Что бы ни говорили об инвестициях в бриллианты, на посткризисном пространстве в глаза бросается упрямый факт: в первом полугодии 2010 года инвестиционные бриллианты выросли в цене на 17 процентов, продемонстрировав лучшие показатели на всем инвестиционном рынке, в том числе обогнав и золото, и вплоть до прошлого месяца спокойно продолжали показывать такие же результаты, что и желтый металл, но с меньшими колебаниями.
Это может вновь «раскалить» идею алмазных деривативов, которая три года назад была еще горячей и ковалась отраслевыми командами во главе с компаниями Rapaport и PolishedPrices при поддержке банков ABN AMRO, Leumi Bank и ICICI Bank (последний в то время оценивал рынок алмазных деривативов в $ 150 миллиардов).
По мнению оппонентов, может оказаться трудным придерживаться точных цен на алмазные деривативы, в том числе на широко распространенные фьючерсы, поскольку бриллианты очень отличаются друг от друга по своим характеристикам, что ведет к большому разбросу в их стоимости, делая, таким образом, невозможной их продажу стандартными единицами. Они считают также, что если не будет продаж физических бриллиантов, которые бы дисциплинировали фьючерсный рынок, то последний может в очередной раз породить бумажный пузырь, губительный для всей алмазной промышленности.
С другой стороны, компании Rapaport и PolishedPrices, каждая по-своему, пытались доказать, что идея эта жизнеспособна.
С точки зрения Rapaport, тендерные предложения являются хорошим способом для создания индекса фьючерсного рынка, поскольку они формируются многочисленными покупателями и продавцами, которые добровольно устанавливают цены на аукционах и, следовательно, обеспечивают котировку спотовых цен в рамках сделок с немедленным расчетом наличными.
Компания PolishedPrices - быстро растущий независимый источник базовых цен на бриллианты и индексов, основанных на фактических сделках. Агентство Bloomberg рассматривает эту компанию как «важный источник всеобъемлющей информации об алмазной промышленности».
Для банков, связанных с алмазной промышленностью, получение общепринятой базовой цены на бриллианты стало бы ключевым условием для развития любых банковских продуктов, связанных с алмазами и бриллиантами.
Агентство Rough&Polished приводит мнения, высказанные на эту тему представителями алмазной промышленности Азии в период, когда отрасль, судя по всему, выходит из рецессии и движется к новым реалиям рынка. Позднее будут опубликованы также точки зрения по этому вопросу их коллег из Европы.
Ирэн Мэндлер, генеральный директор Beta Diamonds Shanghai (оптовая торговля бриллиантами):
Мировое сообщество в настоящее время возвращается к обсуждению возможности создания деривативов, базисным активом которых являлись бы бриллианты и которые были бы привязаны к ценам на бриллианты. Мы хотели бы услышать Ваше мнение по этому вопросу.
Вообще говоря, я против этой идеи, потому что она может уничтожить ту небольшую прибыль, которую мы пока имеем в бриллиантовом бизнесе.
Считаете ли Вы, что у деривативов на бриллианты возможно будущее на биржевом рынке, как у других товарных деривативов?
Нет. Существует слишком много видов бриллиантов, и эта сфера слишком широка - будет сложно найти базовую цену.
Существует много подходов к составлению деривативного контракта на бриллианты. Многие эксперты считают, что так называемая «бриллиантовая корзина» может выступать в качестве ценообразовательного стандарта. Другие эксперты полагают, что ряд бриллиантовых индексов или корзина драгоценных камней были бы более подходящим инструментом формирования стандартного базисного актива для такого дериватива. Какого мнения придерживаетесь Вы и почему?
Не поддерживаю ни одно из них, так как ни один из этих способов не достаточно хорош, чтобы служить контрольным стандартом.
В чем, по-вашему, преимущества и недостатки идеи создания бриллиантовых деривативов?
Должен сказать, что я не знаю.
Как Вы считаете, где лучше организовать торговлю бриллиантовыми деривативами – на биржевом или внебиржевом рынке?
На внебиржевом, так как чтобы заниматься бриллиантами, нужно быть профессионалом в этой области.
Разделяете ли Вы опасение, что реализация идеи по бриллиантовым деривативам потенциально способна нанести вред «бриллиантовому бренду» и тому шлейфу блеска и изысканности, который продвигает эта индустрия, так как к бриллиантам начнут относиться точно так же, как и любому другому товару?
Нет.
Или напротив, бриллиантовая индустрия получит свои преимущества от увеличившейся ликвидности бриллиантов и формирования правовой, налоговой и операционной системы для функционирования деривативных контрактов на бриллианты? КакоемнениеразделяетеВыипочему?
Я никогда не думал на эту тему. Я слишком привык к бриллиантам в их традиционном образе, как это существует сейчас, и я предпочитаю их именно в таком виде.
Ло Сэнь, директор отделения Шанхайского банка развития Пудуна (Shanghai Pudong Development Bank):
Считаете ли Вы, что у деривативов на бриллианты возможно будущее на биржевом рынке, как и других товарных деривативов?
Я считаю, что на современной стадии это неизвестно. Потому что на мировой арене у бриллиантовой индустрии существуют большие разногласия насчет введения прозрачных цен на бриллианты или создания сложных финансовых продуктов.
Существует много подходов к составлению деривативного контракта на бриллианты. Многие эксперты считают, что так называемая «бриллиантовая корзина» может выступать в качестве общего контрольного стандарта. Другие эксперты полагают, что ряд бриллиантовых индексов или корзина камней были бы более подходящим инструментом формирования стандартного базисного актива для такого дериватива. Какого мнения придерживаетесь Вы и почему?
Бриллиантовые индексы или корзина драгоценных камней подошли бы лучше.
В чем, по-вашему, преимущества и недостатки идеи о создании бриллиантовых деривативов?
По моему мнению, преимущества заключатся в следующем:
1. Возможности создания нового рынка финансовых продуктов, что для банков означает возможность получения нового дохода от этих операций.
2. Повышение ликвидности бриллиантов и вследствие этого – более прозрачный бриллиантовый рынок. Например, у покупателей появилось бы больше преимуществ в ценовых вопросах.
3. Содействие уменьшению рыночных рисков в связи с резким повышением цен на бриллианты.
А недостатки связаны с тем, что качественные различия бриллиантов станут самым большим препятствием для работы с такими деривативами.
Как Вы считаете, где лучше организовать торговлю бриллиантовыми деривативами – на биржевом или внебиржевом рынке?
Лучше всего бриллиантовыми деривативами торговать на биржах.
Разделяете ли Вы опасение, что реализация идеи по бриллиантовым деривативам потенциально способна нанести вред «бриллиантовому бренду» и тому шлейфу блеска и изысканности, который продвигает эта индустрия, так как к бриллиантам начнут относиться точно так же, как и к любому другому товару?
Не навредит, я считаю.
Или напротив, бриллиантовая индустрия получит свои преимущества от увеличившейся ликвидности бриллиантов и формирования правой, налоговой и операционной системы для функционирования деривативных контрактов на бриллианты? Какое мнение разделяете Вы и почему?
Я считаю, что создание правовой и операционной системы для функционирования бриллиантовых деривативов может создать для бриллиантовой индустрии хорошие перспективы развития.
Ольга Пацева, редактор Азиатского бюро Rough&Polished в Шанхае
