Ну, наконец-то он вышел, годовой отчет компании Gem Diamonds.
Можно было бы подумать, что лучше поздно, чем никогда, но я бы сказал, что это излишне оптимистичное отношение, пишет Чарльз Уиндэм (Charles Wyndham) на портале PolishedPrices.
Принимая во внимание их ужасающие результаты в прошлом году, я полагаю, что вряд ли удивляет то, что они немного поскромничали - ну, некоторые из них.
Вот опять этот ухмыляющийся клоун Веселый Роджер Дэвис (Roger Davis), председатель компании, самодовольно глядящий на нас со страницы, на которой он заявляет о решимости что-то сделать: «В соответствии с объявленной стратегией компании, направленной на сосредоточение усилий для обеспечения рыночной стоимости путем укрепления ключевых активов, база активов компании была реструктурирована за счет отказа от тех проектов, которые не отвечали требованиям по прибыльности. Такая консолидация и оптимизация портфеля активов компании позволила ей сконцентрировать свои ресурсы и время, затрачиваемое на управление, на тех основных активах, которые, по мнению компании, создают самый большой потенциал для обеспечения значительных прибылей для акционеров» (выделено мною).
«Сосредоточение усилий для обеспечения рыночной стоимости» … как всегда, возникает вопрос «для кого», и мне кажется фарсом, что он и в самом деле, кажется, говорит об акционерах.
Сегодня утром цена акции Gem Diamonds была £1,33, что обеспечивает компании рыночную капитализацию в размере £183 миллиона, но не забывайте, что при IPO в 2007 году акции были зарегистрированы по £9, а выпущенные акции стоили в два раза больше и дали $100 миллионов, удержав компанию от банкротства в 2009 году.
Показатели прошлого года компании Gem были просто ужасными – можете подобрать любое другое слово для обозначения еще одного «карательного» разрушения прибыли акционеров за год.
Просто хочу напомнить вам некоторые из неприятных подробностей: выручка упала на 34%, EBITDA (прибыль до вычета налогов, процентов, износа и амортизации) сократилась на 60%, ROCE (прибыль на задействованный капитал) составила 12%, показав снижение на 54%, EPS (чистая прибыль на акцию) уменьшилась на 75% до 12 центов, количество полученных свободных денежных средств находится в минусе на $21,8 миллиона по сравнению с положительными показателями предыдущего года в размере $98,7 миллиона.
В этом контексте я прочитал и то, что сказал наш друг Ричард Уильямс (Richard Williams), председатель Комитета по вознаграждениям.
«Комитет стремится установить политику вознаграждения и пакеты выплат руководителям, которые были бы конкурентоспособными и способствовали достижению краткосрочных и долгосрочных стратегических целей» (выделено мною).
По меньшей мере, нас пощадили и не произнесли слов «амбициозных целей», что бы это ни должно было означать, но которые странным образом оказались пророческими в том смысле, что эта компания воистину раздвигает пределы доверия, потеряв столько денег в краткосрочном и долгосрочном периодах.
Затем последовало или, вернее сказать, вклинилось в клубок невнятной болтовни следующее: «Хотя результаты, достигнутые в 2012 году по карте сбалансированных показателей осуществления намеченной компанией стратегии, были хорошими в свете общих финансовых показателей компании за 2012 год, на которые в большой степени повлияли плохие рыночные условия, комитет принял решение, что бонусы по карте выполнения намеченной компанией стратегии не будут выдаваться, а будут присуждаться только по результатам достижения поставленных директорами личных целей».
Как это можно себе вообразить, что достигнутые результаты по карте сбалансированных показателей осуществления намеченной компанией стратегии в 2012 году были «хорошими», принимая во внимание показатели, которых эта группа достигла?
Рудник Эллендейл (Ellendale) был продан за гроши по сравнению с ценой его покупки, причем сразу же у новых владельцев резко повысилось содержание алмазов в добываемой руде.
Компания Gem ушла из Анголы еще с одним колоссальным убытком.
На своем флагмане - и единственном сейчас работающем – руднике Летсенг (Letseng) они делают все возможное, чтобы раздробить крупные камни, обеспечивающие основную сумму денег, в погоне за рекордным объемом производства в каратах, и что должно отчасти объяснить, почему цены, достигнутые на руднике Летсенг, упали на 30% по сравнению с общим 15-процентным падением на рынке.
Рассуждают о какой-то карте сбалансированных показателей, но похоже, что карта личных показателей директоров, которую использовали, чтобы выдать им бонусы в размере от 12% до 15%, является вообще какой-то особенной, и мне порой кажется, что они получают эти бонусы лишь за то, что вспоминают о необходимости время от времени появляться на работе.
Я подумал, что акционерам следовало бы платить этой кучке директоров за то, чтобы они держались от компании подальше, принимая во внимание итоги их работы.
Ивен Бурфорд (Even Burford), главный финансовый директор, который «ушел в отставку» 4 апреля, получил 12-процентный личный бонус в размере £34 445.
Но для «находящегося в отставке» Бурфорда пришли затем новости и получше.
Я заметил на странице 74 в сноске, что на заседании комитета, состоявшемся 4 марта 2013 года, срок уведомления для исполнительных директоров об увольнении был увеличен с 6 до 12 месяцев, и это изменение вступило в силу 1 марта 2013 года.
Бурфорд ушел в отставку 4 апреля 2013 года, и, судя по всему, он внезапно получает право на оплату за 12 месяцев вместо 6, или £284 280, если предположить, что эта схема не включает выплату денежных средств вместо пенсии или иных выгод, предоставляемых не в денежном выражении, которые, если будут включены, увеличат сумму оплаты за 12 месяцев до £337 948.
Выплата Элфику (Elphick) была меньше на 29%, £564 419 вместо £797 755.
Между прочим, цена акций компании на сегодняшний день составляет £1,33, хотя самое высокое значение за 52 недели составило £2,82, то есть цена акций Gem Diamonds снизилась на 53% по сравнению с пиковым значением.
Но не будем жалеть Элфика, который, должно быть, стеснен в средствах в настоящий момент при коллапсе цен на акции компании Gem, а также в его другом предприятии - Zanaga Iron Ore Limited, ведь его зарплата все-таки не такая, как у равных ему коллег.
Обратившись к другим компаниям, таким как нынешняя Dominion Diamond, которая называлась Harry Winston, Petra, Lucara, Stornoway, Mountain Province и Shore Gold, я установил, что диапазон зарплат главных исполнительных директоров в 2012 году составлял от самой низкой в Mountain Province в размере £154 000 до самой высокой в Dominion Diamonds порядка £640 000.
Рыночная капитализация компании Gem в настоящее время составляет около £180 миллионов, в то время как капитализация Mountain Province равняется примерно £275 миллионам, а у Dominion Diamonds приблизительно £865 миллионам.
Поэтому в 2012 году Элфику заплатили на 25% больше, чем главному исполнительному директору компании Dominion Diamonds, и даже сейчас, в 2013 году, несмотря на плохие результаты, которые ниже рынка, ему платят всего лишь на 12% меньше по сравнению с суммой, полученной в 2012 году – куда уж тут компании с рыночной капитализацией почти в пять раз выше, чем у его фирмы.
Возвращаясь к заявлению Веселого Роджера, упомянутому в начале, в котором он говорил, что компания способна «сконцентрировать свои ресурсы и время, затрачиваемое на управление, на основных активах» (выделено мной), следует отметить, что у директоров компании Gem сейчас есть только один рудник, где ведется добыча, и один рудник находится в стадии разработки и что они ушли, по моим подсчетам, из пяти стран из-за провала проектов.
Подводя итог изложенному выше, лично я думаю, что все правление должно быть уволено немедленно, пока то, что еще осталось, не разбазарено из-за плохого руководства и подхалимской политики в вопросе вознаграждений.
