(Rapaport) - Рост цен на алмазное сырье, имевший место в январе, не удивил рынок, даже несмотря на то, что цены были выше, чем ожидалось. Большинство ожидало их увеличения, поскольку торговля сырьем во второй половине 2013 года находилась в довольно подавленном состоянии и уровень товарных запасов снизился. Затем огранщики в Индии стали наращивать производство после перерыва на праздник Дивали в ноябре и теперь испытывают потребность в алмазном сырье, чтобы удовлетворить спрос на бриллианты после праздников.
Поэтому мало кто испытал удивление, когда АЛРОСА, по сообщениям, подняла цены на торгах, состоявшихся 14-17 января, а De Beers последовала ее примеру, в среднем увеличив цены на 5% на своем сайте на следующей неделе. Сайт был распродан, и спрос на вторичном рынке улучшился, что позволило De Beers заработать премии на свои боксы впервые за много месяцев. (Полный отчет о сайте можно прочитать здесь).
Вместе с тем, в то время как спрос улучшился, сайтхолдеры не предвидели столь далеко идущих действий со стороны горнодобывающих компаний. Как отмечают сайтхолдеры, исторически сложилось так, что De Beers не спешила повышать цены в январе, пока не получит полной оценки периодов Рождества и китайского Нового года.
Более того, хотя Рождество и было положительным для торговли, текущий спрос на бриллианты не является исключительным. Улучшился спрос на бриллианты, сертифицированные Геммологическим институтом Америки (Gemological Institute of America, GIA), причем высокий спрос отмечался на камни размером от 0,30 карата до 0,59 карата с небольшими включениями, что говорит о продолжении тенденции, отмеченной в 2013 году. Но в целом не было значительного толчка к повышению цены на бриллианты в ответ на рост цен на сырье. И не должно быть.
Алмазный рынок зависит от спроса, и поэтому мнение, что цены на бриллианты будут увеличиваться просто потому, что выросли цены на алмазное сырье, представляется надуманным. Таким образом, именно тогда, когда некоторое равновесие между алмазами и бриллиантами, казалось, было достигнуто, и прибыль огранщиков начала материализоваться, бриллиантовый рынок пустился вдогонку за рынком сырья - опять.
Это явление, которое диамантеры уже привыкли ждать. По сути дела, торговля алмазами обрела циклический характер, что продолжает оказывать давление на дилеров и огранщиков и что, кажется, возобновилось в этом месяце.
Цены на алмазное сырье в первом квартале склонны расти, потому что огранщики нуждаются в нем, чтобы снабжать свои фабрики и удовлетворять спрос после праздничного сезона. В то время как одновременно растут и цены на бриллианты в связи с пополнением ритейлерами своих товарных запасов, которые они продали в ходе активного торгового периода, этот рост, как правило, не успевает за алмазным сырьем.
Рынок алмазного сырья остается сильным примерно до апреля, когда наступает разочарование, связанное с тем, что бриллиантовый рынок не может держать темп, и затем торговля охлаждается. Более резкое снижение наступает примерно в начале третьего квартала по мере сокращения денежных средств и уменьшения прибыли. Поставщики бриллиантов испытывают трудности, пока спрос со стороны розницы не поднимется в четвертом квартале во время Дивали, Рождества и китайского Нового года. Наконец, позитивные праздничные настроения вновь заставляют катиться снежный ком алмазного сырья, порождая иллюзию ожившего рынка с приходом января.
Поставщики бриллиантов, естественно, довольны, что их прибыли в январе улучшились, поскольку выросли цены на бриллианты. Алмазный индекс RapNet (RAPI™) для сертифицированных бриллиантов размером в один карат увеличился примерно на 1,2 процента в течение месяца. Хотя стоит заметить, что нынешнее предложение бриллиантов является результатом покупки алмазного сырья, по крайней мере, три месяца назад, когда цены на сырье были снижены.
Так что De Beers и АЛРОСА не могут обвиняться в том, что они повысили цены, учитывая цикл. При относительно постоянных затратах, они могут обеспечить рост лишь за счет повышения цен. Они также занимаются максимизацией прибыли, когда могут это делать, и сайтхолдеры купили бы больше товаров, даже по этим ценам, если бы эти товары были доступны в январе.
Вместе с тем нынешний сильный рынок алмазного сырья рассматривается в перспективе, и огранщики обеспокоены тем, что горнодобывающие компании будет воспринимать его как сигнал к агрессивному поднятию цен на алмазное сырье и дальше в феврале. Сомнительно, что в долгосрочной перспективе этот процесс может быть устойчивым.
Уже сейчас огранщики алмазов оценивают то, что может произойти в торговле бриллиантами, когда через несколько месяцев на рынок придет очередная партия сырья. Смогут ли цены на бриллианты в апреле или мае оправдать текущие цены на алмазное сырье?
Нет сомнений в том, что прогноз на 2014 год является положительным и достижения в торговле бриллиантами в январе объясняются уверенным праздничным сезоном и лучшими экономическими условиями. Как отмечалось в этой колонке в последние несколько недель, экономические перспективы в 2014 году улучшились, и восстановление развитых экономик, таких как США и в определенной степени Европа, набирает обороты (см. редакционную статью «Мировой экономический рост»).
Это поставит сырьевых дилеров и огранщиков в более сильную позицию. По сути дела они готовы насладиться устойчивым ростом, особенно если будут в состоянии разорвать возникший порочный круг. В настоящее время рынок признает, что цены на бриллианты не будут следовать за повышением цен на сырье, подобно коленному рефлексу, как было видно на прошлой неделе. И краткосрочные тенденции движения алмазного сырья вряд ли поколеблют долгосрочные основы алмазной промышленности. Поставщики бриллиантов хотят обеспечить жизнеспособную прибыль, двигаясь вперед за счет более эффективного управления торговым циклом. Чтобы сделать это, они должны проявлять бо́льшую сдержанность на рынке алмазного сырья в первом квартале.
