o comprador não se limite a comprá-la a baixo preço, esgotar os seus recursos e deixá-la morrer.
Para o comprador, vejo esta aquisição como uma operação de alto risco e alta recompensa. Dito isto, considero-a uma oportunidade de grande valor para o comprador, por apenas mil milhões de dólares. A esse preço, penso que irão lucrar.
Um consórcio liderado pelo antigo CEO da De Beers, Gareth Penny, apoiado pelo Botsuana, Angola e Namíbia, é o principal licitante. Será que uma De Beers detida por países produtores seria um fator positivo para o setor, e que mudanças estratégicas esperaria?
Esta é a estrutura inevitável. Dito isto, penso que ter todos na mesma equipa é positivo. Os diamantes precisam realmente, neste momento, de uma frente unida e forte de defensores. Penso que ter um líder empresarial forte, investidores inteligentes e governos com interesses reais em jogo poderá ser uma boa combinação.
O CEO da Anglo American reconheceu que o setor «subestimou» os diamantes cultivados em laboratório. Com os sintéticos a serem agora vendidos a cerca de 10% do preço dos naturais e a ganharem quota de mercado no segmento nupcial, será que os diamantes naturais perderam definitivamente o consumidor de gama básica?
É preciso lembrar que os diamantes são um produto de luxo. Não precisamos de diamantes, mas queremos-os. Trata-se de uma compra emocional. Com um investimento e uma execução adequados em marketing, na minha opinião, o céu é o limite.
As exportações indianas de diamantes cultivados em laboratório, em termos de quilates, ultrapassam agora as dos diamantes naturais. No entanto, os sintéticos ainda representam menos de 9% do valor das exportações. Será este o novo normal — elevado volume, baixo valor — e o que significa isto para o setor intermédio?
Estimo que os diamantes cultivados em laboratório (LGD) representem agora cerca de metade do mercado global de joalharia com diamantes — definitivamente em termos de volume, e estão a aproximar-se desse nível em termos de valor, uma vez que a maioria dos LGD são artigos maiores e com preços mais elevados.
O setor intermédio indiano é bastante ágil. Eles alternam entre diamantes naturais e cultivados em laboratório, dependendo de onde estiver a melhor oportunidade. Dito isto, penso que a maioria preferiria trabalhar com diamantes naturais se houvesse procura, uma vez que a margem de lucro é melhor.
Os preços dos diamantes polidos subiram 11,6% em termos homólogos no primeiro trimestre de 2026, enquanto os preços dos diamantes em bruto caíram 27%. O que está a impulsionar esta divergência? Será que esta tendência se mantém, ou os preços dos diamantes em bruto acabarão por acompanhar a subida dos diamantes lapidados?
Tenho observado pressão tanto sobre os preços dos diamantes em bruto como sobre os dos diamantes lapidados desde o início do ano. No entanto, os preços dos diamantes lapidados têm apresentado um desempenho relativamente superior aos dos diamantes em bruto. É normal observar isso a curto prazo, mas, a longo prazo, os preços dos diamantes em bruto e dos diamantes lapidados tendem a ser simbióticos.
O senhor alertou que uma recuperação dos preços dos diamantes naturais poderia simplesmente levar mais consumidores a optar por diamantes cultivados em laboratório. Num mercado em forma de “K”, em que as pedras de gama alta prosperam e todas as outras enfrentam dificuldades, qual é a estratégia de longo prazo mais viável para os produtores de diamantes naturais?
Na verdade, penso que uma recuperação dos preços dos diamantes naturais poderia levar mais consumidores a optar pelos naturais, uma vez que isso reforçaria ainda mais a perceção do consumidor quanto à substituibilidade do produto pelos diamantes cultivados em laboratório. Recomendo vivamente ao setor que não subestime os diamantes naturais. Os consumidores estão dispostos a pagar um preço mais elevado pelos diamantes naturais, mas é necessário comercializar o produto de forma adequada e tratá-lo como a opção premium que é. Na minha opinião, a indústria ainda tem muito trabalho a fazer nesta frente. Acabei de abordar este tema em pormenor no meu podcast.
Mathew Nyaungwa, Editor Chefe, para a Rough & Polished
