尽管上个时期的水平出现了下降（原因是销售的季节性下降和种类变化导致的价格下跌），阿尔罗萨公司第三季度的结果仍超出了预期。支撑公司业绩的一个重要因素是国家货币的贬值，可以让阿尔罗萨最大限度地获得卢布收入（出口收入的比重占90%）。然而，正是这种贬值让阿尔罗萨陷入了窘境。
贷款组合的重组85%都是以外币结算，这让公司第三季度的非现金损失达到了200亿卢布。根据季度统计结果，这是阿尔罗萨从2011年第四季度到现在第一次出现净亏损（103.3亿卢布），而九个月的利润为127.8亿卢布——比去年低44%。账面损失减小了股息计算基数，根据阿尔罗萨公司去年采取的股息政策，红利总数占按照国际财务报告准则的净利润的35%。
因此便出现了一个自相矛盾的情况：尽管世界毛坯钻石价格上涨了8%，阿尔罗萨的收入和利润都出现了增长，但阿尔罗萨的股东——包括俄罗斯联邦财产管理局和雅库特，都有风险得不到任何利润，或者，至少比去年少，因为阿尔罗萨把股息提高了32%，每股价格为1.47卢布（总共108.26亿卢布）。从这个层面上看，从一家投资银行发布的一份关于阿尔罗萨公司第三季度成果的分析报告的名称就能看出问题：成果很好，却无利润（Great result, but no profits）。阿尔罗萨的现任或者将来的管理人将面临阿纳托利•丘拜斯的任务使命，后者2000年初成为了俄罗斯统一电力公司的主管，他向这个能源控股公司的股东解释说，投资重估导致的巨大“账面利润”与现实的资金流不符。
阿尔罗萨不打算修改其分红政策，但在筹备2014年分红额时会考虑货币贬值的因素，公司代理总裁伊利亚•利亚辛在关于报告成果的电话会议期间说道。“我们最初打算等等一年的结果，看看卢布的汇率状况，在向股东提供红利时会考虑货币贬值因素。”伊利亚•利亚辛表示。
关于阿尔罗萨主管将考虑货币贬值支付股息的几个方法的声明，经纪信贷服务公司认为它是一个积极信号——市场上曾有怀疑认为，股息将按照汇率损失支付。由于阿尔罗萨的年度成果出现了亏损，可能会从现金流动（cash flow）或息税折旧摊销前利润（EBITDA）中拨款支付股息，经纪信贷服务公司认为。
外贸银行资本也预计，阿尔罗萨在计算2014年股息基数时会排除汇率差别。与此同时，卢布进一步贬值将导致局势更加复杂。目前，外贸银行资本预测阿尔罗萨2014年的红利支付将达到157亿卢布（股息收益率为4.6%）。
外贸银行资本还指出，尽管由于对货币负债重新进行的评估，阿尔罗萨的EBITDA净负债比率第三季度从1.4上涨到了1.7x（去年是2.2x），这个数据对阿尔罗萨来说仍是可接受的。在11月份支付5亿美元的欧洲债券背景下，汇率风险有所减小。与净利润不同，货币贬值在EBIDA的表现是积极的，该投资银行指出。
考虑到利亚辛的说法，还有机会让阿尔罗萨在现金流（9个月达225亿卢布）或者摆脱汇兑损失的净利润基础上支付红利，开拓公司在自己的报告中指出。在这种情况下，开拓公司预测股息为每股2卢布，这能带来4%的股息收益率。
根据开拓公司的估算，由于对债务的重估，阿尔罗萨2014年的净利润总共达24亿卢布。与之相对比，如果不考虑汇率差别，第三季度的净利润为95亿卢布，投资银行认为。由于卢布贬值，2015-2016年的EBITDA利润可能比先前的估算高16%。
阿尔罗萨管理层明确指出，他们已充分认识到汇兑损失对红利可能造成的影响，德国银行（Deutsche Bank）在自己的评论中写道。根据该银行的评价，如果阿尔罗萨把不受汇兑差额影响的利润中的35%用于支付的话，那么股息收益率会达到6.3%。
根据俄罗斯银行的评价，阿尔罗萨2014年的潜在股息支付额将达到5亿美元（根据第三季度末的美元平均汇率将达到近140亿卢布）。
复兴资本投资公司认为分红问题将是阿尔罗萨公司明年面临的一大挑战，而与此同时，毛坯钻石价格只略微上涨了3%，而且库存也在减少，成本却在不断上涨。“在我们看来，如果在这个问题上无法满足股东的期望将损害公司坚不可摧的投资吸引力。”复兴投资公司在自己的报告中指出。
阿尔罗萨前九个月的积极成果在汇兑损失背景下显得黯然失色，因为汇率差别导致净利润较2014年同期下降了44%。第四季度的状况不会发生改变，如果再出现达200亿卢布的损失，那么阿尔罗萨的年度净利润将只有116亿卢布，复兴资本投资公司认为。
阿尔罗萨可能会面临两难选择：是按照去除汇率损失的数额为股东支付红利，还是按照政府批准的惯例支付净利润的35%。管理层考虑“账面损失”的承诺并不会让人产生积极的情绪，复兴资本投资公司认为，此外，目前关于公司总裁及公司目标及战略的问题还未明确。根据复兴资本投资公司的估计，如果采用悲观的解决问题的方式，会让股息收益率只能达到1.25%，如果实施积极的方式，则能达到6.5%。不管是哪种情况，都比诺里尔斯克镍业集团14%的股息收益率低。
根据瑞士瑞信公司（Credit Suisse）的评估，如果到2014年底的汇率为40卢布兑1美元的话，阿尔罗萨的非现金收入将达到230亿卢布，那么股息收益率为2.7%。如果卢布的平均汇率达到45卢布兑1美元的话，非现金收入将达到410亿卢布，净利润会减少到12亿卢布，而股息收益率只有0.1%。
即使2014年出现零分红的情况，阿尔罗萨2015年的股息收益率仍会上涨到8%，投资银行指出。如果卢布不贬值到低于45卢布/美元的话，那么2014年的汇兑损失很可能是一次性的。
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