Индийские власти, похоже, поняли угрозу для большей части экономики со стороны финансовой системы, находящейся в тяжёлом положении
(The Economist) – Если вы должны банку сотню долларов, это ваша проблема. Если вы должны сто миллионов, это проблема банка. Если вы один из промышленных магнатов, заимствующий миллиарды для финансирования своих неудачных компаний, то это проблема правительства.
Примерно такая ситуация наблюдается сейчас в Индии. Ее государственные банки предоставили кредиты компаниям, которые в настоящее время не могут выплачивать долг. Как и компании, которым они выдавали кредиты, проявляя неосторожность, многие банки едва держатся. По оценкам, почти 17% всех займов являются реально не функционирующими, и банки с государственным управлением торгуют проблемными активами с большой скидкой к их реальной стоимости. После нескольких лет отрицания индийское правительство, похоже, с запозданием поняло угрозу для большей части экономики. Появились планы по созданию «банка проблемных активов», в котором будут сосредоточены неудачные займы, что поставит первоначальных кредиторов в лучшее положение. Эта идея хороша, но ее необходимо правильно осуществить, и она является лишь начальной точкой для более широких реформ.
Скандал с просроченными займами назревал много лет. Индию миновал финансовый кризис 2007-2008 годов, но потом наступила излишняя самонадеянность. Банки продолжили финансировать крупномасштабные проекты, начиная от рудников и дорог и заканчивая электростанциями и сталелитейными заводами, которые часто заканчивались разочарованием. Свыше 40% займов, предоставленных промышленности Индии, застряли в компаниях, не способных выплатить даже проценты по ним, согласно данным банка Credit Suisse. В результате появляется «проблема схожего балансового отчета», когда и банки, и компании перенапряжены в финансовом смысле. Корпоративный кредит сокращается впервые за два десятилетия.
В идеальном мире банки бы списали стоимость займов. Получившиеся потери потребовали бы свежих средств от акционеров. Индия далека от такой идеальной ситуации. В этой стране уходит более четырех лет на лишение права собственности за просроченные долги (и новый закон о банкротстве здесь должен был бы помочь). Правительство является основным участником самых пострадавших банков и неохотно вливает дополнительные денежные средства. Сами банки боятся поступать с этими займами прагматично, потому что часто это может быть ошибочно принято за покровительство.
Нужна чистая энергия
До сих пор в Индии решали делать вид, что ничего особенного не происходит. Банки оттягивали всякими способами взыскание безнадежных долгов, надеясь, что рост на самом деле выправит ситуацию. Это плохая стратегия, поскольку те, кто следил за Японией в 1990-х годах и Италий со времени финансового кризиса, хорошо это знает. Когда банковские проблемы разрушат экономические перспективы Индии - это лишь вопрос времени. Отсюда разговоры о создании банка проблемных активов для того, чтобы навести порядок.
Банки проблемных активов успешно применялись в прошлом – в Швеции в 1990-х годах и недавно в Испании. Но для того, чтобы они работали, необходимы как беспристрастие, так и денежные средства. Беспристрастие требуется для реалистичной оценки проблемных кредитов. Индийских кредиторов нужно заставить - и быстро - продать займы банкам проблемных активов даже с большой скидкой относительно номинальной стоимости, не считаясь с тем, насколько это может ранить их самолюбие или нанести урон их прибылям. Именно сюда поступят денежные средства. Когда эти списания поглотят капитал, государство должно быть готово пополнить дефицит, даже если это означает необходимость большего заимствования для этих целей.
Но это только начало. Банк проблемных активов сможет разрешить этот кризис. Но для того, чтобы снизить вероятность появления новых кризисов, требуются более широкие реформы. Некоторые уже осуществляются. Политическое вмешательство (займы приятелю министра, например) и не справляющееся со своими обязанностями руководство (срок пребывания на посту многих руководители банков, например, всего один год) стали представлять меньшую проблему, чем раньше. Но кредиторы не должны быть инструментом государства. Частным инвесторам необходимо разрешить играть бόльшую роль в очищенных банках, даже если это означает то, что правительство должно отказаться от своего мажоритарного контроля.
Необходимо и далее сдерживать «промоутеров» Индии - основателей и владельцев крупных компаний. Магнаты имеют большое преимущество в переговорах со своими кредиторами, потому что они знают, что бюрократия, покровительство и устаревшие законодательные системы делают почти невозможным арест активов компаний, не выполняющих своих финансовых обязательств. По сути дела их невозможно убрать с руководящих постов. Разрешение этого дисбаланса сделает более вероятным то, что неудачные займы станут головной болью для банков и заемщиков, а не для министра финансов. Хорошо то, что лица, определяющие политику, похоже, начинают понимать размер банковской проблемы в Индии. Не столь ясно, правда, осознают ли они масштаб мер для ее решения.
