(Rapaport) - Для инвесторов, которые нацелены на участие в алмазном рынке, 2013 год не оправдал ожиданий. Действительно, в то время как в США ценные бумаги вновь поднялись, чистые алмазные компании испытывали трудности. В то время как рост индекса Доу Джонса для акций промышленных компаний и индекс акций 500 компаний Standard & Poor’s отражают уверенность в восстановлении экономики США, низкие результаты в алмазодобывающем секторе показывают осторожность на алмазном рынке.
Разумеется, на имеющем тенденцию к повышению рынке 2013 года инвесторы в общем избегали акций добывающих компаний, но становится понятно, что алмазодобывающие компании не соответствуют истории, т.е. алмазам, которую они продают инвесторам.
Это при том, что чистых алмазных компаний, среди которых могли бы выбирать инвесторы, очень мало. В то время как самая значительная из них, АЛРОСА, в прошлом месяце в Москве разместила акции на бирже, другие крупномасштабные алмазодобывающие компании, De Beers и Rio Tinto Diamonds, входят в более крупные конгломераты и не могут торговаться отдельно.
Правда, что спрос в ближайшем будущем продолжит превосходить предложение благодаря растущему благосостоянию в Китае и при поддержке стабильного рынка в США. Теоретически цены на алмазное сырье могли бы вырасти, что увеличило бы выручку и прибыли компаний, у которых есть алмазы на продажу. Но, как могли бы оценить акционеры, в 2013 г. алмазные рынки были вялыми и цены неустойчивыми.
Это наблюдалось в алмазной торговле в эпоху после 2008 г. Хотя были и успешные периоды роста цен, были также продолжительные спады, как можно видеть из текущего состояния рынка. Цены на бриллианты значительно выросли с января 2010 г. до июля 2011 г., но после этого снизились до уровня, примерно соответствующего докризисному, как показывает индекс цен на бриллианты RapNet (RAPI™).
В этом году рынок бриллиантов был очень избирательным, высокий спрос и рост цен наблюдался на бриллианты от 0,30 до 0,40 карат, в то время как для большинства других размеров RAPI снизился. Добывающие компании не могут выбирать, какую категорию алмазов добывать, даже если это их, возможно, огорчает. И спрос на алмазное сырье был также сегментированным.
Производители бриллиантов, клиенты добывающих компаний, работают с низкой прибыльностью и сталкиваются с нехваткой ликвидности, в то время как добывающие компании пытаются сохранить стабильный уровень цен на алмазное сырье на этих неустойчивых рынках. В конечном итоге, главным образом в третьем квартале, производители бриллиантов отказались от дорогостоящих неприбыльных товаров и цены несколько снизились, что уменьшило возможность привлечения инвесторов путем обещаний долгосрочного роста цен – а вместе с этим доходов и прибыли.
По идее инвесторы могли бы искать выгоду в других частях алмазного путепровода. В этом году такие брендовые ювелирные компании, как Tiffany & Co., Signet Jewelers, Zale Corporation и Blue Nile вновь восстановились на рынке после снижения. Розничная торговля требует меньше капиталовложений, чем горная добыча, и, возможно, просто проще продавать товары по повышенным ценам потребителям, чем оптовиками.
Поэтому оба сектора друг друга уравновешивали. Электронно торгуемые ценные бумаги (ETF) PureFunds, которые содержат комбинацию связанных с драгоценными камнями компаний в области разведки, добычи и ювелирного сектора, за год остались практически на том же уровне. В конечном счете, различные секторы реагируют в различных рыночных условия, и ETF также не смогли принести значительный доход.
Как в случае других сырьевых товаров, таких как золото, лучше инвестировать в сам продукт, чем в добывающую его компанию. Но, в отличие от золота, в настоящее время инвестиции в отдельные бриллианты ограничиваются избранным товаром, и, что автоматически следует из этого, избранными инвесторами. Это может измениться, поскольку на рынке тестируются новые инвестиционные продукты.
Но пока алмазодобывающим компаниям нелегко привлекать расположение инвесторов к своим акциям. В то время как эти неустойчивые тенденции, вероятно, продолжатся, у добывающих компаний средних размеров нет другого выбора, кроме как сосредоточиться на долгосрочном потенциале добычи. С учетом ситуации на рынке в последнее время, нет былой ясности, будет ли этого достаточно, чтобы стимулировать хорошую доходность для акционеров.
