Автор: Эхуд Арие Ланиадо (Ehud Arye Laniado)
(ehudlaniado.com) – В алмазной отрасли мы часто слышим, что стоимость алмазов не связана с ценой на бриллианты. Многие из нас удивляются, как это возможно, особенно учитывая, что самой большой составляющей стоимости бриллианта является стоимость алмаза.
Я всегда чувствовал, что единственным способом определения стоимости алмазов является определение по стоимости бриллиантов, полученных из этого алмаза, минус производственные затраты и прибыль. Почему нужно начинать со стоимости бриллиантов? Потому что власть устанавливать цену на бриллианты находится в руках потребителей. Средняя цена, которую платят потребители за определенный бриллиант, определяет его стоимость, и отсюда мы получаем стоимость алмазов, используя метод обратного расчета.
Расхождения в оценках
Один и тот же алмаз имеет разнообразные потенциальные применения. Разные покупатели алмазов и разные производители бриллиантов видят разные возможности для получения бриллиантов из одного и того же алмаза. Каждый может увидеть разный продукт на выходе, и поэтому из алмаза производятся разные бриллианты.
Желание покупателя произвести товар является не единственным фактором, определяющим широкий диапазон цен, которые платят за алмаз. Трейдеры также оказывают влияние: они рассматривают цену перепродажи, которую они могут достичь при продаже алмаза на рынке, почти независимо от потенциального выхода бриллианта.
Покупатели, у которых нет больших знаний и опыта, необходимого капитала или просто доступа к хорошему товару, могут заплатить высокую цену за какой-нибудь алмаз. Эта реальность говорит о том, как появляется высокая наценка к первоначальной цене алмазного сырья, и одновременно с этим указывает на то, как появляется разрыв между ценой на сырье и ценой на бриллианты, которые будут из него изготовлены. Все это объясняется тем, что алмазы могут быть абстрактным объектом, и на них можно смотреть по-разному.
Наглядный пример: два оценщика могут оценить несколько параметров одного и того же алмаза по-разному. Например, они могут оценить цвет на один уровень выше или ниже, или по-разному определить чистоту, которую можно достичь у полученного на выходе бриллианта. Они могут даже разойтись во мнении о размере бриллианта, который будет изготовлен. Разница цвета или чистоты в один уровень и немного более высокий вес бриллианта в каратах может привести к разнице в цене до 60 процентов - для одного и того же алмаза! Скажем, один оценщик ожидает выход одного бриллианта весом в 2 карата из алмаза весом в 5 каратов, а другой оценщик считает, что будет два бриллианта весом по 1,5 карата из того же 5-каратного алмаза. Такое расхождение будет достаточно для разницы в цене на 50 процентов.
Поскольку разрыв может быть большим, и каждый оценщик убежден в правильности своих оценок, широкий ряд интерпретаций для каждого алмаза, плюс возможные ошибки, погрешности и неправильные расчеты могут привести к тому, что купленный алмаз может расходиться с ценой бриллианта, который будет получен из него. Кроме того, это даже может привести к разному выходу бриллиантов, которые могут быть проданы по разным ценам.
Это является лишь началом ряда решений, которые отделяют стоимость алмазов от цены на бриллианты, изготовленные из них. Эта субъективность временами ведет к переоценке и недооценке алмазов. Это также приводит к большим расхождениям в ценах, предлагаемых на тендерах.
И поэтому медленно, но верно, утрачивается единственный основополагающий принцип для способа определения стоимости алмазов, и описанная выше методика обратного расчета, отходит на второй план у разных оценщиков, и они применяют другие методы.
Другие расхождения в оценках
Сравнение цен на алмазы, которые выглядят одинаково - это еще один распространенный подход к оценке стоимости, применяемый некоторыми оценщиками. Алмазы, которые выглядят одинаково, получают одинаковую цену. Это правильный подход?
Выше мы рассмотрели случай, когда 5-каратный алмаз может оцениваться одним оценщиком, который считает, что выйдет один бриллиант, и может оцениваться другим оценщиком, который считает, что выйдет два бриллианта. Ситуация может быть еще сложнее, если представить, что будет, если оценщик станет проверять два алмаза, которые выглядят одинаково, но являются разными. Он может подумать, что у них одинаковая стоимость, потому что, как он ожидает, из них выйдут одинаковые бриллианты. Но если бриллиант, произведенный из одного алмаза, будет иметь разницу на одну ступень в цвете и чистоте, то эти два «идентичных» алмаза должны быть оценены совсем по-разному. Причина в том, что стоимость бриллианта, который будет получен из одного алмаза, почти в два раза больше стоимости другого.
Этот пример может относиться ко многим разным размерам алмазов. Например, из двух алмазов весом 1,5 карата могут получиться два очень разных варианта бриллиантов. Из одного алмаза может получиться один бриллиант весом 0,50 карата и один бриллиант весом 0,30 карата, а из другого алмаза может получиться один бриллиант весом 0,40 карата и бриллиант весом 0,25 карата более низкой чистоты и цвета. В этом случае стоимость второго алмаза весом 1,5 карата должна составлять половину стоимости первого алмаза.
Неверные оценки могут иметь катастрофические экономические последствия. Если алмаз переоценен на тендере, производитель бриллиантов может потерять деньги, потому что цена получившегося бриллианта будет низкой по сравнению со стоимостью алмаза. Недооценка на тендере тоже может нанести ущерб, потому что алмаз может уйти к тому, кто предложит более высокую цену, правильно оценив алмаз.
Таким образом, все эти ошибки, неверные расчеты, неправильные оценки и отсутствие знания приводят к разрыву между стоимостью алмазов и продажной ценой на бриллианты.
Этот разрыв приводит к отсутствию доверия со стороны банкиров, которые могут посчитать, что стоимость складских запасов неверная. В результате это приведет к нерешительности в отношении финансирования новых закупок алмазов. Несоответствие стоимостей осложняет оценку складских запасов при составлении счета прибылей и убытков. И помимо всего этого, угрожающие размеры принимает проблема соотношения довольно жесткого первичного рынка алмазов со спекулятивным вторичным рынком, на котором предлагаются разные надбавки к цене алмазов со всеми вытекающими из этого проблемами.
В итоге имеем вызывающий беспокойство результат: рынок, на котором многие покупатели не изучают алмазы досконально (а порой совсем их не изучают). Большинство предпочитают покупать бренды от определенных производителей, согласно разным методикам оценки, и добавлять премию, которая изменяется в зависимости от настроения трейдеров, без какой-либо прямой корреляции со стоимостью бриллиантов, которые будут из таких алмазов получены.
Именно поэтому я разработал систему, которая, на мой взгляд, должна быть принята каждой частью алмазной отрасли, имеющей дело с алмазами. Это уравнение простое, и каждый участник отрасли должен знать его наизусть:
Справедливая стоимость одного карата алмаза = общая цена бриллиантов, полученных из этого алмаза, деленная на общий вес алмаза в каратах, минус затраты на огранку и минус прибыль.
Если алмазы оцениваются правильно - а опыт неоднократно показал, что моя формула работает, - то можно значительно сократить большие расхождения в оценке алмазов. У нас есть знания, накопленные несколькими поколениями и большой опыт работы. Нам необходимо это использовать и научиться постоянно это совершенствовать. Использование этого профессионального ноу-хау в сочетании с моей методикой может обеспечить больший финансовый успех алмазопроводу, в основном тем, кто имеет дело с алмазами в своей повседневной деятельности. Это также позволит увеличить наш капитал, повысить наши возможности найти банковское финансирование и приведет к созданию более устойчивой деловой среды, которая позволит нам распространить нашу торговлю на другие области.
