Автор: Пол Зимниски (Paul Zimnisky)
(paulzimnisky.com) – Глобальная экономика достигла более высоких показателей, чем большинство ожидали в первом полугодии 2016 года, поскольку крупнейший в мире рынок бриллиантовых ювелирных изделий – США – воздержался от дальнейшего повышения процентных ставок, а политика Китая, самого быстрорастущего рынка бриллиантовых ювелирных изделий, поддерживает предоставление кредитов.
В 2016 году Федеральный резервный банк США склонился к более миролюбивой политике после повышения процентной ставки федеральных фондов в декабре прошлого года, впервые за 9 лет, что в начале июня вызвало повышение индекса S&P 500 до самого высокого нового значения за все время после достижения многолетнего минимума в феврале.
Китай положительно отреагировал на стимулируемую правительством поддержку кредитования, что стабилизировало волатильную ситуацию 2015 года для китайского рынка недвижимости и финансового рынка. Самое большое улучшение наблюдалось в самых экономически развитых регионах Китая, движущей силой которых являются секторы услуг, например, в метрополиях Шанхай и Пекин, а менее развитые регионы, где основной движущей силой является промышленность, в основном северные районы страны, сохраняют тренд замедления роста, впервые проявившегося в прошлом году.
В конце июня в Великобритании был проведен референдум о выходе из ЕС, который потом привел к обвалу фунта стерлингов на 11% по отношению к доллару и к снижению процентных ставок Банком Англии (ВОЕ) 4 августа впервые за 7 лет.
В Соединенных Штатах и в особенности в Китае тренды роста сектора услуг превзошли темпы роста производства, что обычно намного лучше сказывается на потребительском спросе на люксовые дискреционные товары, например, на бриллианты, чем на промышленные и строительные товары, например, недрагоценные металлы и энергию.
Этот тренд согласуется с совсем недавними обновленными данными о показателях работы Anglo American, материнской компании De Beers, опубликованными 28 июля, которые показывают, что в первом полугодии 2016 года алмазы составляли 42,3% EBIT (прибыли до уплаты процентов и налогов) компании Anglo против 30,6% за такой же период прошлого года.
Примерно за весь прошлый год Anglo работала над тем, чтобы сориентировать свою бизнес стратегию так, чтобы отдать приоритет алмазному бизнесу, при этом избавившись от таких активов, как железная руда, никель и уголь и используя поступления для погашения задолженности. Акции Anglo выросли почти на 290% с низких значений в январе и сейчас превысили самые высокие значения за 52 недели.
Объем производства компании De Beers в первом полугодии этого года был на 14,8% ниже (в годовом исчислении), что соответствует стратегии отрасли по сокращению предложения алмазов на рынок с целью избавления от излишков стоков в среднем и нижнем сегментах цепочки отрасли. Но объем продаж De Beers вырос на 29,2% к концу июня, такой показатель спроса говорит о том, что работает стратегия предложения и что уменьшились чрезмерные уровни складских запасов отрасли.
Совсем недавние торги, проведенные компанией на неделе, закончившейся 29 июля (не включенные в результаты 1-го полугодия), показали увеличение стоимости проданных алмазов на 160% по сравнению с аналогичными торгами прошлого года ($520 млн по сравнению с ~$200 млн), что особенно показательно, принимая во внимание сезонное снижение спроса на алмазы в это время года. Реакция рынка на результаты торгов оказалась ничем не примечательной, и чувствуется, что ожидания отрасли в этот момент, вероятно, более пессимистичные, чем оказалось, поскольку многие ожидают, что к концу года спрос пойдет немного на убыль, хотя данные по-прежнему оптимистичные.
Средняя цена De Beers за карат проданных алмазов в первом полугодии 2016 года составила $190, что на 16,2% ниже по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Это сопоставимо с падением более широкого Глобального индекса цен на алмазы Зимниски на 13,1% за аналогичный период времени. Относительное ослабление показателя, достигнутого компанией De Beers, вероятнее всего, является результатом снижения качества проданной продуктовой смеси, что, в основном объясняется снижением объемов производства, соответственно, на 17,1% и 69,5% в Намибии и Канаде - этих двух отделениях компании, производящих самые высококачественные алмазы, исходя из средней цены за карат.
На намибийские объемы производства оказало влияние одно из судов отделения, ведущих добычу на шельфе, которое в течение длительного периода находится на плановом техобслуживании и ремонте в порту, а на канадских объемах производства сильнее всего сказалась неприбыльная добыча на руднике Снэп Лейк (Snap Lake), поставленная на уход и техобслуживание в декабре прошлого года.
Объем производства российской АЛРОСА (RTS: ALRS) сократился на 6,0% в 1-ом полугодии 2015 года, но объем продаж компании вырос на 20,6% за этот период, что согласуется с основными трендами показателей De Beers. У АЛРОСА средняя цена за карат проданных алмазов снизилась за этот период на 2,3% до $115 за карат.
Объем производства Petra Diamond’s (LSE: PDL) увеличился на 30,7% в первом полугодии календарного года в основном благодаря приобретению в январе принадлежащего De Beers предприятия по переработке хвостов, находящегося в ЮАР. Без учета этого приобретения объем производства компании Petra по всей стране все равно вырос на 2,8% в первом полугодии 2016 года по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Объем продаж Petra вырос на 21,5%, а средняя цена за карат проданных компанией алмазов поднялась на 8,5% до $129 за карат, в основном за счет повышения качества проданной продуктовой смеси.
Petra является сравнительно небольшой компанией и по размеру составляет всего 1/10 от размера De Beers и АЛРОСА с точки зрения поступлений.
Согласно Глобальному индексу цен на алмазы Зимниски, цены на алмазы за прошлый год упали на 7,8%, за последние 6 месяцев выросли на 7,1%, за последние 3 месяца повысились на 8,9% и остались без изменений за последний месяц.
