(edahngolan.com) – Ответьте, не задумываясь: на сколько были снижены цены на алмазы на сайте номер 7: на 13%, 9% или на 5%? Если вы посмотрите в прейскурант, то увидите, что цены на некоторые товары понизились всего лишь на 2,5%, в то время как на другие они были снижены на целых 20%. Отчет на эту тему мог быть основан и на простом среднем значении скидок, и тогда они составили бы около 9%. Но это без учета изменения ассортиментов.
Сайтхолдеры согласились, что ассортименты на этом сайте были меньше, если не гораздо меньше. De Beers сократила свою добычу, и, хотя у нее имеется больше запасов, чем обычно, она все же может испытывать нехватку определенных товаров. Возможно, что сокращение ассортиментов является результатом уменьшения некоторых видов продукции.
Если ассортименты сократились, то снижение цен по прейскуранту может отражать сочетание уменьшения цены и снижения ценности продукции. В этом случае цены ниже не на 20% или даже 13% и, вероятно, не на 9%. По оценкам крупного дилера алмазами, реальное снижение цены составляет 8%. Другой инсайдер заявил, что стоимость товара упала на 5%, а реальное снижение цены составило около 4%. Таким образом, похоже, что реальное снижение цены составило порядка 7-8%.
Размер сокращения цены является реальным экономическим вопросом. Многие сайтхолдеры продолжают заявлять, что цены недостаточно низкие для того, чтобы было целесообразно проводить огранку и полировку, особенно в свете существующих сейчас трендов: производители предпочитают покупать бриллианты вместо производства бриллиантов из алмазов. Причиной этому является то, что дешевле купить бриллианты на рынке, чем покупать алмазы и проводить их огранку и полировку.
На приведенном ниже графике показаны изменения цен на три популярных бокса: камни категорий Fine весом 2,4-4 карата, Commercial 2,5-4 карата и Spotted Sawables 4-8 грейнеров. Как видно, цены на них по прейскуранту несколько изменились за последний год, и самое большее снижение цены – больше чем наполовину во всех трех случаях - произошло на самом последнем сайте. За последние два года цена по прейскуранту на эти три товара снизилась на 12%, 17% и 24%, соответственно.
У сайтхолдеров возникает проблема: по сравнению с бриллиантами снижение цен на алмазы не успевало за снижением цен на бриллианты. Посмотрите на эти же три бокса и сравните снижение цен на них со снижением цен на бриллианты. Сайтхолдеры говорят именно об этом разрыве.
ВТОРОЙ НЕБОЛЬШОЙ САЙТ
Сайт номер 7 оценивается примерно в $300 млн. Сюда входят товары по ITO (намерению о предложении) сайтхолдеров после отсрочек покупки товара. De Beers информировала сайтхолдеров, что на сайте номер 7 они смогут изменить свое решение об отсрочках и что после сайта они смогут перераспределить свое ITO на остальную часть периода – еще шесть сайтов.
Сайт был запланирован на сумму свыше $200 млн, а остальные покупки включали в себя некоторый товар, который сайтхолдеры просили отложить, но изменили свое решение. Вообще, сайтхолдеры взяли только то, что им было нужно, и только несколько боксов были взяты для предложения на вторичном рынке. Причиной этому является то, что продажа товаров на вторичном рынке часто приводит к убыткам. Другой причиной является обеспокоенность тем, что покупатели не произведут оплату - позднее или совсем, что ударит по денежным потокам. Проданные товары часто продавались с 5-процентной премией на условиях кредита на 120 дней.
Наконец, был запрошен очень небольшой внеплановый объем, и вряд ли предлагались какие-либо особые товары. Один инсайдер сказал, что особые алмазы предлагались на сайте ЮАР, но товар посчитали дорогим. В общей сложности аннулированные отложенные объемы и внеплановые объемы оцениваются на сумму $50-$75 млн.
De Beers пытается играть положительную роль, как считают сайтхолдеры. Цены были снижены, объем был сокращен (снова не предлагались многие боксы), и отмечалась бόльшая гибкость в предложении. Кроме этого, De Beers объявила о своих планах по проведению кампании видового маркетинга бриллиантов вдобавок к праздничной кампании «Бриллиант - это навсегда», проводимой компанией Forevermark.
И все же ожидания сайтхолдеров очень небольшие. Сайтхолдеры не выражают какого-либо оптимизма в отношении ближайшего будущего, так как обеспокоены многочисленными случаями неисполнения обязательств на рынке и сохранением неопределенности. Они просто не видят облегчения от сайтов.
ТОЧКА ЗРЕНИЯ ФИНАНСИРУЮЩЕЙ СТОРОНЫ
Когда начал развиваться кризис в алмазно-бриллиантовой отрасли, чувствовалось, что он создан ею самой и не связан с макроэкономическими вопросами. С тех пор падение китайских фондовых рынков и общее ослабление китайской экономики тянет мировую экономику назад. Цены на такие товары как медь, железная руда и сырая нефть падают в течение многих недель.
Оказывает ли это какое-то отрицательное влияние на финансирование алмазно-бриллиантовой отрасли? «Я так не думаю», - говорит Эрик Йенс (Erik Jens), исполнительный директор по операциям с алмазами и ювелирными изделиями банка ABN AMRO, ведущей организации по финансированию алмазной отрасли. Он на самом деле видит положительную сторону: «Это создает возможности, приводит к консолидации - например, дает шанс для инноваций».
Консолидация в мидстриме (средней части алмазопровода) может происходить не за счет приобретения компаний друг другом, а скорее за счет того, что некоторые из них закрываются, а другие появляются, чтобы заполнить образовавшуюся пустоту; это тренд, который мы уже наблюдаем. В последнюю пару месяцев в Индии, Дубае, Таиланде и Израиле поспешно закрылись несколько компаний.
Когда Йенсу задали вопрос об основной долгосрочной модели алмазной отрасли – снижении предложения и росте спроса, – он ответил, что не считает, что нынешний спад в Китае, например, меняет эту модель. «Мы увидим замедление роста, но это является частью обычного [экономического] цикла. Спрос продолжит повышаться», - говорит он.
С другой стороны, внутри отрасли он все-таки хочет видеть более строгий контроль, говоря о том, что он «безусловно» ожидает, что такие отраслевые организации, как Всемирный алмазный совет (World Diamond Council, WDC) и Всемирная федерация алмазных бирж (World Federation of Diamond Bourses, WFDB) введут более жесткие меры контроля, например, уже существующую политику Name & Shame (предать огласке и пристыдить).
Он также высказывает недовольство высокими уровнями заимствования, что постоянно порождает вопрос о роли, которую играют индийские банки. «Индийские и китайские банки учатся понимать, что все зависит от знания отрасли». Он надеется, что, испытав несколько неудач, они научатся «действовать более осмотрительно, будут извлекать уроки из ошибок».
ПРОДАЖА ИЗБЫТКА ТОВАРА
Как говорилось выше и несколько раз говорилось раньше, после крупных отказов, начиная с сайта номер 3 в этом году, у De Beers скопились огромные запасы. Это может стать серьезным финансовым бременем, потому что существует стоимость добычи этих алмазов, а денежных потоков нет. В прошлом, например, во время финансового кризиса 2008 года, De Beers нашла способ продать многие из этих алмазов - и не через систему сайтов.
В то время на рынке шли очень настойчивые разговоры о том, что De Beers продала товар нескольким крупным сайтхолдерам со скидкой - либо в виде настоящей скидки, либо включив несколько особых алмазов по сильно заниженной цене. Одним из условий такого шага была конфиденциальность. De Beers не хочет официально снижать цены, и в ответ за молчание несколько компаний с хорошими финансовыми возможностями получили дополнительные алмазы.
Опять же, на рынке ходит много разговоров о том, что алмазодобывающая компания продала большое количество алмазов нескольким сайтхолдерам со значительной скидкой во время сайтов номер 5 и 6 или после них. Не известно, насколько большие количества, как не известен и размер скидок. Но в этот раз уровень осторожности был несколько ниже.
Не ясно, ожидается ли, что после продажи эти алмазы будут пущены в производство покупателями или будут проданы со скидкой как алмазное сырье на вторичный рынок. Многие из товаров были, очевидно, проданы на вторичный рынок. Похоже, что De Beers продала эти алмазы по цене ниже той, что была на сайте, состоявшемся в конце августа. Соответственно, это вызвало некоторый спад, не говоря уже об ожидании еще более низких цен.
НЕГАТИВНЫЕ ОЖИДАНИЯ РЫНКА
Снижение цен на алмазы вызвало ожидания в даунстриме (ювелирном сегменте алмазопровода), что цены на бриллианты тоже снизятся, что вызывает озабоченность, которую я слышал от многих людей. Это не является достаточным основанием, потому что цены на алмазы были снижены для того, чтобы быть в соответствии со снижающимися ценами на бриллианты, и до этого еще далеко, как видно из вышеприведенной таблицы.
При этом ожидания, связанные с предстоящей гонконгской выставкой в конце этого месяца, очень небольшие. Подтверждением этому является отсутствие рекламы. Обычно перед крупной торговой ярмаркой участники выставки направляют по электронной почте приглашения участникам торговли
посетить их стенды и организовать встречи. Почти ничего такого не наблюдается сейчас.
Принимая во внимание состояние рынка в настоящее время, плохую атмосферу на нем и постоянную необходимость создавать денежные потоки, некоторые трейдеры могут решиться на снижение цен. Это можно предотвратить, если будет понимание того, что De Beers не намерена снижать дальше цены в ближайшем будущем.
АЛРОСА В ПЕРВОМ ПОЛУГОДИИ – СНИЖЕНИЕ ОБЪЕМА ПРОДАЖ
28 августа АЛРОСА сообщила, что объем производства за первое полугодие 2015 года увеличился на 13% до 15,9 млн каратов. Но объем продаж сократился на 15% до 21,1 млн каратов. В первом квартале этого года компания продала некоторое количество алмазов из запасов; но объем продаж во втором квартале упал ниже объема производства.
Хотя алмазодобывающая компания сообщила о резком росте поступлений, они были в основном получены за счет обесценения российского рубля относительно доллара США. В рублях объем продаж алмазов ювелирного качества вырос на 28%, что нейтрализовало эффект обменного курса валюты, а объем продаж снизился приблизительно на 20%, что является результатом сочетания более низкого объема и цены на алмазы ювелирного качества, проданные в течение этого периода.
По оценкам компании АЛРОСА, цена, достигнутая на ее алмазы, снизилась на 5% из-за условий рынка.
Компания сталкивается с ростом затрат, особенно на рабочую силу и энергию, что приводит к росту стоимости продаж. Так как большая часть этих затрат осуществляется в рублях, а поступления в долларах, то ослабление рубля помогает АЛРОСА показывать более высокие итоговые результаты. Но это не отражает положение дел на рынке, на котором работает компания.
РИТЕЙЛ США – ПЕРВЫЕ ПРИЗНАКИ УЛУЧШЕНИЯ?
По словам президента АЛРОСА Андрея Жаркова, компания отмечает «устойчивый рост спроса на бриллиантовые ювелирные изделия в США». Это подтверждается отчетом компании Signet о том, что во втором квартале на 4,2% выросли объемы продаж сопоставимых магазинов, действующих более одного года.
Отчеты на рынке США противоречивые. Согласно данным правительства США, в июне объем продаж специализированных ювелирных магазинов вырос на 7,7%, а объем продаж других продавцов сократился примерно на 0,6%. Это не типичный тренд. Кен Гассман (Ken Gassman), отраслевой аналитик, выделяет два дополнительных источника – подразделение по обслуживанию брендовых ювелирных изделий компании LGI Networks и отделение Brain Squad компании InStores, оба из которых сообщали об исключительных объемах продаж специализированных ювелирных магазинов в июне.
Следует отметить, что первоначальные цифры указывают на то, что общий объем продаж в июле увеличился; но пока не появятся данные объемов продаж специализированных ювелирных магазинов, мы не узнаем, как по отдельности сработали ритейлеры, торгующие разнородными товарами.
С другой стороны, более внимательное изучение данных Signet показывает, что бизнес у национальных брендов шел лучше, хотя в региональном масштабе отмечался спад. Это может отражать более широкий тренд на рынке Соединенных Штатов – у сетей дела идут хорошо, а небольшие магазины и самостоятельные участники рынка страдают. Общение с представителями бизнеса в США и их поставщиками подтверждает эту точку зрения.
Tiffany сообщила, что объем продаж за первое полугодие в Северной и Южной Америке вырос на 1%, а сравнительный анализ результатов продаж не показал изменений. Во втором квартале и в первом полугодии этого года рост объемов продаж американским покупателям был компенсирован за счет снижения расходов иностранных туристов в США.
Как могут сосуществовать эти противоположные факторы – успешно работающие самостоятельные участники рынка и сокращение их бизнеса? Во-первых, мы можем обнаружить, что правительство проводит регулирование своих цифр, что делалось и в прошлом, даже в значительной мере. Еще важнее то, что бизнес у таких ритейлеров, торгующих дорогостоящими товарами, как, например, Tiffany, и у самостоятельных ювелиров-членов гильдии страдает, а у ритейлеров, торгующих по общедоступным ценам, дела идут лучше. Не забывайте, что тренд «Получать больше за меньшее» (More for Less) – это новая норма.
