Автор: Ави Кравиц (Avi Krawitz)
(Rapaport) - Торговля алмазным сырьем в апреле была на удивление активной благодаря сдержанности спроса на бриллианты и продолжению роста запасов. После хорошего четвертого квартала, в котором алмазная и бриллиантовая торговля стимулировались пополнением запасов в среднем сегменте цепочки поставок, в этом месяце усилились опасения по поводу того, что избыточные поставки бриллиантов окажут давление на рынок.
De Beers зафиксировала самый высокий уровень продаж с начала 2016 года после сайта, состоявшегося на позапрошлой неделе, несмотря на то, что повысила цены в среднем на 2%. АЛРОСА продала почти все предложенные ею товары после того, как совсем немного снизила цены. Это означает, что в апреле на рынок поступило алмазное сырье от этих компаний на сумму около 1 млрд долларов. В первом квартале эти две фирмы продали сырье на сумму около 2,4 млрд долларов.
Объем закупок алмазного сырья в первые четыре месяца подвел аналитиков к положительной оценке алмазного рынка и улучшению прогноза по добывающему сектору на 2016 год.
«[После] подробного анализа кратко-, средне- и долгосрочного прогноза по алмазному рынку мы пришли к выводу, что в 2016 году произойдет существенное восстановление рынка, обусловленное активным пополнением запасов на протяжении всей цепочки поставок, – заявили аналитики «ВТБ Капитал» в заметке от 11 апреля по поводу компании АЛРОСА. – Поэтому мы ожидаем, что продажи алмазного сырья активизируются, поскольку на огранщиков оказывается все большее давление с тем, чтобы они вновь пополнили запасы после беспрецедентного избавления от них в 2015 году».
Аналитики ВТБ предсказывают, что восстановление будет «более ощутимым», чем ожидается, если принять во внимание необходимость постоянного пополнения запасов на протяжении всей цепочки поставок. Исследователи улучшили свой прогноз по объему продаж АЛРОСА на 26% на этот год и на 14% – на следующий.
Такой оптимизм поддерживается сравнением с очень низкими показателями второй половины прошлого года, когда огранщики были заняты снижением запасов, а продажи алмазного сырья упали.
Однако, по мнению автора этой колонки, алмазного сырья, проданного в первом квартале, должно хватить для восполнения запасов на протяжении всей цепочки поставок. Исходя из опыта прошлого года, можно было бы ожидать, что производители бриллиантов и торговцы будут воздерживаться от накопления слишком больших бриллиантовых запасов в 2016 году. Хотя цены на бриллианты укрепились с ноября благодаря снижению уровня запасов, теперь ожидается падение спроса на алмазное сырье в ближайшие месяцы, а то и до конца этого года, если недавняя тенденция к росту в бриллиантовом сегменте сохранится.
Уже в феврале Rapaport предостерегал, что поставки бриллиантов существенно вырастут с нормализацией производства бриллиантов, что окажет давление на рынок. Проявлений этого пока не видно, поскольку новые бриллианты, произведенные из алмазного сырья, закупленного в январе и феврале, поступят на рынок только в конце апреля или мая. Однако уровни запасов уже начали расти, а тенденция к росту цен на бриллианты стала ослабевать, как видно из апрельского ежемесячного отчета Rapaport.
Спрос на бриллианты избирателен – сертифицированные и однокаратные камни пользуются стабильным спросом, а бриллианты весом более трех каратов сдают позиции. Это было отражено в поставках De Beers – компания подняла цены главным образом на продукцию, спрос на которую стабилен – например, на камни весом 4-8 грейнеров, из которых после огранки получаются бриллианты-пойнтеры и однокаратные бриллианты. Цены на алмазы, из которых делают менее популярные категории бриллиантов, были оставлены без изменений.
Тем не менее спрос был достаточно стабильным на все категории алмазного сырья, и многие боксы De Beers продавались во время недели сайта на вторичном рынке с премией, доходившей до 5-6%. Учитывая эти противоречивые тенденции двух рынков, некоторые сайтхолдеры выразили озабоченность образованием «пузыря» в определенных категориях алмазного сырья, особенно по более крупным камням.
«Существует рассогласованность между рынками алмазов и бриллиантов, - сказал на условиях анонимности один из сайтхолдеров. - Я понимаю, почему существуют премии за камни весом 4-8 грейнеров – потому, что продаются бриллианты-пойнтеры и однокаратники. Но по трехкаратникам и крупным бриллиантам движение почти незаметно. Тем не менее мы видим, что сырье, из которого они получаются, тоже продается с премией».
Некоторые сайтхолдеры утверждают, что поставки De Beers более привлекательны, чем предложение из других источников, так как компания снизила цены в январе на 7%. Возможно, именно по этой причине они не слишком жалуются на повышение цен у De Beers, поскольку они все еще могут получить прибыль с учетом текущих цен на бриллианты.
В любом случае, увеличение цен не удержало сайтхолдеров. Наоборот, они запросили больше алмазного сырья, чем могла предложить De Beers. Как отметил один индийский огранщик, рынок все еще может поглотить такие объемы с учетом того, что активность на рынке бриллиантов в первом квартале была достаточно высокой. «Надеюсь, это будет продолжаться», - сказал он, хотя и с долей скепсиса, так как апрель-май - традиционно спокойный торговый период для дилеров и производителей бриллиантов.
В производственном сегменте все слишком хорошо знают, что рынок имеет тенденцию замедляться во втором и третьем кварталах. В прошлом сезонность приводила к снижению цен на бриллианты. В последние четыре года индекс цен на бриллианты RapNet Diamond Index (RAPI™) для однокаратников с сертификатами GIA всегда снижался в каждом из этих кварталов.
Чтобы избежать повторения ситуации в этом году, производителям бриллиантов придется придерживаться осторожного подхода к своим запасам готовых бриллиантов и закупкам сырья. De Beers тоже приняла для себя «благоразумный подход», заявил генеральный директор компании Филипп Мелье (Philippe Mellier), признав, что «сейчас мы переходим в ту часть года, когда спрос на необработанные алмазы всегда был исторически ниже в результате сезонности».
Производители бриллиантов должны оценить, как они будут поддерживать позитивный опыт первого квартала в сезон замедления и далее. Конечно, было бы обидно, если бы долгосрочный импульс был вновь утерян из-за наращивания избыточных запасов.
Цикл торговли алмазным сырьем в апреле позволяет предположить, что производители бриллиантов, возможно, делают именно это в то время, когда они, по сути, уже не испытывают давления из-за необходимости снова наполнять алмазный трубопровод. Есть ощущение, что нормальная сезонность вернулась в алмазную отрасль после того, как цикл был нарушен в прошлом году. Но, поскольку спрос на сырье в апреле оставался сильным, похоже, поставки алмазов будут оказывать дополнительное давление на рынок бриллиантов в более спокойный сезон.
