《Norilsk Nickel》诺里尔斯克镍业公司发布金属市场新展望

《Norilsk Nickel》诺里尔斯克镍业公司是世界上最大的钯和精炼镍生产商，也是最大的铂和铜生产商之一，公司介绍了诺里尔斯克镍和铂金属市场的第十一次调查，调查是由《Norilsk Nickel》诺里尔斯克镍业公司分析师根据对世界经济和行业数据的基本分析编写的。

镍

2023年初镍价格在伦敦金属交易所（LME）所有有色金属中表现最差。这不仅仅是因为2022年价格上涨了45%。以及随后的调整，但市场基本面恶化。尽管交易金属库存极低，目前处于2007年的水平。而全球消费量不到5天，自今年年初以来，LME的镍价下跌了30%。这主要是由于2022年2级镍市场出现了巨额盈余。预计将持续到2023-2024年，主要原因是印尼低级镍产量过剩。与此同时，合金和特殊钢部门对金属镍的需求强劲，这支持了在交易所交易的优质镍的价格。


尽管自2015年以来，镍的需求一直在增长。平均每年7%，印尼造成供应过剩，并失去了潜在的收入，出售该国的镍资源大幅折扣。虽然这对消费者，特别是电池制造商有利，但在电池工业中使用这种镍是不可持续的，因为它具有极高的碳足迹，而且其生产还带来其他严重的环境影响。这与电动汽车作为一种绿色交通方式的概念背道而驰。

我们修订了2023年镍市场顺差预测。据估计从11万到20万，其中大部分为低级镍。

我们对2023年镍消费量的预测从先前的预测334万吨减少到322万吨（比上年增长7%）。这一修订的主要原因是，由于一家钢铁厂的运营困难，以及由于电动汽车销售放缓和锂铁磷酸盐电池需求增加，电池需求下降，导致印尼不锈钢熔炼预测下降。另一方面，我们提高了一次镍消费预测，首先是在中国的不锈钢行业，特别是在欧洲，那里的冶金量将在2022年下降。这低于我们最初的预期，其次，由于航空航天，石油天然气和军事部门的持续需求，其他消费行业的需求也低于我们的预期。


我们对2023年镍产量的预测产量保持不变，为345万吨（同比增长10%），主要原因是印度尼西亚的粗镍产量增加，以及印度尼西亚和中国新的镍阴极产能投产。这些变化导致此前短缺的1级镍市场盈余增加。预计2023年。优质镍的盈余将达到4万吨左右。这是一个巨大的挑战。


我们预计2024年。镍市场将保持约18万吨的顺差。据估计其中大部分仍为低品位镍。总体而言，2024年。在中国和印度尼西亚，镍供应量将超过需求量，而西方市场预计将相当平衡。


我们估计，从长远来看，镍需求将继续稳步增长，这得益于电池消费的增加和可再生能源发电能力的建设。然而，在2023年电动汽车的钠离子电池已经大规模生产，阴极材料中也含有镍，这是金属需求的另一个来源。


《Norilsk Nickel》诺里尔斯克镍业公司仍然是世界上最大的优质镍生产商，碳足迹最低。我们认为，虽然ESG兼容的镍采购方法主要用于电池行业，这一问题特别严重，但在短期内给消费者带来了一些困难，但从长远来看，它将在环境可持续性和财务方面更有利。这将有助于更广泛地进入世界市场。 


铂族类金属

自上一份报告以来的六个月里，铂金属价格一直在波动，原因是地缘政治因素的影响减弱，持续的宏观经济冲击，投机性压力和基本面因素的影响，如内燃机汽车销售复苏乏力和南非的能源供应问题。

汽车市场占钯消费量的80%以上，从2020-2021年冠状病毒流行和供应链中断中缓慢复苏。今年全球乘用车销量将达到8600万辆，比上年增长6%。与此同时，预计汽车市场将仅增长3%，2023年达到7600万辆。电动汽车将占市场增长的大部分。在此基础上，我们预计今年对钯的需求将增长1%。

尽管今年MPG的主要消费部门正在艰难地发展，但来自南非的初级供应和全球回收的风险可能会降低MPG的市场供应。

我们预计今年钯市场将出现适度短缺。2023年赤字预测由于汽车市场复苏弱于预期（我们将全球汽车产量预测从内燃机减少250万辆），中国新的排放标准对汽车催化剂中钯含量的影响较小，因此将其从80万盎司修订为20万盎司。预计今年其他工业消费部门对钯的需求不会出现重大变化。

2022-2023年上半年市场上钯短缺，即消费量超过生产量。通过出售市场参与者，主要是汽车公司和废气中和剂制造商积累的金属库存，缓解了此前积累的金属库存。与此同时，我们预计这种情况将在2023年下半年发生变化，届时之前累积的库存将恢复到监管水平。

2024年如果回收增长回到增长轨迹，并超过需求恢复，我们预计钯市场将变得平衡。

铂金需求的增长和低于预期的二级供应远远抵消了一次生产的增长，这将使铂金市场从盈余转向相对平衡，就像2023年一样，直到2024年。


柴油发动机汽车市场仍然占汽车行业铂需求的近一半，但仍在萎缩，尤其是在欧洲。与此同时，汽车生产的整体复苏以及汽车催化剂中钯的替代（尽管今年没有明显增长）支撑了需求。由于2023年钯和铂的价格差异缩小，欧洲和美国正在引入新的环境要求，以及研发重点转向电动汽车，我们预计在不久的将来，汽车催化剂中使用MNG的结构不会发生重大变化。今年，珠宝行业对铂金的需求预计将停滞不前，而由于中国化工和玻璃行业产能的扩张，对铂金的工业需求预计将增长2%。