(abnamro.nl) – В этой публикации: данные торговли алмазами позволяют нарисовать гораздо более оптимистичную картину, чем в июне, что говорит о том, что дела в торговле пошли на поправку. Мы ожидаем, что в 2017 году алмазная торговля еще больше улучшится. Мы также ожидаем, что спрос на ювелирные изделия немного повысится в 2017 году за счет снижения размера сбережений в США и повышения спроса на ювелирные изделия в Китае. В 2017 году цены на алмазы и бриллианты, вероятно, будут расти скромными темпами, отражая улучшение конечного спроса.
Улучшения в алмазной торговле
Если в июне, когда мы в последний раз составляли свой Прогноз по алмазному рынку (Diamond Market Outlook), еще были сомнения в том, будет ли улучшение глобальной алмазной торговли, то недавно полученные данные торговли алмазами позволяют нарисовать гораздо более оптимистичную картину. Данные торговли алмазами явно улучшились во всех центрах, особенно заметно в Антверпене, Израиле и Индии. Это, наряду с общим улучшением в мировой торговле, которое мы наблюдали, также распространяется на такой нишевый рынок, как бриллианты; лишь небольшое замедление отмечается в китайской экономике наряду с уменьшением влияние китайской антикоррупционной кампании на спрос на ювелирные изделия.
Стабилизировались не только объемы экспорта Антверпена в Китай и Гонконг, объемы экспорта в США тоже входят в фазу восстановления. Данные торговли из двух других торговых центров – ОАЭ и Израиля – тоже показали улучшение в торговле и алмазами, и бриллиантами. Это говорит о том, что алмазная торговля вышла из затруднительного положения, и мы ожидаем дальнейшего улучшения в 2017 году.
Индия является основным центром огранки, полировки и производства бриллиантов во всем мире (90%). Данные по алмазной торговле в Индии также показали улучшение. Похоже, что факторы, вызывающие улучшение, сохранятся. Поэтому мы считаем, что алмазная торговля вышла из затруднительного положения и в 2017 году ожидается дальнейшее улучшение.
Снижение размера сбережений в США поддерживает спрос на ювелирные изделия…
Основными рынками для бриллиантовых ювелирных изделий являются США, Китай, Индия, Япония и Европа. США до сих пор являются крупнейшим рынком для бриллиантовых ювелирных изделий, на их долю приходится 30% – 40% рынка.
Спрос на ювелирные изделия в большой мере зависит от чистого капитала домохозяйств (стоимости активов домохозяйств минус их денежные обязательства). Стоимость недвижимости, акции и сбережения являются важными составляющими чистого капитала домохозяйств, и изменения в стоимости этих составляющих влияют на финансовые возможности лица покупать ювелирные изделия. Кроме того, прогноз по занятости и экономике в целом тоже играет роль. В США существует очень четкая взаимосвязь между чистым капиталом домохозяйств и объемом розничных продаж ювелирных изделий. Рост чистого капитала домохозяйств подпитывает спрос на бриллиантовые ювелирные изделия. Спрос на ювелирные изделия в США вырос в последние кварталы.
В будущем мы рассчитываем, что потребление ювелирных изделий вырастет еще больше. Наш экономист по Америке ожидает, что размер сбережений в США будет немного уменьшаться. Это отражает то, что рынок труда сохранит устойчивость и цены на жилье продолжат расти умеренными темпами. Мы ожидаем, что фискальные стимулы со стороны г-на Трампа повысят экономический рост США и поддержат фондовые рынки. Поэтому мы ожидаем, что основные источники получения чистого дохода домохозяйств будут по-прежнему устойчивыми. Исходя из всего этого, мы полагаем, что объем продаж ювелирных изделий в США со временем будет продолжать рост.
… и предварительные признаки повышения спроса на ювелирные изделия в Китае
Вообще тренд в области китайского потребления ювелирных изделий был отрицательным на все драгоценные металлы. Для изготовления оправ для ювелирных изделий с бриллиантами используются в основном золото и платина. Несмотря на повышение спроса на золотые ювелирные изделия в 2015 году, темпы роста этого спроса снова снизились. Но в абсолютных значениях спрос на золотые ювелирные изделия в Китае в третьем квартале 2016 года был немного выше по сравнению со вторым кварталом. Хотя еще рано делать выводы о том, что китайский спрос на золотые ювелирные изделия начал восстанавливаться, есть несколько предварительных признаков, что общий прогноз улучшается. Прежде всего, данные по торговле бриллиантами показывают, что объемы экспорта бриллиантов из Антверпена в Китай повышаются. Кроме того, китайская экономика оказалась более жизнеспособной, чем опасались инвесторы в начале этого года. Хотя риски резкого снижения темпов роста экономики Китая сохраняются, наш экономист по Китаю считает, что в 2017 году этого не произойдет. Он недавно обновил свой прогноз по росту экономики на 2017 год с 6% до 6,5% (и ожидает, что замедление темпов роста экономики Китая будет еще более плавным, чем раньше). Наш Прогноз по Китаю (China Outlook) на 2017 и 2018 годы выйдет в конце ноября. На фоне такого конструктивного взгляда мы ожидаем, что средний класс Китая вырастет и спрос на бриллиантовые ювелирные изделия со временем повысится. Кроме того, похоже, что уменьшается влияние антикоррупционной кампании на спрос на золотые ювелирные изделия.
Цены на бриллианты вступают в фазу оживления …
Общий индекс цен на бриллианты вступает в фазу восстановления (см. ниже график). Спад цен по сравнению с 2015 годом замедляется, но цены все еще движутся вниз. Это отражает то, что спрос на бриллианты остается слабым. Мы ожидаем, что спрос на бриллианты поднимется в 2017 году за счет повышения спроса на ювелирные изделия в США и Китае. Улучшение экономики Соединенных Штатов с сильным рынком труда и уменьшением опасений резкого сокращения темпов роста экономики в Китае должно придать потребителям достаточно уверенности для снижения объема сбережений и повышения расходов на предметы роскоши, например, ювелирные изделия. Кроме того, за резким ростом цен на драгоценный металл в первом полугодии 2016 года последовало их значительное снижение. Драгоценные металлы вносят большой вклад в стоимость ювелирных изделий. Похоже, что недавнее снижение цен на драгоценные металлы окажет сдерживающий эффект на цены на ювелирные изделия. Это тоже должно стимулировать покупателей приобретать ювелирные изделия.
Мировой объем производства алмазов будет в 2017 году устойчивым …
За период с 2006 по 2009 год мировой объем производства алмазов снизился более чем на 30%. С тех пор глобальный объем производства стабилизировался на уровне около 126 млн каратов. В 2017 году мы ожидаем, что мировой объем производства сохранится на уровнях 2016 года. Но мы полагаем, что со временем объем производства алмазов будет сокращаться в среднем на 1% в год. Снижение содержания алмазов в руде, истощение существующих месторождений и отсутствие новых месторождений приведет к уменьшению объемов добычи в мире.
Со временем объем производства выращенных в лаборатории алмазов будет компенсировать дефицит объемов добычи природных алмазов. Но это будет зависеть от того, как потребители примут выращенные в лаборатории бриллианты в ювелирных изделиях. Раскрытие просхождения выращенных в лаборатории бриллиантов, привлекательные цены и маркетинг будут играть важную роль в отношении потребителей к выращенным в лаборатории бриллиантам. В 2017 году эти темы будут иметь значение в отрасли, но объемы производства выращенных в лаборатории бриллиантов вряд ли будут достаточно крупными, чтобы стать доминирующей движущей силой для цен на бриллианты на уровне отрасли.
В 2017 году поведение крупных алмазодобывающих компаний будет оказывать более важное значение на цены на драгоценные камни. Наряду с этим прогноз конечного спроса также будет оказывать длительное влияние на цены на алмазы и бриллианты. В период с третьего квартала 2014 года по второй квартал 2016 года объем производства алмазов компанией De Beers сократился. Если взять сумму этих четырех кварталов вместе, объем производства алмазов достиг низкого уровня, установленного в 2012 году. Объем производства алмазов в третьем квартале 2016 года увеличился почти на 5% по сравнению с третьим кварталом 2015 года. De Beers дала прогноз по объемам производства алмазов на 2016 год в размере 26-28 млн каратов. Похоже, что в четвертом квартале 2016 года будет наблюдаться рост в годовом выражении, который приведет к дальнейшему вступлению объемов производства алмазов в фазу роста. Кроме того, сократился объем производства алмазов компанией АЛРОСА. Прогноз АЛРОСА на 2016 год составляет 37 млн каратов. Это означает, что объем производства алмазов в четвертом квартале будет, вероятно, около 9,1 млн каратов, что является ростом на 5,5% в годовом выражении. Снижение объемов производства алмазов компаниями De Beers и АЛРОСА в 2016 году оказало поддержку ценам на алмазы. Кроме того, до сих пор в этом году отмечался рост объемов продаж на сайтах De Beers по сравнению с 2015 годом. Это стало возможным, потому что сократились излишки складских запасов и несколько улучшился прогноз в отношении спроса на драгоценные камни. В результате снижения предложения алмазов и повышения спроса на алмазы, совокупный алмазный индекс в первой половине этого года вырос, а затем стабилизировался.
… но конечный спрос вызовет небольшое повышение цен на бриллианты и алмазы
В последние годы преобладало расхождение цен на алмазы и бриллианты. Мы считаем, что сейчас наступил важный момент и изменение цен будет в большей мере отражать конечный спрос. Сначала невысокая доступность кредитов в отрасли привела к изменению поведения покупателей. Покупатели алмазов очень чувствительны к цене. Они не будут больше закупать алмазы по любой цене, поскольку на карту поставлена часть их собственной ликвидности. Кроме того, должно быть повышение конечного спроса. Это означает, что они будут покупать алмазы только тогда, когда есть конечный спрос или есть временное расхождение в ценах для проведения арбитражной операции. В 2017 году мы ожидаем рост мирового спроса на ювелирные изделия (также со вставками из бриллиантов). В результате, есть возможность для умеренного повышения цен на бриллианты и алмазы.
