Автор: Иэн Макгуган (Ian Mcgugan)
(The Globe and Mail) - Акции Dominion Diamond Corp. во вторник подскочили в цене после сообщений о том, что зарегистрированный в Торонто хедж-фонд настаивает на проведении радикальных изменений в этой алмазодобывающей компании, работающей в Арктике.
Фонд K2 & Associates Investment Management Inc. в понедельник распространил письмо, в котором говорится, что он представляет группу инвесторов, в совокупности располагающую долей в 5,4 процента в Dominion, третьей в мире алмазодобывающей компании по стоимости производимой продукции.
Йозеф Вейвода (Josef Vejvoda), портфельный менеджер фонда К2, заявил в этом письме, что цена акций Dominion «чрезмерно и неоправданно пострадала в результате ошибочной политики и упущенных возможностей». Он настаивает на встрече с независимыми директорами Dominion, чтобы обсудить вопрос о том, как остановить «продолжающуюся эрозию стоимости компании для акционеров».
В выпущенном во вторник пресс-релизе Dominion открыла ответный огонь, заявив, что «надеется на открытый диалог» с инвесторами. Компания отклонила запрос на получение дополнительных комментариев.
Согласно сообщению агентства Bloomberg, Dominion наняла фирму Rothschild & Co. в качестве консультанта по вопросу о возможной продаже бизнеса, имеющего рыночную капитализацию примерно в $1,2 млрд после взлета цены на акции компании во вторник на целых 24 процента.
Перед этим скачком цена акций Dominion в этом году уменьшилась приблизительно наполовину. Но она по-прежнему опережала цену акций ближайшей по рангу компании Petra Diamonds Ltd., у которой с начала января цена акций снизилась на 55 процентов.
В целом отрасль драгоценных камней находится в тяжелом состоянии. В первые 11 месяцев года цены на бриллианты упали на 15 процентов, несмотря на оптимистические прогнозы, обещавшие высокий спрос.
В частности, «пропали без вести» китайские покупатели. В результате товарные запасы бриллиантов выросли, и крупные производители сокращают их выпуск. Anglo American PLC, контролирующая алмазного гиганта De Beers SA, утверждает, что сократит добычу алмазов на 10 процентов в этом году и на столько же в следующем.
В письме фонда К2 содержится ряд жалоб, в том числе на корпоративное управление Dominion, на эффективность бизнеса, на приоритеты проекта и на практику компенсации.
«У нас было много входящих звонков от других акционеров, которые выразили радость в связи с тем, что мы делаем», - сказал г-н Вейвода в телефонном интервью.
Он сказал, что независимые директора Dominion договорились встретиться в первую неделю января, хотя точная дата не была названа. Он отказался раскрыть конкретику запросов фонда K2, пока не пройдет эта встреча.
Dominion владеет почти 90 процентами алмазного рудника Экати (Ekati), а также 40 процентами алмазного рудника Даявик (Diavik), находящихся в Северо-Западных Территориях Канады. Аналитики придерживаются хорошего мнения о компании – в отношении ее акций девять из десяти человек дают рекомендацию «покупать».
Dominion обладает значительной финансовой гибкостью, как утверждает Эдвард Стерк (Edward Sterck), лондонский аналитик инвестиционного подразделения Bank of Montreal. Этот алмазодобытчик накопил чистых денежных средств в объеме USD 284 млн, что равно примерно 40 процентам его рыночной капитализации, пишет он в своей аналитической записке.
По его словам, несмотря на то, что в краткосрочной перспективе план добычи Dominion был подвержен частым изменениям, долгосрочные перспективы компании остаются неизменно положительными.
Г-н Стерк прогнозирует для компании притягательное резкое увеличение потока свободных денежных средств в будущие годы, как только будет запущено в эксплуатацию новое производство, но добавляет, что «проблема заключается в том, что серьезное увеличение денежных средств на самом деле не начнется до середины 2016 года, и поэтому у инвесторов нет причин держать на руках акции сейчас».
Менеджмент компании может рассмотреть вопрос о выкупе акций в поддержку цен на них на нынешнем уровне или ниже его, сказал он.
«В конечном счете мы продолжаем рассматривать Dominion как хорошо работающую компанию, но у нее есть возможность более активно поддерживать цену своих акций, - пишет г-н Стерк. – Представляется возможным, что группа акционеров, стоящая за этим письмом, будет стремиться привлечь других акционеров на свою сторону и, может быть, назначить своего представителя в совет директоров Dominion».
