Автор: Кристина Густафсон (Krystina Gustafson)
(cnbc.com) – Число ритейлеров, подающих заявку согласно Главы 11 Закона о банкротстве на защиту от кредиторов, стремится к своему годовому максимуму со времени Великой рецессии.
Девять ритейлеров подали заявки всего за первые три месяца 2017 года, согласно данным, эксклюзивно предоставленным компании CNBC консультационной фирмой AlixPartners. Это равняется количеству таких заявок за весь 2016 год. Данная цифра также приближается к самому высокому числу подобных заявок в отрасли с 2009 года, когда к этой процедуре прибегли 18 ритейлеров.
Растущее число банкротств ритейлеров объясняется тем, что потребители больше покупок совершают онлайн и переводят свои расходы на путешествия и другие впечатления. Кроме того, объем предложения физических магазинов продолжает перевешивать объем спроса покупателей, оказывая давление на прибыли отрасли.
Но не только эти факторы вытесняют ритейлеров из бизнеса. Более половины заявок в этом году поступили от ритейлеров, которые ранее были приобретены частными инвестиционными фирмами, как сообщает AlixPartners. Это выше среднего значения в 31 процент за предыдущие пять лет.
Эти сделки, известные как приобретение компании с привлечением заёмных средств, происходят, когда частная инвестиционная фирма использует сочетание собственного капитала и долговых средств для покупки фирмы, при этом связывая компанию долгами.
Страдания отрасли далеки от завершения. Число ритейлеров в списке агентства Moody's, находящихся в сложном финансовом положении, тоже достигает самого высокого уровня со времени Великой рецессии, поскольку ряд розничных сетей, ставших мишенью частных инвестиционных фирм, с трудом пытаются оздоровить свой бизнес. Сюда входят такие имена, как J. Crew и Claire's Stores.
«Это просто пример стечения крайне неблагоприятных обстоятельств, когда все совпадает, и это продолжится какое-то время», - сказала телеканалу CNBC Дэб Ригер-Паганис (Deb Rieger-Paganis), управляющий директор по финансовому оздоровлению и реструктуризации из компании AlixPartners.
Роль частного акционерного капитала в банкротствах в розничной торговле сводится к операционным стратегиям компаний. Многие из этих компаний ищут недооцененных ритейлеров и стремятся определить, какие затраты можно сократить в их бизнесе. В рамках этого процесса им часто не удается инвестировать достаточно денег в такие критические области, как магазины бренда или фирмы электронной торговли, сказала Ригер-Паганис.
Проблемы в таких видах сетей, испытывающих финансовые трудности, станут еще острее. Они уже сейчас испытывают трудности в получении денежных средств, а постепенный рост процентных ставок еще больше затруднит им вопрос рефинансирования своего долга по мере приближения срока его погашения.
«Это превратится в циклический процесс на некоторое время», - сказала Ригер-Паганис.
Кроме этих девяти ритейлеров, которые уже провели ликвидацию или работают над вопросом реорганизации, ожидается, что к этому списку добавятся Payless и Bebe.
Представитель из Payless отказался дать комментарии в связи с недавним сообщением Bloomberg, в котором говорится, что эта сеть скоро закроет 500 магазинов и подаст заявку на банкротство. Представитель Bebe, который сказал в начале этого месяца, что компания изучает стратегические альтернативы, не дал немедленного ответа на запрос CNBC о предоставлении дополнительной информации.
Независимо от причины подачи заявки на банкротство, все большее число ритейлеров, воспользовавшихся Главой 11, заканчивают дело ликвидацией. Это объясняется изменением Кодекса о банкротстве в 2005 году, по которому сокращен срок получения ритейлерами разрешения на продажу или проведение реорганизации.
Если раньше на процедуру банкротства им отводилось более года, то сейчас у них 210 дней на то, чтобы решить, сохранять ли аренду магазина. Так как распродажа в связи с выходом из бизнеса может занять 90 дней, кредиторы первой очереди часто стараются принять такое решение за 120 дней.
По мере того, как сети проводят ликвидацию или реструктуризацию, присутствие их магазинов сводится на нет. Aeropostale, например, закрыла около 600 магазинов во время своей реорганизации в прошлом году. Кроме того, 460 магазинов Sports Authority были закрыты после ее ликвидации.
Заявки на банкротство, поданные с начала года:
• Gordmans Stores
• Gander Mountain
• General Wireless Operations (бывшая RadioShack)
• HHGregg
• BCBG Max Azria
• Michigan Sporting Goods Distributors (Мичиганские дистрибьюторы спортивных товаров)
• Eastern Outfitters
• Wet Seal
• Limited Stores
Но не только обанкротившиеся ритейлеры отказываются от недвижимости. Macy's, J.C. Penney, Sears и Kmart находятся в процессе закрытия около 400 магазинов, и то же самое делают небольшие сети, например, GameStop и Abercrombie & Fitch. Эти вакансии, вероятно, скажутся на всей отрасли, сказала Ригер-Паганис.
«Людям не нравится покупать там, где много свободного пространства», - сказала она.
По мере сокращения отрасли действующие ритейлеры, такие как Kohl's и Target, инвестируют в свои физические магазины в надежде захватить бόльшую долю рынка. Конкурирующие ритейлеры захватят объемы продаж примерно на $2,5 млрд, высвобождаемые компаниями Macy's, Penney's, Sears and Kmart, Fung Global Retail & Technology.
И все же для того, чтобы традиционные сети захватили их пространства, им необходимо обойти такие компании, как Amazon. Это может оказаться трудным делом для подобных ритейлеров, которые раньше с трудом адаптировались к изменениям.
После посещения в конце марта конференции Shoptalk, состоявшейся в Лас-Вегасе, Пол Лежуэз (Paul Lejuez), аналитик из Citi, сказал инвесторам, что «легко оказаться под впечатлением» от некоторых технологий, которые в настоящее время имеются в распоряжении ритейлеров. Но внедрение этих технологий, вероятно, будет происходить медленно и будет сказываться на прибыльности сетей.
«В итоге, после конференции Shoptalk не появляется хорошего ощущения в отношении работы специализированного ритейла и универмагов», - сказал Лежуэз. Но он все-таки добавил, что необходимость в физическом присутствии магазинов «все еще очевидна».
