Автор: Дэвид Маккей (David McKay)
(miningmx.com) – Инвестиция Анила Агарвала (Anil Agarwal) в размере £2 млрд в акции компании Anglo American, дающая его трасту – Volcan Investments – 13-процентную долю в компании, зарегистрированной в Великобритании, была попыткой выбить конкурирующих претендентов на активы Anglo или купить активы ЮАР, которые Марк Кутифани (Mark Cutifani), главный исполнительный директор, определил как непрофильные, заявили аналитики.
«Со стратегической точки зрения, какая-то сделка может, потенциально, стать для Anglo решением ее проблемы кажущегося «чрезмерного тяготения» к ЮАР, - сказал Пол Гейт (Paul Gait), аналитик из Bernstein. – Такая сделка может поставить Агарвала в более выгодное положение по приобретению южноафриканских активов – африканской ветви, которую он хочет для Vedanta – и позволит Anglo American достичь своего рода «экзита» из ЮАР, которого, в свою очередь, хочет она».
Anglo American заявила, что будет относиться к Volcan Investments как к любому другому акционеру. «Anglo American не проводила переговоров с Volcan по этому вопросу», - говорится в заявлении компании для средств массовой информации.
«В дальнейшем, если они продолжат работу по инвестиции, мы будем взаимодействовать с ними так же, как мы бы взаимодействовали с любым другим акционером Anglo American», - заявила компания. Агарвал, являющийся председателем правления Vedanta, имеет долю в Vedanta в размере 69,62% через Volcan Investments.
В прошлом году Агарвал заявил изданию Economic Times, что он хотел бы добавить ЮАР в географию деятельности компании Vedanta и что связь между его Hindustan Zinc и Anglo является «хорошим вариантом». Anglo ранее отказалась от предложения о слиянии активов этих двух компаний в каком-либо виде.
В интервью изданию Miningmx Агарвал также выразил большое удовлетворение от инвестиции в ЮАР, сказав, что существует культурное сходство и что правительство ЮАР поступает «правильно». Во время государственного визита индийского премьер-министра Нарендры Моди в 2016 году Агарвал сказал, что он хотел бы расширить свое присутствие в ЮАР.
Компания санкционировала выделение $400 млн в комплекс Gamsberg по добыче цинка в Северо-Капской провинция в ЮАР и рассматривает дальнейшее расширение, при котором еще $500 млн будет вложено в страну в то время, когда объем иностранных инвестиций снижается.
Компания Credit Suisse заявила в прошлый четверг, что наблюдается мало стратегического соответствия между Vedanta и Anglo и что акционеры компании Anglo вряд ли проявляют интерес к сырьевому ассортименту компании Vedanta, который состоит из алюминия, цинка и нефти, или к Индии.
Но считается, что Anglo является потенциальным кандидатом для раздела активов, а инвестиция компании Volcan Investments может привести к удвоению усилий по упрощению этой группы.
«Могут ли появиться другие заинтересованные стороны откуда-нибудь? – задается вопросом Credit Suisse. – Возможно, но мы считаем, что Anglo остается сравнительно сложной компанией для того, чтобы с ней иметь дело, принимая во внимание влияние на нее ЮАР и структуру владения группой». В 2016 финансовом году Anglo получила 45% своей прибыли до вычета налогов от рудников, расположенных в ЮАР.
Investec Securities утверждает, что инвестиция Агарвала была первым случаем, когда какая-либо компания увидела ценность сырьевых акций там, где рынок этого не увидел.
«Хотя Агарвал утверждал, что он рассматривает свои новые акции в Anglo как инвестицию, мы отмечаем его комментарии в Давосе в январе, когда он дал понять, что раньше стремился к слиянию этих двух групп», - сообщает Credit Suisse.
Некоторым аналитикам осталось лишь недоумевать по поводу этой инвестиции, так как нет очевидной синергии между этими двумя компаниями, которая могла бы служить в пользу этого тезиса.
«В металлургии и горнодобывающей промышленности производственная синергия от объединения диверсифицированных компаний с множеством активов вообще наблюдается в ограниченном числе случаев», - указывает банк Morgan Stanley в своем заявлении для клиентов.
«Синергию можно достичь за счет объединения соседних участков, где руда осталась в земле между ними или где мощности по переработке недоиспользованы, - заявил он. - Таких активов нет между Anglo American и Vedanta Resources. Последняя имеет свои производственные активы в Индии и Замбии. Anglo American не работает в этих странах».
Одним из дополнительных вариантов, который обсуждается, является то, что Агарвал может найти союзника в Public Investment Corporation (PIC), государственной компании по управлению активами, которая тоже хочет добиться реструктуризации Anglo.
Агарвал стал бы испытывать внутренние противоречия, пытаясь пройти через сделку на уровне Vedanta с компанией Anglo, но образовав союз с другим акционером, он мог бы «…оказать коллективное давление и влияние», заявил один аналитик. На момент написания данной статьи Public Investment Corporation не прокомментировала вопрос об инвестиции Агарвала.
