Автор: Брайан Соцци (Brian Sozzi)
(The Street) – Если частный акционерный капитал видит недооценённую стоимость испытывающей затруднения онлайновой ювелирной компании Blue Nile (NILE), то почему бы им не изучить вопрос также и о Tiffany & Co. (TIF), оказавшейся в сложной ситуации?
Акции Blue Nile взлетели на целых 34% в начале дневных торгов в понедельник, 7 ноября, когда она согласилась на то, чтобы ее купили за $500 млн частные инвестиционные компании Bain Capital и Bow Street. Эта сделка, совершаемая за денежные средства, включала премию в размере 34% выше цены закрытия 4 ноября на акции Blue Nile. Акции Tiffany & Co. выросли почти на 3% в ответ на эту сделку.
Как и Blue Nile, Tiffany боролась в течение нескольких кварталов с падением объемов продаж обручальных колец в Соединенных Штатах и с сокращением расходов потребителей на ювелирные изделия. Объемы продаж за рубежом также столкнулись с особенно большими трудностями.
Tiffany сообщила о прибыли за второй квартал, которая при корректировке на разовые изделия, сократилась на 5% по сравнению с прошлым годом, достигнув 86 центов за акцию. Руководители высшего звена прогнозируют, что объем продаж по полному году сократится до процентов, выраженных невысокими однозначными цифрами, по сравнению с прошлым годом, а прибыли упадут до процентов, выраженных средними однозначными цифрами.
Чистый объем продаж сократился на 6% в годовом исчислении, до $932 млн, немного не совпав с прогнозом аналитика, который составлял $933,9 млн. В секторе Северной и Южной Америки, объем сопоставимых магазинных продаж упал на 9%, если исключить влияние устойчивого доллара США. Wall Street ожидал повышение на 7,8%. Как в предыдущие кварталы, устойчивый доллар продолжает оказывать влияние на расходы туристов на крупных для Tiffany рынках Соединенных Штатов, например, в Нью-Йорке, где у нее прекрасные магазины на 7-ой Авеню и Уолл Стрит.
Кроме того, объемы сопоставимых магазинных продаж Tiffany в Азиатско-Тихоокеанском регионе упали на 9%, если оценивать на основе постоянного курса валют, в основном из-за «значительного» падения объемов в Гонконге. И устойчивый гонконгский доллар, и проводимая китайским правительством антикоррупционная борьба против подарков официальным партийным лицам, продолжают оказывать давление на участников отрасли предметов роскоши.
Принимая во внимание устойчивое давление на цены на нефть, объемы сопоставимых магазинных продаж упали на 22% для Tiffany в регионе ОАЭ, где у нее пять магазинов. «У нас все больше вызывает обеспокоенность то, что Tiffany находится в центре внимания все более спорной потребительской среды в США и за рубежом», - написал недавно аналитик из Oppenheimer.
Далеко не блестящие финансовые показатели работы Tiffany оказали давление на цену акций. Акции Tiffany спикировали почти на 32% после того, как достигли самого высокого уровня за все времена в размере $110 в конце ноября 2014 года, что намного хуже прогноза S&P 500 о повышении на 2,9%.
Помимо привлекательности заключения сделки по приобретению по дешевке 179-летней легенды розничной торговли, а затем налаживании ее бизнеса перед тем, как сбыть ее через будущее IPO, Tiffany может привлекать частный акционерный капитал для по другой причине. На самом деле, это один аспект, которого не хватает Blue Nile, работающей только через интернет.
Tiffany принадлежит здание, в котором располагается ее известный флагманский магазин на 5-ой Авеню, № 727, и частный акционерный капитал может быстро продать все это здание полностью за приличную кругленькую сумму.
Согласно данным годового отчета Tiffany, примерно 45 500 кв. футов из 124 000 кв. футов площади здания отведены под розничную торговлю, а остальные находятся под административными офисами, определенными видами услуг, связанными с товаром, под производством и хранением бриллиантов. Tiffany заявляет, что флагманский магазин в г. Нью-Йорке является также координационным центром для работы компании по маркетингу и связям с общественностью.
Продажа могла бы быть осуществлена в виде «соглашения о продаже с одновременной арендой», - это то, что универмаг Macy's (M), как сообщают, рассматривает для своего гигантского флагманского магазина, которым он владеет на площади Геральд-Сквер в г. Нью-Йорке. Согласно некоторым сообщениям, эта собственность может принести миллиарды долларов.
Вряд ли это здание Tiffany является таким же прибыльным, как магазин Macy's, принимая во внимание его гораздо меньший размер (магазин Macy's имеет около 1 млн кв. футов торговой площади и является крупнейшим универмагом в США), но его можно продать за кругленькую сумму на рынке коммерческой собственности, все еще пользующейся спросом в Нью-Йорке. Тогда Tiffany могла бы подписать договор о долгосрочной аренде магазина и использовать поступления для обогащения владельцев частного акционерного капитала.
