Бриллианты могут и не быть лучшими друзьями консультантов, пишет Мюррей Коулман (Murray Coleman) в статье, опубликованной журналом Wall Street Journal на http://online.wsj.com.
В настоящее время разрабатываются планы по созданию торгуемых на бирже бриллиантовых индексных фондов, но консультанты предупреждают, что такие инвестиции сопряжены с трудностями и рисками.
Бриллианты труднее формировать в пакеты и оценивать в портфеле фондов, чем другие виды товаров, такие как золото и серебро, отмечают портфельные менеджеры.
«В отличие от золота, торговля бриллиантами ведется на очень раздробленном частном рынке, весьма непрозрачном, на котором существуют реальные возможности для накрутки цены», - пишет Грэг Питерсон (Greg Peterson), директор по исследованиям в области инвестиций в компании Ballentine Partners в Уолтеме (Waltham), штат Массачусетс, которая управляет активами стоимостью $4 миллиарда.
Хотя торгуемые на бирже бриллиантовые индексные фонды еще не пришли в Соединенные Штаты, г-н Питерсон предлагает, чтобы инвесторы были готовы принять новые фонды. Он считает, что, вероятнее всего, спонсоры биржевых индексных фондов пытаются наживаться на успехе других популярных товарных фондов, таких как SPDR Gold Shares Trust (GLD) стоимостью $76,1 миллиарда.
«Это характерно для биржевых индексных фондов - кто-нибудь берет интересный финансово разработанный продукт типа GLD и затем пытается его скопировать. Но не все так хорошо подходит в обертку биржевого индексного фонда», - говорит г-н Питерсон.
Разработчики нескольких других фондов стремятся выйти на арену, включая IndexIQ, известного своими биржевыми индексными фондами, которые копируют исходные отметки для хеджевых фондов. Он подал заявление на утверждение регулятором, чтобы создать биржевой индексный фонд, который будет покупать бриллианты и физически хранить их для инвесторов в хранилище.
Хотя все еще трудно сформировать информацию о ценообразовании для бриллиантов, сейчас заключается достаточное количество электронных торговых сделок, чтобы можно было оперативно отследить такие сделки, говорит Абрахам Стерн (Abraham Stern), главный исполнительный директор в отраслевой исследовательской организации IDEX Online в Нью-Йорке.
«Мы считаем, что сейчас имеется достаточно информации для формирования объективной статистической базы для построения прозрачной структуры ценообразования для биржевого индексного фонда», - заявляет г-н Стерн, отмечая, что IDEX дает базовые цены для таких рынков с 2004 года.
В прошлом месяце чикагская компания GemShares, предоставляющая финансовые услуги, получила патент на свой собственный процесс определения базовых цен, который может служить основой для биржевого индексного фонда. Ключевой фигурой является Эндрю Фельдман (Andrew Feldman), финансовый консультант, которого вдохновило желание сделать бриллианты более доступными для инвесторов.
«Естественными пользователями являются участники отрасли, так же, как авиалинии для нефти и горнодобывающие компании для золота», - заявляет г-н Фельдман.
Но просто создание торгуемого на бирже бриллиантового индексного фонда не гарантирует, что придут профессиональные трейдеры, замечает Стивен Хэммерс (Stephen Hammers), главный специалист по инвестициям из Compass EMP Funds, зарегистрированной консультационной фирмы по инвестициям, которая управляет $1 миллиардом на разных счетах и в паевых инвестиционных фондах, используя биржевые индексные фонды. Фирма из Брентвуда, штат Теннеси, включает стратегии по сырьевым товарам в число своей специализации.
Господин Хэммерс рассматривает работу по созданию биржевых индексных фондов более схожей с торговлей пиломатериалами, чем золотом. «Даже если они торгуются на биржах, пиломатериалы не привлекали достаточного числа институциональных инвесторов для обеспечения достаточной ликвидности, - говорит он. – Бриллианты могут легко столкнуться с такими же вопросами».
Пока новый биржевой индексный фонд не будет запущен в большом масштабе, г-н Хэммерс предупреждает, что инвесторов могут ожидать более высокие затраты за хранение, страхование и другие связанные со сделкой услуги, чем они обычно платили в частях товарного рынка, пользующихся бόльшим спросом.
Несмотря на такие возможные структурные изъяны, новый торгуемый на бирже бриллиантовый индексный фонд, вероятно, привлечет, по крайней мере, некоторый начальный интерес инвесторов, говорит Эндрю Аренс (Andrew Ahrens), консультант из Lafayette, штат Луизиана.
Его консультационная фирма, которая управляет активами на сумму около $900 миллионов, неофициально опросила финансово благополучных инвесторов, которые владеют бриллиантами и одобряют альтернативные инвестиции, чтό они думают о торгуемом на бирже бриллиантовом индексном фонде.
Почти все опрошенные, по крайней мере, сначала сочли идею привлекательной, говорит господин Аренс. Но по мере продолжения обсуждений, он обнаружил, что большинство выразили озабоченность по поводу сильно заметных расхождений на рынке, связанных с классификацией и формированием цены на бриллианты разного качества.
«Их опыт был настолько негативный, что я просто не знаю, сколько людей будет сегодня доверять менеджеру со стороны в создании справедливо оцененного и репрезентативного набора бриллиантов», - говорит г-н Аренс.
