Бедный старый De Beers: жизнь на милостыню

Компания De Beers, считающаяся алмазодобытчиком «номер один», подтвердила распространяющиеся слухи о том, что она активно ищет дополнительное финансирование, приблизительно в объеме одного миллиарда долларов США, стремясь получить его от трех своих акционеров, пишет Барри Сарджент в статье, опубликованной порталом Mineweb. Если бы эта сумма была обеспечена - посредством ссуд или выпуска новых акций, - то пропорциональные вклады акционеров составили бы $450 млн со стороны Anglo American, $400 млн со стороны семьи Оппенгеймеров и $150 млн со стороны правительства Ботсваны.
 
Вместе с большинством цен на биржевые товары цены на сырые алмазы рухнули в пропасть примерно в середине 2008 года. К настоящему времени цены на большинство товаров вполне оправились, хотя кажется, что алмазы несколько отстают от общего графика. Однако De Beers, когда-то будучи самой влиятельной горнодобывающей компанией мира, в результате кульминации различных факторов оказалась, как принято говорить, на коленях и без денег.
 
De Beers, являясь частной компанией, публикует ограниченные финансовые данные, но достаточные для того, чтобы показать, что за прошлые три с половиной года у нее образовался отрицательный поток свободных денежных средств (операционный поток наличности минус капитальные затраты), в целом составляющий минус $864 млн. Частично это объясняется существенными капитальными затратами - в объеме $1,2 млрд в 2006 году и в объеме $1,5 млрд в 2007 году - главным образом в связи со строительством новых шахт в Канаде.
 
Но за период, когда свободный поток денежных средств ушел в минус на $864 млн, De Beers выплатила ошеломляющую сумму в $730 млн наличными в виде дивидендов. Раздувающийся дефицит наличности группы финансировался увеличенными займами, получаемыми в банке (в течение 2006 и 2007 годов), а также авансами от акционеров в размере $248 млн в 2008 году и в размере $500 млн в 2009 году. По состоянию на 30 июня 2009 года чистый долг, включая наличные деньги, составил $3,3 млрд.
 
В течение первой половины 2009 года, свободный поток наличности группы De Beers ушел в минус на $117 млн, что поставило группу в затруднительное положение, поскольку перед ней встала задача рефинансирования долга в объеме $1,5 млрд в марте 2010 года. Принимая во внимание, что De Beers в 2008 и 2009 годах получила ссуды от акционеров, можно прийти к логичному выводу, что компания не смогла добиться нового займа в банках на приемлемых для себя условиях.
 
Все это может объяснить постоянные разговоры о том, что De Beers изыскивает новые существенные инъекции наличных денег от своих акционеров. Но картина была бы далеко не полной, если не принять во внимание сообщение от 5 апреля 2006 года о том, что в Южной Африке De Beers завершила «всеобъемлющую сделку в рамках программы расширения участия чёрного большинства в экономике ЮАР», в результате которой 26% акций компании De Beers Consolidated Mines Limited – южноафриканского актива De Beers - проданы консорциуму Ponahalo за R3,7 млрд или за $600 млн на то время.
 
Финансирование приобретения Ponahalo Holdings было устроено компанией De Beers совместно с Ponahalo Holdings и включало в себя следующее:
 
семилетнее финансирование в размере R2,9 млрд, обеспеченное Standard Bank of South Africa, без обращения на компанию De Beers South Africa;
 
семилетнее финансирование в размере R800 млн от того же банка «под гарантию» De Beers South Africa, и
 
акции Ponahalo Investments, предоставленные деловыми партнерами в Ponahalo Capital, в объеме R10 млн.
 
Хотя детальное раскрытие сделок в рамках программы расширения участия чёрного большинства в экономике Южной Африки случается столь же редко, как продукты жизнедеятельности у деревянных лошадок-качалок, было также раскрыто, что процесс продажи включал в себя «договоренность о возрастающем финансировании в объеме $640 млн в виде возобновляемых и срочных кредитов, а также о содействии со стороны De Beers в форме гарантий, составляющих приблизительно $130 млн». Кроме того, сообщалось, что «в результате этой сделки $473 млн были возвращены акционерам [De Beers] путем выплаты капитала».
 
Сделки в рамках программы расширения участия чёрного большинства в экономике ЮАР обычно включают в себя только символические денежные вклады от участвующих партнеров. Задолженность обычно финансируется потоками дивидендов, обеспечиваемых юридическим лицом, «продающим» акции. Данная сделка De Beers, возможно, была плохо рассчитана и неверно оценена, но определенно то, что нераскрытые обязательства, взятые De Beers по объему дивидендов, которые компания должна выплачивать, продолжают скапливаться над ней, как темные облака.
 
Иногда кажется, что деньги ходят по кругу. Компания Anglo American преподнесла это следующим образом: «В течение первой половины 2009 года акционеры обеспечили $500 млн в виде дополнительного финансировании ссуды компании De Beers (доля группы составляет $225 млн). Anglo American также повторно инвестировала $24 млн в виде дивидендов, полученных от De Beers».