По данным Всемирного совета по инвестициям в платину (World Platinum Investment Council, WPIC), во втором квартале 2025 года на рынке платины зарегистрирован умеренный дефицит в 11 тыс. унций.
Это произошло на фоне значительного роста цен на платину на 37%.
Отчет, с которым ознакомилось агентство Rough&Polished, показывает, что и предложение, и спрос снизились по сравнению со вторым кварталом 2024 года: общий объем предложения снизился на 4%, а общий спрос - на 22%.
Снижение объема предложения было обусловлено главным образом падением объема добычи на 8% в годовом выражении, в частности в ЮАР и России, хотя это снижение было частично компенсировано ростом объемов вторичной переработки на 12%.
Резкое падение спроса в большой степени было обусловлено значительным сокращением биржевых запасов и снижением объема инвестиций, что затмило устойчивый рост объема производства ювелирных изделий.
Прогнозируется, что в 2025 году дефицит рынка составит 850 тыс. унций, что ниже предыдущего прогноза в 966 тыс. унций.
Этот пересмотр показателей обусловлен значительным ростом спроса в Китае на ювелирные изделия и в инвестиционном сегменте, который был более чем компенсирован существенным снижением спроса со стороны промышленности, особенно стекольного сектора.
Ожидается, что общий объем предложения сократится на 3% за год, при этом объем предложения от рудников сократится на 6%, а объем вторичной переработки увеличится на 6%. При этом общий спрос, по прогнозам, снизится на 4%.
Ключевыми факторами изменений стало повышение арендных ставок, влияние освобождения от пошлин США на необработанную платину и резкий рост спроса в Китае на ювелирные изделия и небольшие слитки и монеты, вызванный растущей скидкой на платину относительно цен на золото.
Спрос в автомобильной промышленности оказался устойчивым, снизившись всего на 2%, несмотря на трудности.
Ниже приведены основные выдержки из этого отчета.
Каковы были объем предложения платины и спрос на этот металл во втором квартале 2025 года по сравнению с аналогичным периодом 2024 года?
Во втором квартале 2025 года как объем предложения платины, так и спрос на этот металл снизились по сравнению со вторым кварталом 2024 года. Общий объем предложения платины уменьшился на 4% в годовом выражении из-за 8%-ного снижения объема предложения от рудников (-123 тыс. унций), что было частично компенсировано 12%-ным ростом объема вторичной переработки (+44 тыс. унций в годовом выражении). Подчеркивая масштабы последствий наводнения, произошедшего в первом квартале в ЮАР, объем предложения от рудников страны восстановился на 48% в квартальном выражении во втором квартале 2025 года, но все еще остался на 6% ниже в годовом выражении. Объем производства платины в России снизился на 14% в годовом выражении, поскольку на горнодобывающих предприятиях было задействовано новое оборудование и транспортные средства от изготовителя. Более высокие показатели извлечения металла из автомобилей и ювелирных изделий способствовали росту объема предложения за счет вторичной переработки. Общий спрос на платину снизился на 22% в годовом выражении (-544 тыс. унций) во втором квартале. Повышение объема производства ювелирных изделий было в целом компенсировано снижением спроса в автомобильной секторе и для промышленного применения. Однако основным фактором, обусловившим снижение спроса на платину во втором квартале, стали инвестиции. Общий объем инвестиционных запасов снизился на 64 тыс. унций во втором квартале 2025 года по сравнению с ростом на 459 тыс. унций во втором квартале 2024 года. Негативное влияние на инвестиционный спрос оказало сокращение запасов платины на бирже на 317 тыс. унций. В целом, во втором квартале 2025 года на рынке платины зарегистрирован умеренный дефицит в размере 11 тыс. унций.
Какой объем предложения платины ожидается к концу 2025 года?
Ожидается, что объем предложения платины сократится на 3% в годовом выражении в 2025 году. Сокращение предложения связано с ожиданиями снижения объема добычи платины на 6% в годовом выражении, поскольку производители из ЮАР не смогут повторить значительное уменьшение запасов незавершенного производства, которое произошло в прошлом году. В отличие от объемов добычи, ожидается, что объем предложения вырастет на 6% в годовом выражении за счет вторичной переработки. Прогноз роста объема предложения за счет вторичной переработки был пересмотрен в сторону повышения с прежних 3% в годовом выражении в связи с ростом цен, стимулирующим увеличение объемов вторичной переработки отработанных автомобильных катализаторов и перепродажи ювелирных изделий. Переходя к вопросу о спросе и анализируя сначала изменения, произошедшие с момента публикации нашего последнего квартального отчета по платине, отметим, что высокий спрос в Китае привел к росту ожиданий в отношении спроса на ювелирные изделия (на 111 тыс. унций) и инвестиционного спроса (на 30 тыс. унций) в 2025 году. Однако эти изменения были в значительной мере компенсированы снижением прогнозов в отношении спроса на платину в промышленном секторе на 210 тыс. унций в 2025 году.
Каковы основные причины снижения прогнозируемого дефицита на 2025 год по сравнению с отчетом, опубликованным в мае 2025 года?
Прогнозируемый дефицит рынка платины на 2025 год снизился с 966 тыс. унций, о которых сообщалось в Квартальном отчете по платине (Platinum Quarterly), выпущенном в мае 2025 года, в основном из-за повышения ожиданий спроса на ювелирные изделия, которое было в значительной мере компенсировано пересмотром спроса на платину в промышленном секторе в сторону понижения.
Почему прогнозируется снижение объема предложения от рудников в ЮАР в 2025 году?
Прогнозируется, что объем добычи на рудниках Южной Африки сократится на 6% в годовом выражении в 2025 году до 3869 тыс. унций... в основном из-за истощения складских запасов полуобработанной продукции на предприятии Valterra Platinum, которые способствовали росту производства аффинированной платины в 2024 году.
В каком регионе ожидается наибольшее процентное снижение объема предложения от рудников и почему?
В Северной Америке прогнозируется падение объема добычи на 26% в годовом выражении до 189 тыс. унций... Этот спад обусловлен реструктуризацией американских активов компании Sibanye-Stillwater, а также сокращением объема производства на канадских предприятиях, где никель является побочным продуктом и которые испытывают давление на маржу.
Каков общий прогноз общего спроса на платину в 2025 году?
Ожидается, что общий спрос на платину снизится на 4% в годовом выражении в 2025 году, до 7877 тыс. унций.
В каком сегменте спроса ожидается наибольшее абсолютное снижение в 2025 году, и что является его основным драйвером?
Спрос со стороны промышленного сектора окажет наибольшее негативное влияние на общий спрос в 2025 году, при этом стекольная промышленность столкнется с циклическим замедлением ввода в эксплуатацию новых мощностей, что приведет к снижению спроса на 74% в годовом выражении (-515 тыс. унций).
Какие два сегмента спроса, по прогнозам, вырастут в 2025 году и насколько?
Прогнозируется, что спрос на ювелирные изделия повысится на 11% в годовом выражении, в то время как инвестиционный спрос вырастет на 2% в годовом выражении в 2025 финансовом году.
Какие показатели спроса со стороны Китая были наиболее заметны во втором квартале 2025 года, и каковы были цифры?
Во втором квартале 2025 года объем производства платиновых ювелирных изделий в Китае вырос более чем вдвое по сравнению с предыдущим годом, а спрос на платиновые слитки и монеты (<500 г) увеличился более чем в шесть раз.
Что произошло со ставками аренды платины во втором квартале 2025 года, и как отреагировал рынок?
Ставки аренды сроком на три месяца выросли, в среднем, на 6%–16% в течение второго квартала, что значительно выше средней ставки аренды в 1%–3%, наблюдавшейся в течение 2024 года... Рынок в конечном итоге отреагировал на рост цен примерно на 50%, при этом чистые продажи металла, вложенного в биржевые индексные фонды (ETF), в июле составили 231 тыс. унций.
Какова была существенная динамика цен на платину во втором квартале 2025 года?
Важным событием второго квартала 2025 года стало повышение цен на платину на 37% за три месяца, закончившихся в июне.
Каково было влияние тарифной политики США в отношении платины?
В опубликованных впоследствии данных указывалось, что бόльшая часть импортируемой необработанной платины (в виде платиновой губки, в форме зёрен, брусков и т. д.), а также монеты, являющиеся законным платежным средством, будут освобождены от пошлин. Штампованные - мерные - платиновые слитки не были освобождены от пошлин.
Что произошло с биржевыми запасами во втором квартале, и какова была тенденция в последующее время?
Запасы платины на бирже сократились на 317 тыс. унций во втором квартале 2025 года... В июле пополнение запасов возобновилось после того, как США ввели пошлины на медь и подтвердили 30%-ные пошлины на медь для ЮАР, что вызвало опасения трейдеров и привело к возобновлению спроса на металл, находящийся в США.
Какой была динамика спроса на платину для производства автомобилей во втором квартале 2025 года, несмотря на трудности?
Спрос на платину для автомобильной промышленности оказался устойчивым, сократившись всего на 2% в годовом выражении, несмотря на значительные пошлины на автомобили и запчасти.
В чем основная причина резкого роста объема производства ювелирных изделий в Китае во втором квартале?
Столкнувшись с ростом расходов на финансирование из-за роста цен на золото, низкими розничными продажами и преобладающим мнением о недооцененности платины, многие выставочные залы в Шэньчжэне начали активно наращивать складские запасы.
Каков прогноз по замещению палладия платиной в 2025 году?
Ожидается, что замещение палладия платиной достигнет пика в 845 тыс. унций в 2025 году.
Мэтью Няунгуа, главный редактор Rough&Polished
