«阿尔罗萨» 公司展示了2010年令人难忘的财政结果：据国际财务报表标准净利较2009年增加了2,4倍，进款额增加了45%, 利息、调整的税收和折旧、摊销前收入增加了82%, 税收和折旧、摊销前收入利润达31%，公司净债务缩减了13%,短期债务减少86%.市场行情对俄罗斯公司来说非常有利，完全有理由认为，2011年"阿尔罗萨"公司将获取超过40亿美元的收益，这是其成立以来创记录的收入。"阿尔罗萨"公司控制的钻石矿产的储备与资源几乎达13亿克拉，可以确保其40年维持现今开采水平。供不应求的市场和来自印度与中国的异常需求刺激的价格增长，让金刚石坯料的生产者们忘记了什么是竞争，很多行业的代表毫不掩饰地期待着公司上市，其股票的市值将成为瓦尔德• 沙伊恩关于"钻石的十年"精彩比喻的物质体现。
但是存在着一个称之为"基米尔"的问题。该项目包括位于雅库特南方的四个铁矿苗矿区，需要大约150亿美元的投资。首先，在"塔耶日诺耶"矿区的采矿选矿联合企业建设要投资30亿美元左右。按2008年春天"阿尔罗萨"公司所获取的取可证的条件，该建设始于2012年。该公司不只一次地申明，正在与该项目的潜在投资者进行谈判，但没有公布投资者的名单。总的看来，此前还没有找到合作伙伴。但是这种情况丝毫没有使这家热心于利用影响力来获取铁矿的钻石公司感到为难。诚然，钻石市场感觉甚好。按2011年破纪录的结果可以首次公开上市，销售20-25%的股份可能会带来所希望的30亿美元的收入。
首先投入到"基米尔"公司的30亿美元，在铁矿市场的规模内是多还是少呢？2010年，世界最大的冶金公司安赛乐米塔尔通过了五年投资计划，该计划旨在充分保障自己的铁矿需求量。到2015年前，通过购买新的铁矿和加大现有矿山的开采，该公司的铁矿生产应增加40%。总投资额是40亿美元。还要补充的一点是，安赛乐米塔尔公司（ArcelorMittal）的资本总额是538亿美元，而周转额是780亿美元。
一家是冶金巨头，铁矿的开采只是其整个垂直生产过程的最初的一环（也就是说不存在铁矿销售问题），而另一家则是钻石公司，在财力方面无法与其相提并论，而且在这个市场上毫无经验。两家公司把完全相似的金额投入到铁矿石资产里头，这当然使人印象深刻。这就要从新的角度来看待"阿尔罗萨"公司多种经营的依据了。
主要依据就是与钻石矿原料基地耗尽有关：新矿区没有了，老矿区的质量下降，所以开采量必然要下降。公司腾出来的矿山开采能力应当用在最为近似的矿山开采领域，而"基米尔"矿为此是最适宜不过的了。
在公布"阿尔罗萨"公司储量资料和对公司本身作出评估之前，这个论点似乎无可指摘。按照现在的开采量计算，储量只够开采40年。40年，这是相当长的时间。大概没有哪位目前钻石市场的参与者，也没有哪位目前铁矿石的参与者会冒险作出预测，在这么长的时间里市场行情会怎么变化，又会因为什么原因发生变化。但是"阿尔罗萨"公司在中长期内的开采量的不可避免的衰减看起来并不是不可避免的。第二个证据不是那样明显，那样非得让人接受, 显然，不是因为市场的原因。在五月份雅库特总统，也是"阿尔罗萨"公司监事会成员叶戈尔•鲍里索夫发表声明说："基米尔"公司应该着手直接参与 «阿尔罗萨»公司，虽然我排除本项目的潜在投资人名单有可能扩大。 潜在投资者参与计划准备程度暂时还是保密的，而雅库特的领导层坚持要求"阿尔罗萨"公司加入"基米尔"就没什么可奇怪的了。区政府在"阿尔罗萨"公司拥有40%的股份，在公司监事会里用自己的行政代表。如果"阿尔罗萨"公司在 "基米尔"至少能保持拥有一票否决权的话，那么区政府就有一定的机会监督该项目的资金流动。如果"基米尔"公司完全易手给其他投资人，那么区政府和 "基米尔"公司的关系就仅限于许可证的规定，税法的定额了。苏尔古特石油天然气股公司与麦克尔开放联合股份公司的关系就是证明。
现在让我们以神秘的潜在投资者的目光来看待局势。投资者被建议参加到一个由靠补贴过日子的地区领导通过"阿尔罗萨"公司来控制的项目，而这个地区本身有一大堆的财政困难。 就算忽略俄罗斯一直以来都存在的传统的众多的贪污现象, 利益的冲突也是很明显的。 一个经济不景气的地区参与的，并且是直接参与的资本密集型的投资项目，这是一个很严重的风险因素，对于外国的投资者尤其如此。而且还必须考虑到铁矿石市场上已存在了数十年的传统的价格形成机制。这个建立在占市场三分之二控股份额的淡水河谷（Vale）, 力拓（Rio Tinto）, 必和必拓（Billiton）三巨头与大客户的长期合同的基础上形成的机制也没能经受住经济危机和日本灾难事故的考验，于去年不复存在。现在的铁矿市场正处于混乱状态，所以那些决定投资风险的因素具有额外的的分量
如果"阿尔罗萨"公司未能吸引战略投资人进入到 "基米尔"公司 ，而只得独立开发这个项目，那么会出现什么情况呢？
明显超出公司极限的投资额不可避免地将增加债务负担，而公司的债务负担刚刚降至可接受水平。这自然而然地使良好的市场行情的优势化为乌有，并使得"阿尔罗萨"公司的领军地位受到质疑。在"戴比尔斯"公司要进行上下一体化战略，大举进军利润高得多的钻石品牌产品销售领域的时候，俄罗斯的钻石公司却尝试占领对他来说毫无经验和威望、并且完全不盼望其进入的市场。放弃寻找塞弗莱尔马斯公司( Severalmaz )的投资者，大大增加地质勘探的费用，如今"阿尔罗萨"公司已经是金刚石开采公司中在地质勘探部门自动化速度方面占据世界第一。 从这一点来看，"阿尔罗萨"公司也许已经决定全力做好自己的专业。这个应该是正确的。
谢尔盖•格利亚伊诺夫，Rough&Polished 通讯社
