Автор: Жоржет Бёле (Georgette Boele), координатор операций с валютой и глава стратегии по драгоценным металлам в ABN AMRO
(ABN AMRO) – В данной публикации: алмазная отрасль перешла из сравнительно устойчивых условий в условия чрезвычайной неопределенности. 2018 год стал годом, когда De Beers запустила в продажу свои ювелирные изделия с выращенными в лаборатории бриллиантами (ВЛБ). В 2019 году и в последующие годы ВЛБ для ювелирных изделий войдут в фазу роста. Это имеет серьезные последствия для участников алмазной отрасли. Покупатели природных бриллиантов - например, ритейлеры, потребители и производители ювелирных изделий, - вероятно, сократят товарные запасы и будут держать меньшее их количество. Это приведет к падению спроса на природные бриллианты и скажется на ценах. Алмазодобывающие компании переосмыслят свою стратегию в свете неопределенности спроса на природные алмазы и вопросов по поводу стоимости алмазов. Производители выращенных в лаборатории алмазов и бриллиантов, вероятно, сосредоточат свое внимание на технологии, чтобы она меньше зависела от энергии, или будут чаще использовать более устойчивые источники энергии для расширения ассортимента продукции и снижения цен на ВЛБ, применяемые в ювелирных изделиях. Потребители останутся в выигрыше от более широкого ассортимента бриллиантов по более привлекательным ценам.
Введение
В конце 2017 года мы опубликовали следующий отчет: «Обзор алмазного сектора - Ничто не вечно – Часть 2» (Diamond Sector Outlook – Nothing is Forever – part 2) … В этом обзоре мы приходим к выводу, что алмазная отрасль перешла из сравнительно устойчивых условий к чрезвычайно динамичным. Алмазодобывающие компании и покупатели алмазов приняли разные стратегии действий в новой обстановке. Крупные алмазодобывающие компании приняли стратегии управления (например, стандарты приемки покупателями, продажу устройств для проверки на наличие ВЛБ) и готовятся к повышению роли ВЛБ. 29 мая 2018 года De Beers запустила ювелирный бренд с ВЛБ - Lightbox Jewellery (Diamond Sector Watch – «De Beers запускает Lightbox: инновационно подрывная фаза» [De Beers launch Lightbox: Disruption]). Это вызвало шок в отрасли. Выращенные в лаборатории алмазы (ВЛА) ювелирного качества теперь больше, чем раньше, угрожают бизнесу алмазодобывающих компаний. Это вызвало большую неопределенность в алмазной отрасли. Если 2018 год был годом официального введения ювелирных ВЛБ в качестве приемлемого нового продукта, то что принесет 2019 год?
Запуск нового продукта в 2018 году
Концепция выращенных в лаборатории алмазов (ВЛА) не нова. ВЛА уже использовались для технических целей. 99% всех технических алмазов – это выращенные в лаборатории алмазы. ВЛА используются уже несколько лет (также и для ювелирных изделий), но из-за объявления компании De Beers о Lightbox они стали еще более легитимными. Этому несколько причин. Прежде всего De Beers выдержала разные судебные баталии, чтобы ее Element Six (подразделение De Beers, занимающееся дизайном, разработкой и производством ВЛА) владела технологией. Какое-то время De Beers успешно сдерживала конкуренцию за счет владения технологией производства ВЛА. В последнее время все большее число производителей смогли производить ВЛА. В результате этого выросла конкуренция в технологии производства ВЛА. Кроме того, технология быстро совершенствовалась. Производители ВЛА могут выпускать не только камни большего размера (большего веса в каратах), но и лучшего качества (например, более высоких показателей чистоты и цвета). Кроме того, похоже, растет их принятие потребителями. Это, вероятно, объясняется тем, что ВЛБ воспринимаются как более экологически рациональные и соотношение цена/качество может быть более привлекательным. В нашем отчете, вышедшем 17 декабря, мы показали, что ВЛА на самом деле более экологически рациональные (хотя и в меньшей степени, чем заявляет отрасль) по сравнению с алмазами, полученными крупными алмазодобывающими компаниями и в ходе старательской добычи. Основные затраты на производство ВЛА приходятся на электроэнергию. Если производители ВЛА смогут использовать более устойчивые источники энергии, то ВЛА станут еще более экологически рациональными. Для того, чтобы добываемые из недр алмазы могли конкурировать с точки зрения устойчивости, алмазодобывающим компаниям потребуется провести гораздо бόльшие изменения в методах добычи алмазов.
В течение долгого времени и алмазодобывающие компании, и большинство участников цепочки поставок алмазов сильно сопротивлялись вхождению ВЛБ в общую алмазную отрасль. Это происходило потому, что не было прозрачного использования ВЛБ. Были сообщения о том, что их подмешивали к природным бриллиантам, или о том, что ВЛБ включались в сертификаты на природные бриллианты, выданные какой-либо сертификационной лабораторией. Поэтому запуск Lightbox Jewellery компанией De Beers шокировал отрасль, и теперь все резко меняется. Для нас 2018 год был годом, когда ВЛБ заняли место в ювелирной отрасли. Мы считаем, что это была первая фаза жизненного цикла продукта (внедрение).
Фаза роста для выращенных в лаборатории алмазов и бриллиантов в будущем
Мы считаем, что 2019 и 2020 годы станут годами, когда ВЛБ приобретут популярность и перейдут из стадии внедрения (2018 год) в фазу роста. Производители ВЛА смогли получать камни большего размера и более высокого качества. Кроме того, все больше компаний и лиц в алмазной отрасли стремятся заняться ВЛА. Например, российская компания New Diamond Technology LLC объявила о том, что она произвела лабораторный алмаз весом 103,50 карата. Это самый крупный из алмазов, когда-либо выращенных в лаборатории. Кроме того, Lightbox компании De Beers планирует продавать свои ювелирные изделия с ВЛБ не только через свой собственный веб-сайт, но также заявила, что она вступит в партнерские отношения с ритейлерами для продажи через Интернет и в реальных магазинах. В будущем, вероятнее всего, будет более широкий ассортимент цветов. Lightbox и некоторые другие производители (ювелирных изделий c) ВЛБ приняли решение (пока) не предлагать свадебные ювелирные украшения или обручальные кольца. Мы думаем, что довольно скоро свадебные ювелирные украшения с лабораторными бриллиантами станут частью предложения.
Эта новая фаза окажет непосредственное влияние на стратегию покупателей …
De Beers продолжает сосредотачивать свое внимание на стратегии дифференциации между природными и лабораторными бриллиантами. Это делается для того, чтобы рост спроса на ВЛБ через Lightbox не подорвал спрос на природные бриллианты. Влияние ВЛБ уже почувствовали в сегменте камней более низкого качества, а также самых маленьких камней. Это не тот сегмент, на котором делается прибыль. Более привлекательную прибыль дают камни большего размера и более высокого качества. Но норма прибыли для самых крупных высококачественных камней уже испытывает давление. В настоящее время добывается значительное количество крупных природных алмазов (благодаря совершенствованию процесса добычи), и это создает давление на цены, поскольку они воспринимаются менее редкими, чем раньше. Кроме этого, алмазная отрасль, похоже, не верит, что эти камни большого размера и более высокого качества не столкнутся с серьезной конкуренцией со стороны ВЛБ. Мы считаем, что благодаря технологии и привлекательным прибылям в этом сегменте это всего лишь вопрос времени, когда более крупные камни тоже столкнутся с серьезной конкуренцией со стороны лабораторных бриллиантов. В результате этого, вполне вероятно - или даже рекомендуется - снижение товарных запасов природных бриллиантов, поскольку существует большая неопределенность в отношении их будущей стоимости. Поэтому трейдеры и другие покупатели, возможно, будут иметь меньшие товарные запасы и будут менее активно закупать новые бриллианты. Кроме того, ювелирные дома примут решения, будут ли они предлагать ювелирные изделия с ВЛБ или нет. Если они будут предлагать также и ювелирные изделия с ВЛБ, то они, вероятно, адаптируют соответствующим образом свои предложения ювелирных изделий с природными бриллиантами. В результате этого, возможно, понизится спрос на природные бриллианты.
… и производителей бриллиантов
Производители бриллиантов будут проводить огранку и полировку как природных камней, так и выращенных в лаборатории. Огранка лабораторных бриллиантов может несколько отличаться, поскольку структура роста другая (плоская, кубическая или октаэдрическая структура роста). Большинство природных алмазов имеют октаэдрическую или додекаэдрическую структуру роста. Октаэдрический природный алмаз разрезается на две части, и в результате получаются один крупный и один небольшой бриллиант круглой огранки. Если структура роста кубическая, то появляются другие возможности огранки и полировки бриллиантов. Короче говоря, набор навыков огранщика увеличится на этой новой фазе роста.
Алмазодобывающим компаниям предстоит переосмыслить свои стратегии
У компаний, добывающих алмазы, возможно, появятся некоторые стратегии для подготовки к росту ВЛА. Во-первых, они могут ускорить добычу для получения прибыли за счет своих запасов алмазов. Совершенно неясно, сохранят ли природные алмазы и бриллианты свою стоимость через несколько лет, как всегда считалось. Некоторые производители алмазов и/или страны указали, что они в будущем будут наращивать объемы производства алмазов. De Beers объявила, что, как она ожидает, объем добычи в 2018 году достигнет 35-36 млн каратов. Это самый большой объем производства алмазов с 2008 года. В 2019 году, вероятно, произойдет спад объема добычи из-за некоторых производственных проблем, но ожидается, что объем добычи алмазов в 2020 и 2021 годах превысит уровень 2018 года. Кроме того, Ангола сообщила, что она удвоит объем производства алмазов. Неясно, будет ли рост объема производства алмазов связан с достижениями в области выращенных в лаборатории алмазов. АЛРОСА, правда, сообщила, что она придержит объем предложения в 2019 году во избежание перенасыщения рынка.
Во-вторых, алмазодобывающие компании могут прекратить поиск новых месторождений, так как высокие затраты на геологоразведочные работы, вероятно, не окупятся будущими доходами от природных алмазов. Кроме того, в последние годы было обнаружено больше крупных высококачественных алмазов. Это сказалось на ценах на эти алмазы. К тому же похоже, что цены на более мелкие и менее востребованные алмазы снизятся, так как они не смогут конкурировать с ВЛА. Поэтому эти камни потеряют свою привлекательность. По-прежнему будут в цене бриллианты приемлемого качества и размером выше 0,5 карата.
Но если потребители все больше будут отдавать предпочтение ювелирным изделиям с лабораторными алмазами, это окажет отрицательное влияние на спрос на природные бриллианты. Потребители, вероятно, получат более крупные и более высококачественные камни за свои деньги. В результате похоже, что природные бриллианты снизятся в цене из-за снижения спроса.
В-третьих, алмазодобывающие компании могут запустить в производство ВЛА или сотрудничать с производителями ВЛА. Мы считаем, что это вызовет у добытчиков природных алмазов больше изменений в будущем, связанных с выживанием.
… а производителям выращенных в лаборатории бриллиантов предстоит ориентироваться на большую конкуренцию
У производителей ВЛА есть также некоторые стратегии выживания в таких крайне неопределенных условиях. Во-первых, они могут обеспечить себе поставки энергии, в частности, найдя более дешевые и более устойчивые ее источники. Это позволит производителю ВЛА производить дешевле, повышая свою конкурентоспособность. Кроме того, при использовании экологически рациональных источников энергии они смогут бороться с мнением о том, что они, возможно, не такие уж экологически рациональные, как представлялось.
Во-вторых, производителей ВЛА могут сосредоточить свое внимание на технологии. Это может привести к снижению потребления энергии и уменьшению производственных затрат, а также расширению ассортимента товаров. Более широкий ассортимент означал бы более крупные камни, более высококачественные камни или большее разнообразие цветов. Если производители ВЛА смогут производить более широкий ассортимент продукции, они смогут концентрироваться на какой-либо нише или предлагать полный ассортимент. Короче говоря, это даст им больше стратегий выживания.
В-третьих, производители ВЛБ могут улучшить систему сбыта своей продукции, например, построив сложный веб-сайт и/или вступив в партнерские отношения с ювелирными брендами и магазинами. Увеличение каналов продажи ВЛБ тоже имеет важное значение для выживания.
В-четвертых, они могут предложить ВЛБ для свадебных украшений по более привлекательным ценам. De Beers пока не пошла по этому пути, чтобы не нанести вред «доходной корове», дающей денежные средства от продажи природных бриллиантов (свадебных украшений). Это может быть ограничением для Lightbox в настоящее время, но это не является ограничением для других производителей ВЛБ, если их технология производства не связана с технологией компании Element Six. Алмазная отрасль развивается, и силы, действующие в отрасли, быстро изменяются. De Beers находится в хорошем положении в плане направления, в котором движется отрасль, но не обязательно в плане завершающей фазы борьбы.
Цены на алмазы и бриллианты снизятся …
Мы ожидаем снижение цен на алмазы и бриллианты по разным причинам. Во-первых, оптовики уменьшат закупки природных бриллиантов, потому что им, возможно, захочется сократить свои существующие товарные запасы и удерживать их на более низком уровне. Принимая во внимание неопределенность, связанную с потребительским спросом на природные бриллианты, и неопределенность в отношении того, насколько устойчива стоимость природных бриллиантов, оптовые покупатели, вероятно, будут проявлять бόльшую осторожность.
Во-вторых, вероятно, что некоторые из оптовых покупателей природных бриллиантов, включая розничные магазины, захотят предложить более широкий ассортимент бриллиантов, включая природные и выращенные в лаборатории бриллианты. Это съест часть бюджета на покупку природных бриллиантов.
В-третьих, влияние алмазодобывающих компаний уменьшается из-за возрастающей неопределенности. Олигополистическая структура рынка, существующая в алмазной отрасли, не подходит для условий неопределенности. Отрасль, вероятно, перейдет от олигополистической структуры к структуре с бόльшим числом конкурентов и большей конкуренцией.
В-четвертых, если потребителей будут больше привлекать выращенные бриллианты для создания ювелирных изделий, это тоже приведет к падению спроса на определенные группы природных бриллиантов. Если ВЛБ смогут конкурировать с более высококачественными и более крупными природными бриллиантами, это тоже может повысить давление на цены на природные алмазы и бриллианты. Вероятно, что более широкое принятие ВЛБ приведет к тому, что цены на алмазы и бриллианты будут двигаться синхронно, потому что влияние поставщиков/алмазодобытчиков будет направлено на покупателей и конкуренция вырастет.
И последнее по порядку, но не по важности: мы также ожидаем снижение цен на лабораторные бриллианты. Рост объемов производства лабораторных камней и совершенствование технологии будет способствовать снижению цен на выращенные в лаборатории бриллианты.
… и в выигрыше окажутся потребители
Мы считаем, что потребители явно останутся в выигрыше. Потребители смогут покупать бриллианты по более привлекательным ценам. Но они также должны понимать, что выращенные в лаборатории бриллианты не имеют инвестиционной ценности. Кроме того, лабораторные бриллианты позволят потребителям иметь более крупные и более высококачественные камни по более привлекательным ценам. К тому же потребителям будут более доступны камни разных цветов.
