Отрасль природной алмазной продукции переживает самую глубокую перезагрузку за целое поколение. Предложение падает до самого низкого уровня с 1987 года, а компания De Beers, когда-то оценивавшаяся более чем в $9 млрд, по сообщениям, продается всего за $1 млрд.
По объему экспорта из Индии выращенные в лаборатории бриллианты обогнали природные драгоценные камни.
В этом интервью, данном Мэтью Няунгуа из информационно-аналитического агентства Rough&Polished, Пол Зимниски (Paul Zimnisky), независимый аналитик алмазной и ювелирной отрасли из Нью-Йорка, дает откровенную оценку «катарсиса» предложения алмазов, говорит о влиянии стран-производителей и о дальнейшем развитии рынка природной алмазной продукции.
Он рассматривает продажу De Beers как «крайне выгодную сделку» (deep value play; значительно ниже истинной стоимости актива - ред.) для покупателя, готового инвестировать в эту компанию, а не приобретать ее дешево и позволить ей прийти в упадок.
Пол Зимниски заявил, что заинтересованные стороны, включая Ботсвану, которая владеет 15% акций и имеет преимущественное право приобретения, используют свои рычаги влияния для получения гарантий того, что покупатель будет готов к долгосрочным инвестициям.
Что касается выращенных в лаборатории бриллиантов, Зимниски оценивает их долю примерно в половину мирового рынка ювелирных изделий с бриллиантами с точки зрения объема, но утверждает, что природные бриллианты остаются предметом роскоши, когда «при правильных инвестициях в маркетинг и надлежащем его осуществлении возможности безграничны».
Он призвал участников рынка не снижать цены на природные бриллианты и рассматривать их как премиальный вид продукции.
Примечание: Пол Зимниски выпускает ежемесячный отраслевой отчет для профессионалов, распространяемый по подписке, под названием «Состояние алмазного рынка» (State of the Diamond Market), составляет широко отслеживаемый собственный индекс цен на алмазы под названием «Глобальный индекс цен Зимниски на алмазы» (The Zimnisky Global Rough Diamond Price Index) и ведет популярный отраслевой «Подкаст Пола Зимниски по аналитике алмазной отрасли» (Paul Zimnisky Diamond Analytics Podcast). Все это можно найти на его веб-сайте. Он также выступит на Ювелирной выставке в Атланте (Atlanta Jewelry Show) 21 августа и на Дубайской алмазной конференции (Dubai Diamond Conference) 26 октября.
Согласно прогнозам, в этом году объем предложения природных алмазов упадет ниже 95 млн каратов, что является самым низким уровнем с 1987 года. Учитывая закрытие или приостановку работы крупных алмазных рудников, ожидаете ли вы, что объем добычи алмазов достигнет минимума в 2026 году, или же впереди ждет еще большее снижение?
Эти цифры основаны на моих внутренних данных. Я думаю, что отрасль пережила некий «катарсис», поскольку алмазодобывающие компании оказались под давлением со всех сторон. Алмазные рудники, которые все еще экономически выгодны при текущих уровнях, действительно являются лучшими в мире. Я не прогнозирую дальнейшего падения объема предложения в обозримом будущем.
Цены на алмазы упали на 20% в годовом исчислении и на 40% по сравнению с десятью годами ранее. Учитывая, что De Beers сообщает о падении цен на 32% до $105 за карат в первом полугодии 2026 года, когда, по вашему мнению, стабилизируются цены и что послужит сигналом настоящего восстановления?
Я уже начинаю отмечать, как резкое сокращение объема предложения поддерживает цены. За последние несколько недель я впервые за долгое время заметил признаки оживления в большинстве категорий алмазной продукции. Конечно, хочется видеть, что в конце концов рост цен обусловлен как спросом, так и предложением. Поэтому я думаю, что для поддержания значительного роста цен нам понадобятся положительные сигналы со стороны спроса.
По сообщениям, Anglo American продает 85% акций De Beers примерно за $1 млрд, что является лишь малой частью от прежней стоимости компании. Как вы оцениваете такую сумму, и кто лучше всего подходит для того, чтобы вывести эту компанию из кризиса?
Учитывая уникальность актива De Beers и ограниченное количество покупателей, я вполне могу представить ситуацию, когда цена покупки будет снижена на сумму, привязанную к минимальному объему инвестиций. В конечном счете, заинтересованные стороны хотели бы иметь долгосрочный успешный бизнес, и, на мой взгляд, правильные инвестиции имеют решающее значение.
Если говорить точнее, у De Beers есть партнерские отношения с правительствами стран, где работают рудники компании, включая Ботсвану и Намибию. Более того, Ботсвана владеет 15% акций компании De Beers (без каких-либо совместных обязательств или партнерских отношений) и имеет преимущественное право приобретения большей доли. Таким образом, эти страны обладают рычагами влияния в процессе продажи De Beers и будут партнерами с любой компанией, которая ее приобретет. Поэтому, на мой взгляд, заинтересованные стороны используют свои рычаги и инструменты для того, чтобы потребовать от нового покупателя обязательств инвестировать в бизнес после приобретения компании. Это будет служить гарантией того, что покупатель не просто купит компанию по низкой цене, не выжмет из нее все соки и не позволит ей обанкротиться.
Для покупателя это является приобретением с высоким риском и высокой отдачей. Тем не менее, я считаю, что это крайне выгодная сделка для покупателя - значительно ниже истинной стоимости - всего за $1 млрд. По такой цене, я думаю, они хорошо заработают.
Ведущим участником торгов является консорциум во главе с Гаретом Пенни (Gareth Penny), бывшим генеральным директором De Beers, поддерживаемый Ботсваной, Анголой и Намибией. Будет ли De Beers, принадлежащая стране-производителю алмазов, в конечном счете играть положительную роль для алмазной отрасли, и каких стратегических изменений вы ожидаете?
Это неизбежная структура. Тем не менее, я думаю, что объединение всех в одну команду является позитивным моментом. Сейчас алмазной отрасли действительно нужен сильный единый фронт сторонников. Я думаю, что сильный руководитель бизнеса, умные инвесторы и правительства, действительно заинтересованные в успехе, могли бы стать хорошим сочетанием.
Генеральный директор Anglo American признал, что отрасль «недооценила» выращенные в лаборатории бриллианты. Учитывая, что синтетические бриллианты сейчас продаются в рознице примерно за 10% от цен на природные драгоценные камни и увеличивают свою долю на рынке свадебных ювелирных украшений, потеряли ли природные бриллианты навсегда потребителей, только появляющихся на рынке?
Нужно помнить, что бриллианты являются предметом роскоши. Мы не испытываем потребности в бриллиантах, но мы хотим иметь их. Это эмоциональная покупка. На мой взгляд, при правильных инвестициях в маркетинг и надлежащем его осуществлении, возможности безграничны.
Экспорт синтетических бриллиантов из Индии по объему сейчас превышает объем экспорта природных бриллиантов. Тем не менее, на долю синтетических бриллиантов по-прежнему приходится менее 9% от объема экспорта в стоимостном выражении. Это является новой нормальностью - большой объем, низкая стоимость, и что это значит для мидстрима - средней части алмазопровода?
Я предполагаю, что сейчас на долю синтетических бриллиантов приходится около половины мирового рынка ювелирных изделий с бриллиантами - конечно, по объему, а по стоимости их доля приближается к этому уровню, поскольку большинство синтетических бриллиантов являются более крупными изделиями, продающимися по более высокой цене.
Индийский мидстрим довольно гибкий. Его участники переключаются то на природные, то на синтетические бриллианты в зависимости от того, что дает наилучшие возможности. Тем не менее, я думаю, что большинство предпочитают работать с природными бриллиантами, если есть спрос, поскольку за них платят больше.
В первом квартале 2026 года цены на бриллианты выросли на 11,6% в годовом выражении, в то время как цены на алмазы упали на 27%. Что является причиной этого расхождения, и может ли оно сохраниться, или цены на алмазы в конечном итоге последуют за растущими ценами на бриллианты?
Я наблюдаю давление на цены как на алмазы, так и на бриллианты с начала года. Но я считаю, что цены на бриллианты показывают лучшие результаты по сравнению с алмазами в относительном выражении. Это считается нормальным в краткосрочной перспективе, но в долгосрочной перспективе цены на алмазы и бриллианты, как правило, неразрывно взаимосвязаны.
Вы предупреждали, что восстановление цен на природные бриллианты может подтолкнуть большее число потребителей к покупке синтетических бриллиантов. На рынке, имеющем K-образную форму, где «процветают» высококачественные и более дорогостоящие камни, а все остальное испытывает трудности, какая долгосрочная стратегия для производителей природных алмазов является наиболее жизнеспособной?
Я действительно думаю, что резкий скачок цен на природные бриллианты может подтолкнуть большее число потребителей к их покупке, поскольку это еще больше разграничит восприятие потребителями взаимозаменяемости продукта с синтетическими бриллиантами. Я настоятельно призываю участников торговли не снижать цены на природные бриллианты. Потребители готовы платить надбавку за них, но необходимо правильно вести торговлю этого товара и рассматривать его как премиальный вариант, коим он и является. На мой взгляд, алмазной отрасли еще предстоит много работы в этом направлении. Я только что подробно говорил об этом в своем подкасте.
Мэтью Няунгуа, главный редактор, Rough&Polished
