Программа демонетизации, проводимая премьер-министром Нарендрой Моди (Narendra Modi), имеет далеко идущие последствия для торговли бриллиантами и ювелирными изделиями
Автор: Ави Кравиц (Avi Krawitz)
(Rapaport) – Шоковое решение Индии отменить банкноты крупного достоинства ограничит объемы продаж ювелирных изделий и торговлю бриллиантами в следующем году. Эксперты отрасли прогнозируют, что неорганизованный ювелирный сектор будет нести основную тяжесть резкого падения спроса, поскольку наличные деньги - жизненно важная артерия некрупных участников – стали редким товаром.
Действия правительства по изъятию из обращения банкнот достоинством INR 500 и INR 1 000 ударили в сердце «черного» рынка Индии. Принимая во внимание то, что объем этих банкнот крупного достоинства вырос более чем на 70 процентов в последние пять лет, количество фальшивых банкнот, находящихся в обращении, тоже резко выросло. Размер так называемой параллельной «теневой» экономики вырос до целых 23,2 процента ВВП в 2007 году, согласно данным недавнего обзора Всемирного банка 2010 (2010 World Bank survey) по этому вопросу.
Программа демонетизации нацелена на пресечение финансирования терроризма, контрабанды оружия, наркотиков и т. п., а особенно на избавление от «черных денег» в параллельной «теневой» экономике, объяснило министерство финансов страны.
Эти меры, может быть, и были радикальными, но они не были совсем уж неожиданными. Расширение доступа к финансовым услугам было заложено в программе правительства премьер-министра Нарендры Моди, и она предусматривала общий переход на электронные расчеты без наличных денег с самого начала его срока руководства, объяснил А. К. Прабхакар (A. K. Prabhakar), руководитель по исследовательской работе из компании IDBI Capital.
Попытки многих предшествующих правительств заняться «черным» рынком провалились из-за отсутствия политической воли или идей, которые бы помогли раз и навсегда принять решение по этому вопросу.
В центре проблемы стоят наличные деньги. Крупные сегменты индийской экономики, включая торговлю бриллиантами и ювелирными изделиями, полагаются на наличные средства, имея дело с печально известной бюрократией страны, а также и в плане коррупции. Денежная наличность также в значительной мере выросла благодаря уходу от налогообложения, и бόльшая часть этих неучтенных денег хранится в крупных банкнотах.
Но эти денежные средства имели важное назначение, поскольку они направлялись в разные секторы экономики, повышая совокупный спрос по всей стране. Самым крупным получателем был вероятно, сектор недвижимости, хотя ювелирная отрасль ненамного отставала от него.
Традиционно «люди копят наличные деньги для покупки ювелирных изделий, поскольку они обычно не пользуются кредитными карточками, - сказал Прабхакар. - Сейчас они отложат свои покупки [за наличные деньги], так как сосредоточивают свое внимание на предметах первой необходимости, а не на предметах роскоши».
После этого объявления, ювелиры столкнулись сначала с лихорадочной покупкой золота. Но рост спроса продлился недолго, поскольку объем продаж ювелирных изделий обвалился на 60 процентов в середине ноября, когда банкноты перестали принимать в качестве законного платежного средства, сказал Прабхакар.
С момента объявления об отмене банкнот 8 ноября у компании PC Jewellers запасы ювелирных изделий просели примерно на 26 процентов, у TBZ на 20 процентов, а у Titan Company сокращение составило 15 процентов.
Это при том, что упомянутые крупные брендовые ювелиры, как ожидается, получат выгоду от данного шага в среднесрочной перспективе, поскольку они лучше приспособлены к тому, чтобы справляться с изменениями. Неорганизованный сегмент пострадает больше всего, принимая во внимание скопившуюся в нем большую часть неучтенных складских запасов и высокую долю объемов продаж за наличные средства, пишут аналитики из India Ratings. «[Мы] ожидаем, что спрос на драгоценные камни и ювелирные изделия понизится в следующие два-три квартала», - подчеркивает это рейтинговое агентство.
По меньшей мере, столько времени потребуется потребителям для того, чтобы приспособиться к этой новой системе, добавил Прабхакар. Сейчас вводится «совершенно другая» банкнота в INR 500 и новая банкнота достоинством INR 2 000, но также принимаются меры по их замедленному введению и ограничению количества наличных денег в обращении (см. приложение ниже).
Бизнес практически заморожен с момента вступления в силу этого запрета, поскольку потребители давятся в очередях, чтобы положить огромные накопления на свои банковские счета и снять ограниченное количество новых банкнот, которые есть в наличии.
Ликвидность ограничена, поскольку эти крупные банкноты, как сообщают, составляют около 85% денег, находящихся в обращении. Кроме того, вообще установлены ограничения на покупки кредитными карточками и введены высокие комиссионные. Пройдет какое-то время, прежде чем крупный объем банкнот нового достоинства войдет в систему обращения, и на то, чтобы неорганизованные участники навели у себя порядок.
Следовательно, ожидается спад алмазной торговли, поскольку мелкие ювелиры воздержатся от покупки бриллиантов и золота ввиду недостаточной ликвидности. Это окажет влияние на мелких поставщиков бриллиантов, которые как раз и являются продавцами бриллиантов на неорганизованный внутренний ювелирный рынок, часто за банкноты достоинством INR 500 и INR 1 000. Более крупные компании обычно сосредоточивают свое внимание на экспорте и сделках в долларах, наводя на мысль, что они как-то защищены от существующего хаоса.
Все-таки, замораживание ликвидности может привести к глобальному снижению спроса на бриллианты более низких характеристик цвета и чистоты и на очень мелкие камни из категории «меле». Ведь Индия является третьим в мире потребительским рынком для ювелирных изделий с бриллиантами, и эти товары для него типичны.
Может возникнуть эффект «домино» на рынке алмазов, снова повлияв на мелких производителей бриллиантов и алмазных дилеров.
Это изменение было ощутимо уже на ноябрьском сайте De Beers. Сайтхолдеры отмечали, что торговля и премии на вторичном рынке сначала росли в ту неделю, когда проводился сайт, но позднее снизились, поскольку индийские дилеры сократили закупки после объявления о демонетизации. Это было особенно заметно в отношении мелких камней, которые покупаются и продаются за наличные деньги, написал в своем сообщении о сайте Дуду Харари (Dudu Harari) из алмазной брокерской фирмы Bluedax.
Только время покажет, оставит ли программа демонетизации неизгладимый след на алмазном рынке. Устойчивые объемы продаж ювелирных изделий в праздничные сезоны во время Рождества в США и китайского Нового года, возможно, смягчат воздействие от ослабления индийского рынка.
Но диамантеры заметят сохранение тренда на ограничение наличных денежных средств на рынке. Они сталкивались с разными мерами, принимавшимися раньше другими правительствами, банковским сектором и даже участниками отрасли главным образом с той целью, чтобы ударить по практике отмывания денег. В ближайшие недели в этой колонке будут описываться эти меры и их влияние.
В настоящее время следует отметить, что попытки Индии легитимизовать свою экономику, являются необходимыми и достойны восхищения. Но почти наверняка это окажет отрицательное воздействие на объемы продаж ювелирных изделий в следующем году, если не дольше, поскольку наличные деньги стали теперь самой большой роскошью.
Приложение:
В переходный период будут приняты следующие меры, как об этом было сообщено дополнительно 14 ноября:
• До 30 декабря люди должны положить свои старые банкноты на свои счета в банке, а пенсионерам срок продлен до 15 января.
• Установлен лимит в размере INR 4 500 ($66) для старых банкнот, которые можно обменять в качестве законного платежного средства.
• Установлен лимит на снятие наличных денег в размере INR 24 000 ($353) в неделю.
• Установлен лимит на снятие наличных денег через банкоматы в размере INR 2 500 ($37) в день.
• Предприятия, проработавшие более трех месяцев, могут снимать INR 50 000 ($736) в неделю. «Это позволит мелким предприятиям платить заработную плату своим рабочим и осуществлять различные текущие платежи», - объяснило министерство.
