Лучшее, что можно сделать по поводу 2012 года - это просто забыть, что он вообще был, что он вообще был, пишет IDEX Online в анализе, опубликованном 2 мая. Сокращение рынка и падение цен на алмазное сырье и бриллианты, которое началось в последнем квартале 2011 года, продолжалось в течение 2012 года.
Трудное положение принадлежащей De Beers Diamond Trading Company (DTC) рассказывает только часть истории. Продажи алмазного сырья DTC упали на 15%, но этот спад произошел вместе с резким снижением на 12% цен при реализации.
Уменьшение запасов алмазов и бриллиантов в алмазной отрасли столкнулось со значительными потерями стоимости. Организации, финансирующие отрасль, посылали ясные сигналы De Beers, что они не будут финансировать боксы алмазного сырья, которое может быть обработано только в убыток.
Для отрасли в целом, 2012 год был годом потерь, который следовал за 2011 годом, также убыточным для основных игроков.
В середине года, сопротивление сайтхолдеров DTC покупкам алмазного сырья по завышенным ценам привело к их нежеланию приобретать оговоренные контрактом объемы сырья. DTC быстро отреагировала путем введения так называемых «отложенных закупок». Клиентам было разрешено отложить покупки в надежде на приобретение товаров по более низким ценам несколько месяцев спустя.
De Beers столкнулась с проблемами с добычей в Ботсване, после обрушения склона на руднике Жваненг (Jwaneng), и со снижением производства в Южной Африке, где она продала свой рудник Финш (Finsch), и компания сократила производство, сосредоточив внимание на эксплуатационных расходах. Производство компании De Beers снизилось на 3,4 млн. карат до 27,9 млн карат; продажи DTC сократились до 5,5 млрд. долларов.
Проблемы с алмазодобычей компании, возможно, оказались благом для алмазной отрасли. Они также оказались благом для АЛРОСА, которая смогла увеличить свои продажи алмазного сырья на 4,1% до 4,45 млрд долларов. На долю АЛРОСА и De Beers в совокупности приходится около 68% рынка алмазного сырья. Их производства, однако, не сопоставимы, поскольку большую часть продукции АЛРОСА составляют более мелкие и дешевые алмазы – «индийский товар». Она продала 33,2 млн каратов алмазного сырья в прошлом году.
Отрасль страдает от перепроизводства
Производители бриллиантов обрабатывают караты, а не доллары. С конца 2006 года объем каратов, поступающих в алмазный трубопровод, сократился на внушительные 33%. В то время как De Beers и Anglo American продолжают давать прогнозы, что «ожидаемая в будущем нехватка поставок вызовет резкий рост цен», мы можем только сказать, что перед нами, вероятно, уже совершенно другая алмазная отрасль. То, что видит производитель, не обязательно совпадает с тем, что получают те, кто ниже по течению трубопровода.
De Beers делает предположения о спросе, с которыми мы не всегда согласны. Времена меняются. Ювелирные изделия с бриллиантами теряют свою долю в числе продуктов роскоши. Огромное снижение в объемах каратов, с которым мы столкнулись в течение последних шести лет, вызвало появление избыточных мощностей производства в Индии и усугубляет нестабильность цен. Но дело в том, что сокращение поставок не привело к более высоким ценам.
Накануне финансового кризиса 2008 года в Индии все еще было около миллиона работников, из которых 200 000 были впоследствии уволены. Что обнаружила отрасль, однако, это то, что, когда наметился подъем, эти работники не склонны были возвращаться. Строго говоря, должны быть уволены еще 120 000 рабочих, но производители держатся за них, основываясь на ожиданиях возобновления потока товаров из рудника Аргайл и, конечно же, алмазов из Зимбабве. Тем временем они стремятся сохранить трудовой коллектив - даже при том, что может не быть спроса на произведенные бриллианты.
Зимбабве остается «темной лошадкой». Данные по трубопроводу, вероятно, недооценивают реальность, поскольку есть неподтвержденные свидетельства того, что около 1-1,5 млн каратов обрабатываются в Сурате каждый месяц. Санкции всегда приводят к их нарушению.
Потери 2012 года
Производители полагают, что розничные продажи ювелирных изделий с бриллиантами выросли примерно на 4,5-6% в 2012 году - их цифры еще не являются окончательными. Наши оценки для розничных продаж ювелирных изделий с бриллиантами составляют 72,1 млрд долларов. Однако мы видели в посткризисный период восстановления, что доля бриллиантов, измеренная в оптовых ценах (polished wholesale prices, PWP) в розничных продуктах снижается.
Ювелиры продают «меньше бриллиантов» в своих ювелирных изделиях с бриллиантами. Исследования, проведенные Tacy Ltd. и мумбайской Pharos Beam указывают, что поставки бриллиантов ритейлерам увеличились на 2,2% в 2012 году. Так как аналогичный показатель в 2011 году составлял 10%, то ясно, что розничный рынок ювелирных изделий с бриллиантами переживает застой. Перспективы на 2013 год выглядят лишь немногим лучше.
Эта тенденция еще более отчетлива в продажах гранильных центров производителям ювелирных изделий с бриллиантами.
Мировые продажи бриллиантов упали до 20,7 млрд долларов с 22,6 млрд долларов; продажи алмазного сырья снизились до 15,5 млрд долларов - с 18 млрд долларов. Снижение продаж четко повлияло на настроение и уверенность прочих игроков рынка.
Доходы будущего
Большая часть будущих доходов участков трубопровода будет поступать из нетрадиционных источников. В 2012 году влияние повторно обработанных бриллиантов в отрасли усилилось. Все больше и больше компаний делают покупки бриллиантов в ломбардах, из наследственных драгоценностей и т.д. своим основным бизнесом. Предприниматели проводят аукционы повторно обработанных бриллиантов. Мы считаем, что 5-7% спроса на бриллианты в 2012 году пришлось на повторно обработанные, а не новые бриллианты, что находит свое отражение в нашем трубопроводе.
За неимением лучшего слова, мы назовем этот источник «домашней шахтой» (Household Mine). С древних времен рудники произвели около 5,69 млрд каратов алмазов – что в ценах производства 2012 года (110 долларов за карат алмазного сырья) составит объем сырья на сумму приблизительно 626 млрд долларов. Исторически скорректированные данные о производстве бриллиантов составят 1,3-1,8 млрд каратов. Традиционно, не более 15-20% продукции считалось подходящей для огранки, что изменилось в 1960-х годах с появлением камней околоювелирного качества.
В мире в руках потребителей, вероятно, находится бриллиантов на сумму от примерно 750 млрд до 1 трлн долларов в текущих ценах (или около 1-1,5 млрд каратов). Примерно 40-50% из них находятся в Америке. При нынешнем уровне потребления существующие алмазы могут гарантировать нам поставки в течение 40-50 лет. Повторная обработка окажет существенное влияние на спрос на новые бриллианты и, следовательно, на спрос на алмазное сырье. Она также будет регулировать рост цен на бриллианты.
Сочетание таких факторов, как повторная обработка, синтетические бриллианты, отсутствие общих маркетинговых мероприятий и видимая потеря доли рынка (в пользу других предметов роскоши) заставляет сомневаться в предсказаниях о «розовом будущем», основываясь на растущем разрыве между производством алмазного сырья и спросом на бриллианты.
Наши экономические модели показывают, что в 2013 году поставки алмазного сырья будут в целом такие же, как в 2012 году - на уровне около 15,7 млрд долларов, а спрос на бриллианты вырастет примерно на 10% - до 22,8 млрд долларов. Это должно сделать нынешний год значительно лучше предыдущего и поможет нам забыть 2012 год, как будто его никогда и не было...
