По мнению Пола Зимниски (Paul Zimnisky), независимого аналитика по алмазам и ювелирным изделиям из Нью-Йорка, в интересах Ботсваны сосредоточиться на диверсификации экономики вместо того, чтобы делать повышенный акцент на алмазную продукцию.
Ботсвана заявила о готовности увеличить свою долю в компании De Beers с 15% до контрольного пакета акций.
В эксклюзивном интервью Зимниски поговорил с Мэтью Няунгуа из агентства Rough&Polished и заявил, что государственно-частное партнерство, как правило, работает лучше всего, когда государство не владеет контрольным пакетом акций, а опирается на сильного частного партнера.
Зимниски сказал, что у Ботсваны была возможность увеличить свою долю в компании De Beers в 2011 году в разгар продажи акций, принадлежащих семейству Оппенгеймеров (Oppenheimer), но это нанесло бы слишком большой ущерб экономическому балансу страны.
Он заявил, что экономика Ботсваны находится в рискованном и неустойчивом состоянии после многолетнего затишья в алмазной отрасли, что затрудняет получение страной полного контроля над De Beers.
Кроме того, Зимниски отметил, что отрасль природных алмазов все еще может ожидать блестящее будущее, если все будут действовать правильно и использовать свои возможности.
Он сказал, что основное внимание следует уделить поиску способов продавать меньше алмазной продукции по более высоким ценам, стимулируя спрос на природные алмазы и бриллианты с помощью успешного маркетинга и сторителлинга - передачи информации, идей и ценностей через истории.
Зимниски предупредил, что попытка конкурировать с ценами на синтетическую алмазную продукцию для природных алмазов и бриллиантов станет «самоубийственным» шагом.
Он также отметил, что отрасль природной алмазной продукции показывает наилучшие результаты, когда проявляет терпение и делает ставку на долгосрочные инвестиции и долгосрочное стратегическое планирование.
Примечание: Зимниски выступит с основными докладами на симпозиуме, организованном Дубайским центром биржевых товаров (Dubai Multi Commodities Center, DMCC) по синтетической алмазной продукции, который будет проходить в Дубае, ОАЭ, 30 сентября 2025 года, и на конференции, организованной Ассоциацией горнопромышленников и поисковиков Канады (Prospectors & Developers Association of Canada, PDAC), которая состоится в Торонто, Канада, 2 марта 2026 года. Дополнительную информацию можно найти на его веб-сайте.
Ниже приведены выдержки из этого интервью.
Как стремление Ботсваны приобрести контрольный пакет акций может оказать влияние на потенциальных покупателей или привести к использованию альтернативного варианта, такого как первичное размещение акций - IPO?
Что касается хода продажи компании De Beers, сейчас действует очень много факторов. Это был сложный период для всей алмазной отрасли, поэтому понятно, что эмоции накалены. Но в конечном итоге все участники отрасли, похоже, едины в том, что они ищут стабильного партнера с высокой капитализацией, ориентированного на долгосрочную стоимость и создание наследия для природной алмазной продукции.
Насколько реально для Ботсваны увеличить свою долю в компании De Beers с 15% до контрольного пакета акций, учитывая требование о выплате рыночной стоимости без скидок?
В 2011 году у Ботсваны была возможность увеличить свою долю в компании De Beers в связи с продажей доли, принадлежащей семейству Оппенгеймеров, но тогда страна посчитала, что это нанесет слишком большой ущерб показателям балансового отчета страны. Сегодня ситуация схожая: есть возможность увеличить долю страны, но экономика Ботсваны находится в довольно рискованном и неустойчивом состоянии после многолетнего затишья в алмазной отрасли.
Какие варианты финансирования может рассматривать правительство Ботсваны для финансирования такого приобретения?
Существуют такие организации, как МВФ, Организация экономического сотрудничества и развития (Organization for Economic Co-operation and Development, OECD) и Всемирный банк (World Bank), которые могут оказать помощь правительствам в подобных ситуациях. Сложно сказать, что произойдет. Все возможно.
С какими экономическими рисками столкнется Ботсвана, если приобретет полный контроль над De Beers в период обвала цен на алмазную продукцию, и может ли это привести к дальнейшей девальвации ботсванской пулы или дефициту бюджета, как предупреждают некоторые аналитики об опасной попытке «поймать падающий нож»?
Думаю, в интересах Ботсваны сосредоточиться на диверсификации экономики, а не делать повышенный акцент на алмазную продукцию. Я действительно считаю, что алмазную отрасль может ожидать блестящее будущее, если все будут действовать правильно и использовать свои возможности, но рискованно ставить все на одну отрасль. Во-вторых, когда речь идет об управлении бизнесом, я считаю, что государственно-частное партнерство, как правило, работает лучше всего, когда государство не владеет контрольным пакетом акций, а опирается на сильного частного партнера.
Президент Дума Боко (Duma Boko) публично выразил недовольство по поводу политики De Beers в отношении продажи алмазной продукции, сославшись на запасы в объеме около 10 млн каратов и пригрозив «принятием неординарных решений», если продажи не улучшатся. Какие основные факторы, например, управление складскими запасами или рыночный спрос, по вашему мнению, являются причиной этой напряженности, и как это связано с соглашением о продаже алмазной продукции, заключенном в феврале 2025 года?
Речь идет о выбросе больших объемов алмазной продукции на рынок с целью повышения доходов, но, на мой взгляд, это нанесет долгосрочный ущерб отрасли. Я считаю, что следует сосредоточиться на поиске способов продавать меньше алмазной продукции по более высоким ценам, стимулируя спрос на природные алмазы и бриллианты с помощью успешного маркетинга и сторителлинга. Это является также наилучшим способом для природных бриллиантов в конкуренции с синтетическими драгоценными камнями. Природные бриллианты не могут конкурировать с синтетическими по цене, поэтому даже не пытайтесь, - я думаю, это было бы самоубийственным шагом.
Эта отрасль процветает, когда есть терпение, долгосрочные инвестиции и долгосрочное стратегическое планирование. Всегда будут взлеты и падения, и паника во время спада может не только продлить затишье, но и нанести ущерб долгосрочной жизнеспособности отрасли.
В какой степени рост спроса на выращенные в лаборатории бриллианты способствовал текущему падению объема продаж и убыткам De Beers в $189 млн в первом полугодии 2025 года, и какие стратегии могли бы использовать Ботсвана или компания De Beers, чтобы дифференцировать природные бриллианты на рынке, где синтетические бриллианты продаются на 80% дешевле?
Я рассматриваю выращенные в лаборатории бриллианты как фактор, влияющий на предложение природных бриллиантов. Конкуренция обострилась, особенно в сегменте более дешевых товаров. Но синтетические бриллианты являются лишь одним из множества факторов, приведших к затишью в алмазной отрасли в последние несколько лет. Например, восстановление спроса в Китае могло бы оказать большое влияние на основы отрасли природных алмазов и бриллиантов, если мы его увидим. Я убежден, что в долгосрочной перспективе природная продукция сможет выжить и даже процветать наряду с синтетической, если отрасль будет реализовывать инициативы по дифференциации и повышению привлекательности и востребованности. Например, в алмазной отрасли есть технологии, позволяющие отличить природные бриллианты от синтетических за считанные секунды прямо на глазах у потребителя, поэтому используйте их.
Ботсвана поставляет около 70% алмазного сырья De Beers через совместное предприятие Debswana. Как стремление правительства усилить контроль над маркетингом и продажами может повлиять на долгосрочную жизнеспособность этого партнерства, особенно с учетом продления лицензий на проведение горной добычи до 2054 года в соответствии с недавним соглашением?
Ботсвана получила право продавать 30% продукции совместных предприятий, а в ближайшие годы эта доля увеличится до 50%. Таким образом, у Ботсваны, безусловно, есть возможность действовать на свое усмотрение.
Я считаю, что очень важно публично продемонстрировать единство в вопросе текущего партнерства Ботсваны и De Beers. Это вселяет уверенность в алмазную отрасль и, скорее всего, позволит привлечь более сильных претендентов, пока De Beers выставлена на продажу. Публичное освещение внутренних раздоров оказывает обратный эффект. Отрасль переживает нестабильный период и должна продемонстрировать единство, а не разобщенность. При процветающей алмазной отрасли выигрывают все, и в такие времена необходимы сосредоточенность, дисциплина и терпение, которые должны проистекать из прочности партнерства и синергии.
Каким образом правительство Ботсваны выразило недовольство действиями Anglo American в процессе продажи De Beers, например, заявлениями о том, что оно отстранено от участия, и какие рычаги влияния имеет Ботсвана на исход сделки - благодаря своей 50%-ной доле в Debswana или разрешениям регулирующих органов?
Ботсвана владеет 50%-ной долей в совместном предприятии с De Beers, а также 15%-ной долей в более крупной компании De Beers. Таким образом, Ботсвана является неотъемлемой частью этого процесса. Покупателю выгодно иметь теплые отношения с Ботсваной.
Учитывая, что работа Фонда «Алмазы для развития» (Diamonds for Development Fund) была запущена в феврале 2025 года с первоначальными инвестициями в сумме 1 млрд ботсванских пул (BWP), как усиление контроля Ботсваны над De Beers может способствовать диверсификации экономики, направленной на снижение зависимости от алмазов, например, за счет местной бенефикации и профессионального обучения?
Я рассматриваю это как задел для создания своего рода суверенного фонда благосостояния. Думаю, что этой инициативой могут гордиться все заинтересованные участники отрасли. Ботсвана имеет опыт успешного распределения доходов, получаемых от алмазной продукции, на развитие инфраструктуры, школ и больниц. Надеюсь, этот фонд ускорит действие этих инициатив и будет способствовать дальнейшему развитию предпринимательства и инноваций, которые являются ключом к достижению здорового экономического роста.
Если объемы продаж алмазной продукции останутся на прежнем уровне до конца 2025 года, какие «радикальные» меры может предпринять президент Боко, например, провести национализацию продаж или пересмотреть условия совместного предприятия, и какие прецеденты из переговоров Ботсваны с De Beers в прошлом могли бы оказать влияние на результаты?
Если Ботсвана национализирует свои алмазные рудники, я думаю, это станет полной катастрофой для всех сторон. Надеюсь, что это даже не рассматривается.
Мэтью Няунгуа, главный редактор Rough&Polished
