一家重要公司决定在股市上发售股票的时刻往往总是不确定的时刻。所有的目光都聚集在该公司以前的成果上面，分析家们试图弄清楚，如何正确地衡量其各项生产指标。市场会不会出现其有价证券的竞争对手可能会减少公司的利润？这些竞争对手是否在结构上可以与被分析的公司相提并论？是否具有一种方法可以比较该公司与这些竞争对手的生产能力。
阿尔罗萨公司在股市上可能出现的列表也不例外。
当放眼整个钻石业时，你可以注意到，在股市上占优势的是两种类型的公司。第一种是拥有多元化资源的联合大企业，旗下会有从事各种不同矿产开采的公司；最明显的例子是必和必拓集团（BHP Billiton）和力拓集团（Rio Tinto）。此外，也有所谓的小公司 - 只在毛坯钻石开采领域开展业务的公司，但是由于规模较小，这些公司或者在自己的业务中以风险为目标，或者在自己投资可行性达到极限时表现得很谨慎；这些小公司的例子有佩特拉钻石公司（Petra Diamonds）、费尔斯通钻石公司（Firestone Diamonds）、钻石矿业公司（Diamcor）和海瑞•温斯顿公司（Harry Winston）。
作为世界上最大的毛坯钻石生产商，阿尔罗萨公司属于另外一种类型 - 毛坯钻石巨头。唯一能与阿尔罗萨共享巨头地位的公司是戴比尔斯（De Beers），尽管该公司属于资源联合大企业英美资源公司（Anglo American），但是它在很大程度上仍具有独立的结构和相关的经验及贸易量等，这让我们把它归入其他任何一类都是不符合现实的。戴比尔斯拥有在股市上的长期工作经验，在进入英美资源集团后，该公司从约翰内斯堡证券交易所的标牌上撤下了自己十多年的股票。
虽然到目前为止，可以通过比较每家公司的股票状况来衡量钻石开采公司的生产能力，但是存在这样一个占世界毛坯钻石年开采量四分之一的公司必然会导致这些结果出现误差。
这些误差可以用这样一个原因来解释，相比于那些把赌注押在小型公司或资源联合大企业子公司身上的投资者，大型企业吸引的是其他类型的投资者；因此，值得注意阿尔罗萨模式和其他模式之间投资吸引力最明显的区别。
俄罗斯采矿业务的垄断权
当阿尔罗萨在1992年被创建的时候，它继承了苏联时期开辟的大部分矿山，并且从那时起，该公司在地质勘探领域一直非常活跃。俄罗斯联邦目前是世界上最大的毛坯钻石生产国，2011年其开采量超过了3500万克拉。几乎所有的这些钻石原料都由阿尔罗萨公司开采。由于该公司的规模、收入和对地区及国家经济的影响，俄罗斯政府一直把阿尔罗萨公司看作是战略性资产，在公司内配置了大量股票，而且准备在其困难时期提供帮助。
在投资者的眼中，拥有大量毛坯钻石储量并且可以依靠政府大力支持的公司是可靠的，而相应的，这样的公司也会得到那些正寻求长期投资方法的人的青睐。
小型公司没有任何一个这样的特征。这迫使他们急于在几个大陆上寻找潜在的开采矿区，并因此承担与之相关的成本风险，还要介绍勘探工作报告，指望可以卖出自己的经营权，或是为开采矿产收集足够的资金。
那些正在寻求相应的高风险收入的投资者，很可能会以风险资本来支持这样的公司。
更大的生产规模
正如人们所说的，当小型的矿业开采公司开发了新的毛坯钻石储备时，会出现两种情况：第一情况是把经营权卖给更大的公司，由后者开始进行采矿作业；第二情况是小型公司自己开采钻石。在这两种情况下，小型公司的利润很可能会出现大幅上涨，尤其是与前面依靠提高钻石原料的销售或依靠经营权的一次性销售的情况相比。
当一个新的钻石产地被巨头公司发现的时候，所有的事情都会以完全另外一种方式进行。首先，一般情况下，大公司很少想要出售能够盈利的钻石产地，因为钻石开采是他们的主要任务，而且这样的公司肯定会有用于开发这些产地的足够经验和设备；当然，巨头公司也会把自己的经营权卖给竞争对手，但是，只有在他们想把精力放在更能创造财富的资产上面时，才会出现这种情况。其次，这样的公司未必会开始完全使用新储备，就算是这样做了，该公司也不会立即将毛坯钻石出售，因为这会影响钻石原料的整体价格。这里的逻辑很简单：如果一个拥有巨大钻石产量的公司找到了新的储备，它可以使用这些储备以让自己的收入翻番，并且不会造成世界市场的扭曲。相反，已经占据市场大部分份额的大公司没有能力在不积压系统和破坏价值的情况下提高自己的份额。因此，大的毛坯钻石公司未必会有较快的增长速度。
硬币的另外一面是，在小型公司可能会因所经营产地储量枯竭而面临产量突然下降问题时，大公司可以依靠战略储备和存货。
这意味着，可以期待大公司拥有平衡稳定的生产，而小公司只会出现生产的剧烈波动。再次从投资者的角度看，这是个在稳定公司与具有风险但潜在可以盈利的公司之间的选择。
代理买家
与戴比尔斯的"选定供应商"机制类似，阿尔罗萨是依靠长期合同销售自己的大部分产品。这会对公司的价值理解产生巨大影响。尽管美国宝石学会（GIA）和国际宝石学院（IGI）这样的宝石机构可以提供一个标准化的分类系统，但是宝石，一般情况下，依靠的是有限数量的供应商，他们已经证明了自己的可靠性。在经过了毛坯钻石公司的仔细审查后，这些供应商被认为是可靠的，因此，他们也拥有了签订长期合同的资格。
相反，小规模的开采公司，一般情况下，倾向于拍卖机制。从每克拉钻石的价格角度来看，拍卖会会比长期合同带来更多的钱，但是在乱世时期，拍卖会肯定也会有被抛弃的危险。小型公司没有很大的机会可以依靠长期合同，所以，由于生产规模小，他们不能保证在很长一段时间内都能保障规定克
数量和质量的固定钻石供应。
投资者在购买一个公司的股票之前肯定会考虑该公司的销售策略。
专注于一类产品
当大型生产商，例如戴比尔斯和阿尔罗萨，完全把精力集中在毛坯钻石业务上时，同样的情形却不会发生在矿业开采联合大企业身上。力拓集团有其他的资产，比如铁、铝、铝土矿和黄金；必和必拓集团开采有色金属、铝、锰，以及化石燃料和铀。
钻石业务仅仅是这些公司投资组合的一部分，对于他们来说，这项业务经常不具战略性。资源联合大企业，一般说来，总是追求最能盈利的业务类型，而钻石，尽管从长期看以稳定出名，但是仍会面临衰退时期。
今年，必和必拓表示，他们计划削减钻石生产，出售位于加拿大的艾卡迪（Ekati）钻石矿山和奇德利阿克项目（Chidliak）；不久后，力拓公司宣布，他们将不再把钻石开采看作是自己的主要业务类型之一，尽管参与了印度价值达50000万美元的邦德尔（Bunder）项目，他们仍考虑出售自己的部分资产。
市场分析员很难理解，毛坯钻石生产对多元化资源联合大企业的价值会产生何种程度的影响，所以他们与大型钻石开采公司的比较并不是分析的可行性方法。
最后需要指出，阿尔罗萨公司的股票可能会吸引那些长期投资者，他们认为，可靠且运行良好的公司，可以依靠日渐枯竭的资源创造大量储备，能够随着时间的推移提高自己的价值，特别是随着新型市场需求的日益增长。然而，从中长期看，大型钻石开采公司更容易受到供需波动的影响，经历暂时的停滞和下降。风险资产持有人和投资者正在寻找机会，对钻石开采业不论是做高额的还是短期的赌注，他们可能会把钱投在正进行风险勘探和开采的小型公司身上，或是投到那些拥有较大生产投资组合的公司身上。
这两类投资群体的目标是不同的，而且是不能互换的。把阿尔罗萨未来的股票状况与那些已经进入股市的公司相比较可能会是一项不能完成的任务，因为他们的数据是根据不同的参数得出，而这些参数显然是互不相关的。
马特欧•布泰拉，《Rough&Polished》通讯社
