贝恩咨询公司对钻石市场天气的预测

2008 - 2013年的钻石市场每年都像“过山车”一样起伏，然而，2013年的市场却呈现逐渐平稳的迹象，现在，根据贝恩咨询公司（Bain & Company）和安特卫普世界钻石中心（Antwerp World Diamond Centre）准备的全球钻石产业年度报告《毛坯钻石：一个不断变化的世界中的永恒价值》，钻石管道的所有部门都呈稳定增长的趋势。这份报告包含了2013年和2014上半年“钻石管道”所有环节的结果，还提到了对供需发展的预测。

2013年结果

去年毛坯钻石销量增长了2%，与此同时，五分之四的生产商的收入增长了5-16%。根据金伯利进程的数据，少数生产商减少了生产，不过这也影响了年度结果。
切割和抛光部门的收入增长了4%，达220亿美元。印度在这个指数中的份额超过了60%，确认了其在这个行业中的中心地位。中国巩固了自己作为不断发展的珠宝生产中心的地位，去年在这一领域积累了大部分收入。欧洲和美国的份额继续下降。

钻石珠宝零售增长了3%，而2014上半年，根据欧睿信息咨询公司（Euromonitor）的数据，积极发展的速度加快了。零售部门的增长是得益于中国继续增强的需求和美国消费的恢复。尽管有人担心正面的图景2014下半年会遭到破坏，九月份进行的香港珠宝首饰展卖会（Hong Kong Jewellery & Gem Fair）表明，预售基调仍是积极的。

毛坯钻石和裸钻的价格在2011年达到峰值后经过了调整，在2013年和2014上半年的长期历史发展趋势中表现出了温和增长。不同种类的裸钻价格增速不同 - 小颗钻石的价格比大颗钻石的价格增速更快。例如，0.3克拉的裸钻价格增速达到了两位数，而1克拉以上的宝石价格2013年下降了3-4%。这样的价格差距2014上半年也存在 - 1克拉以下的裸钻价格增长了4-6%，而大颗裸钻的价格却再次下跌。
美国、中国和印度仍是世界钻石珠宝市场的三大领头羊。

利润在哪？

2013年，钻石管道各个环节的利润分配仍保持不变。

珠宝零售业代表仍占据“钻石管道”总利润的主要份额 - 不到一半。珠宝零售的利润有很大的差别 - 奢侈品牌可达到20-35%，而网络零售和小商店只有2-5%。大型零售商的平均利润为14-18%，而中小型零售商（占整个行业份额的65%）只有4-6%。
 
利润紧随零售商占据第二位的是钻石开采商，他们占“钻石管道”利润额的四分之一。钻石开采的利润率为21-25%。这个部门利润率的增长可用大型矿体生产的增长、高质量宝石数量越来越多和运营方式的改进来解释。

切割和抛光部门的状况很复杂。尽管这个部门代表和贸易商的营业利润仍维持在1-4%的水平上，却比以前更多元化。中小型切割商由于劳动力成本、房价和燃料成本的上涨，出现了零盈利或损失。几大切割公司则相反，他们能够提高效率，利用毛坯钻石和裸钻市场上的趋势，将利润率提高到10%。这里谈论的主要是大型综合性企业，其业务位于链条的中部 - 从裸钻的抛光到珠宝的生产。

开采

根据金伯利进程的数据，世界毛坯钻石开采量2013年增长了2%，达到1.3亿克拉。2012年的增长达到了4%。

俄罗斯占增长的主要份额 - 300万克拉。促进增长的包括达到计划产能的艾哈儿地下矿井的生产，纪念日矿钻石含量的改善，以及阿尔罗萨对下连斯克矿的收购。澳大利亚的生产提高了250万克拉，原因是力拓集团（Rio Tinto）扩大了阿盖尔矿（Argyle）。博茨瓦纳也因为戴比斯瓦纳公司（Debswana）的贡献而将开采量提高了250万克拉。

刚果（金）和津巴布韦的开采量共减少了740万克拉。这两个国家因为砂矿逐渐枯竭而转向成本更高的地下开采。

尽管平均增速不大，五大钻石开采公司的产能却都有增长，其中三家的增长超过了10%。阿尔罗萨再次成为领导者，共开采3700万克拉（增长7%）。

戴比尔斯的销售增长了5%，仍然保持收入领头羊的位置。五大公司共占业内收入的85%。佩特拉钻石公司（Petra Diamonds）表现出最高的收入增长（16%）。力拓集团由于阿盖尔地下矿井的投产，其钻石环节的收入增长了15%，可与其他生产商的结果相媲美。

2014上半年。几大生产商的发展出现了变化。阿尔罗萨由于按照计划停止了艾哈儿矿业加工厂和乌达奇内矿业加工厂的生产，其开采量下降了7%。力拓集团钻石分公司和佩特拉钻石公司的开采量增长分别是2%和4%。多米宁钻石公司（Dominion Diamond）将生产提高了7%。戴比尔斯的增长继续维持在12%的水平上，原因是威尼斯矿（Venetia）洪水过后生产的恢复，再加上朱瓦能矿（Jwaneng）上加工厂产量的增加。

公司盈利能力评级

收入的增长和毛坯钻石更高的价格让所有大型生产商的盈利能力都得到了提高，不管是绝对值，还是相对于每克拉的价格。

息税前利润领导者（EBIT）仍是阿尔罗萨（EBIT - 18.3亿美元），紧随其后的是戴比尔斯（De Beers，10亿美元）。阿尔罗萨每克拉的收益也占据首位（50美元），但占据第二位是的佩特拉钻石公司（39美元），而不是戴比尔斯（32美元）。多米宁钻石公司和力拓集团的排名都靠后，分别是12美元和6美元。然而考虑到他们一年前都是负值这个因素，他们的结果仍值得肯定。

盈利上涨的趋势一直持续到2014上半年。

生产商当下的主要威胁是：储备枯竭、环境问题、运营成本的增加和社会责任（其中包括戴比尔斯支持就业的选矿计划和在非洲发展切割业务，俄罗斯也可能在阿尔罗萨的主持下发展这个部门）。

切割

切割部门经历过2012年的下降后，2013年实现了增长 - 总收入增长了4%，达220亿美元。增长是基于印度的数据，该国巩固了自己的地位，收入增长了12%。中国却朝着相反的方向发展，收入减少了6%。印度第一的位置是基于两个因素：通过改进技术减少支出和中国毛坯钻石的回流。印度银行继续保持行业的流动性水平，与此同时，欧洲、以色列和美国费用的削减让市场参与者减少了购买。中国切割小颗宝石的费用比印度高，而且中国公司筹集资金的方式也受限。

比利时、以色列和美国的公司2013年的收入减少了2%，不过仍比2006年之后每年下降8%好很多。

与此同时，贝恩咨询公司也指出了这种趋势对历史局限性改变的影响，直到最近都无法让印度和中国的切割商在高端原料市场上广泛开展业务，这些原料曾被欧洲、以色列和美国的同行独占。技术的发展和技能水平的提高让印度和中国的公司能在更大颗和更昂贵的宝石市场上展开竞争。这些事件的逻辑迫使“传统”制造商重新修改了商业模式，所以成本之间的差距将继续加大。

切割部门仍面临三个主要问题：继续改善运营效率以减轻原材料成本上升对利润率造成的压力；融资问题；提高对珠宝商的要求，要求切割商在出售裸钻时必须出具认证书。实施严格的监管制度，例如巴塞尔协议III的出台，迫使传统上为行业提供融资的银行减少限制。关于对合成钻石渗透到珠宝的担忧推动了对认证书的需求，也增加了裸钻的加工时间。

珠宝网

贝恩咨询公司指出珠宝零售市场上的三个显著趋势：裸钻的重新加工和回收利用（recycling）、网络零售不断增长的份额和大型连锁店对开采一体化的追求。

回收利用吸引了越来越多的零售商，在美国逐渐流行起来。甚至几个大型零售商也在尝试从自己的珠宝买家那里购买钻石。戴比尔斯通过国际钻石估值学院（International Institute of Diamond Valuation，IIDV）正在美国开展一项有限零售企业的计划，其目的是评估现有方法对转售的有效性，研究使用怎样的条件才能让这些业务对消费者更加有利。这项事业，除了巩固永恒印记（Forevermark）的品牌地位外，可能还能有助于提高市场透明度，增加市场流动性。金融危机期间和刚过后，回收利用数量显著增加，而这项业务的营业额却出现了下降，现在估计有10亿美元。

网络商店，例如蓝色尼罗河（Blue Nile）及亚马逊（Amazon.com）、阿里巴巴（Alibaba.com）、易贝（eBay）的拍卖平台提高了他们在珠宝销售方面的地位，这在电子商务占据越来越大份额的背景下也符合逻辑。美国现在的电子贸易占珠宝总销售份额的13%。这个过程不仅为钻石开辟了新的发展前景，也提出了挑战。一方面，电子商务是一个额外的销售渠道；另一方面，电子商务依靠更高的价格透明度和产品目录给传统零售商带来了威胁，让买家更迅速、更容易地对比宝石和首饰。除此之外，这项业务具有更低的运营成本。也许，电子渠道会对那些拥有不透明珠宝定价系统的中小型连锁店构成威胁。

最近几年，包括蒂芙尼（Tiffany & Co.）和周大福（Chow Tai Fook）在内的珠宝零售商都在扩展自己在“钻石管道”中的业务，在切割上力求多元化。周大福不久前在博茨瓦纳开设了第四个切割工场。西格内特珠宝（Signet Jewelers）是美国和英国最大的珠宝零售商之一，也购买了一家位于哈博罗内的切割公司。尽管自己的企业暂时只能满足这些零售商小部分消费者的需求，这个趋势对行业来说仍是一个非常重要的步骤。2014年这个部门进行了几个大型交易。西格内特珠宝公司五月份宣布完成了对扎莱公司（Zales）的收购计划，导致美国市场上的这个网络再次进行了一次大整顿。周大福收购了美国火之心公司（Hearts on Fire）——这是一家拥有自主品牌的昂贵钻石生产商。

总体上，中国拥有像周大福和周生生（Chow Sang Sang）这样的大型公司，已经巩固了自己在珠宝首饰生产领域内的领导地位，该国将继续巩固钻石切割，生产珠宝首饰，开展零售，这样才能更好的监测有效性，确保业务的可靠性。

预测

到2019年，世界毛坯钻石供应将平均增长3.5-4%，而由于老矿的枯竭和逐渐过渡到地下开采，到2024年，供应将平均下降1.5-2%。

根据贝恩咨询公司的报告，2019年的供应将达到1.63亿克拉，也就是说，低于危机前的开采量水平，2005年的开采量为1.77亿克拉，而2008年下降到了1.63亿克拉。

根据贝恩咨询公司的计算，未来五年内对毛坯钻石的需求将每年平均上涨4-5%。尤其是美国，按照其最近几年形成的趋势，对毛坯钻石的消费将继续增长。贝恩咨询公司认为，由于中国中产阶级人数的增加、城市居民人数的增长及个人财富的急剧上涨，该国到2024年对毛坯钻石的需求将翻一番，这将有助于保持钻石珠宝市场上的高增长数据。印度的经济正在复苏，据预计，到2024年，中产阶级的人数将增长1.8倍，这将促进珠宝市场的增长不低于10%。

总之，根据贝恩咨询公司的计算，到2019年初，世界市场上的毛坯钻石供应和需求之间的差距将达到5-6个百分点，并且由于供应量的减少，再加上福利的增加、发达及发展中国家中产阶级人数增多导致的需求增长，将推动这个差距继续扩大。

伊戈尔•莱金为Rough&Polished通讯社撰稿