Недавнее резкое падение цен на золото не оказало влияния на рынок бриллиантов, пишет Ави Кравиц (Avi Krawitz) на портале Rapaport 19 апреля. Показав стабильные и положительные показатели в первом квартале, торговля бриллиантами была устойчивой на этой неделе, хотя рынки золота были в панике. Но активная распродажа является жестким предупреждением для торговли не самоуспокаиваться в нынешней экономической обстановке.
Цены на золото резко упали за период с пятницы до понедельника (12-15 апреля), дойдя до самых низких значений за два года и преодолев на этом пути уровень $1 350 за унцию. Проще говоря, желтый металл перешел на рынок, характеризующийся тенденцией падения цен вместе с другими товарами, такими как серебро и платина. Аналитики прибегли к преувеличениям: в некоторых заголовках проведенных исследований мелькают слова «ужасный», «поражение», «раз в поколение», «конец света». Иногда они склонны к сенсациям, как журналисты.
В этот раз их описания можно простить. Многие не сталкивались с такой большой и ни с чем не связанной активной распродажей на товарном рынке, особенно такой, которая трудно поддается объяснению. И наоборот, рынки ценных бумаг, в основном, сохранили свои позиции после первоначальной реакции в пятницу, когда промышленный индекс Доу Джонса, просевший на 1,5 процента за неделю в пятницу, все же поднялся на 10 процентов с начала года.
Аналитики объясняют, что падение цен на золото объясняется сочетанием ряда факторов. К ним относятся требования фондов хеджирования, которые ликвидируют свои позиции, продажи торгуемого индексного фонда, разговоры о том, что Кипр заставляют продать свои золотые запасы, и намеки на возможное прекращение количественного ослабления в Соединенных Штатах. Укрепление доллара может тоже оказывать влияние.
Все эти факторы отражают падение спроса на инвестиции и спроса со стороны центрального банка, которые вместе составили около 47 процентов общего спроса на золото в 2012 году, согласно данным Всемирного совета по золоту (World Gold Council, WGC). Но это не является сигналом о значительном снижении спроса на ювелирные изделия, который составил 43 процента по итогам всего прошлого года.
Как бы то ни было, недавнее падение цен на золото подстегнуло повышение потребительского спроса на золотые ювелирные изделия, особенно в Индии и Китае, этих двух крупнейших рынках потребления золота. Не то чтобы снижение цен на золото вызвало удешевление ювелирных изделий, так как маловероятно, что ритейлеры будут снижать цены на существующие запасы. Также маловероятно, что они поступятся в отношении высокой доходности в существующей неустойчивой обстановке, когда в магазины поступают запасы, созданные с помощью золота, приобретенного по новой цене.
Скорее потребители в Индии и Китае получат возможность купить ювелирные изделия во время своих свадебных сезонов в апреле и мае. На обоих рынках наблюдается тенденция к повышению цен на золото, и учитывается инвестиционный потенциал при принятии решений о покупке ювелирных изделий. Их соблазняют заголовки о подешевевшем золоте, даже если аналитики считают, что золото еще не достигло самого низкого значения.
Индийские оптовики в разговоре с Rapaport News говорили, что они ожидают некоторую стабильность цен перед скачком, и считают, что этого ожидают и потребители. Их надежду питает уровень, державшийся во вторую половину этой недели. Отчеты по Китаю показывают рост спроса, создавший нехватку ювелирных изделий перед майским праздником.
Все-таки, любое повышение потребительского спроса на этом этапе не компенсирует в достаточной степени спад спроса со стороны инвесторов. Не ожидается, что прогнозируемое повышение спроса на золотые ювелирные изделия повлияет на рост цен на золото в краткосрочной перспективе, а ожидается преобладание тенденции на понижение на инвестиционном рынке.
Это отражает изменение в характере золота. В прошлом, хотя прогноз в отношении потребления золотых ювелирных изделий зависит от глобальной экономической активности, это компенсировалось репутацией металла как нерискованного способа хранения богатства.
Поэтому на этой неделе была поставлена под вопрос репутация золота в качестве безопасной гавани. Аналитики из Liberum Capital отмечали, что золото больше не реагировало на плохие новости в первом квартале, такие как, например, события в Северной Корее, кипрский дефолт и массивное количественное ослабление в Японии. «Рискованные активы оживились, покидая убежища, и делая непривлекательными активы с низкой доходностью, служащие убежищем», - писало издание Liberum.
Конечно, существует множество рисков, которые обычно подстегивают спрос на покупку золота в качестве надежного убежища. Скорее всего, распродажа может свидетельствовать о том, что инвесторы в золото подают сигнал о слабом экономическом прогнозе, который потребители золотых ювелирных изделий не видят. Том Лайнз (Tom Lines), как автор публикаций и консультант по товарам, написал в блоге на веб-сайте The Guardian: «Так как товары являются физически торгуемыми продуктами, то они служат лучшим индикатором реального состояния экономики, чем мыльный пузырь фондовой биржи в этом году».
Когда вопрос касается бриллиантов, рынок в подавляющей степени управляется потребительским спросом, несмотря на растущий интерес, проявляемый к бриллиантам как инвестиционному инструменту. Кроме того, отмечается очень устойчивый спрос на ювелирные изделия с бриллиантами на крупнейших рынках, включая Соединенные Штаты, Китай и Японию.
Поэтому тренды цен на бриллианты показали небольшое сходство с трендами цен на золото, существующими в последние несколько лет, так как они в настоящее время не оказывают инвестиционного влияния. Вместо этого они имеют тенденцию в большой степени как в зеркале отражать финансовые рынки, ожидающие гарантий экономического оздоровления для повышения потребительских ожиданий. Если, как предполагает Лайнз, товары являются более надежным индикатором реальной экономики, то бриллианты в настоящее время находятся не в нужном пространстве.
Инвесторы может, опережают события в 2013 году, как и энергично развивающиеся трейдеры бриллиантами. С облегчением встретившие конец 2012 года, бриллиантовые рынки стабилизировались в первом квартале, что привело к улучшению прогнозов. Но торговля бриллиантами продолжает иметь ограничения и с осторожностью относится к производству, хотя поставки алмазов контролировались, а спекулятивная торговля породила недавние повышения цен. Торговля алмазным сырьем в последние недели, может, стала не столь активной после того, как De Beers и АЛРОСА увеличили поставки алмазов на своих апрельских сайтах, но дилеры и производители все еще видят мало связи между ценами на алмазы и бриллианты.
Что касается алмазов, то спрос на бриллианты является более хорошим индикатором реального состояния рынка, чем мыльный пузырь цен на алмазы в этом году. Хотя не ожидается снижение цен на бриллианты подобно падению цен на золото на этой неделе, все же ожидается, что рынок будет взвешенно отражать реальную ситуацию. Если золото служило предупреждением о дальнейших рисках на рынке вообще, то торговля бриллиантами посылает такое же сообщение о своей собственной динамике. Конечно, здесь тоже имеются скрытые риски.
