(Rapaport) – Во втором квартале года в алмазной отрасли всегда наступает некоторое затишье. Поэтому мало кто удивился тому, что бриллиантовый индекс RapNet (RAPI™) на бриллианты весом в 1 карат немного снизился за этот период, как уже было отмечено в ежемесячном отчете Rapaport за июль 2014 г. (Rapaport Monthly Report – July 2014). В это время года активность алмазно-бриллиантового рынка традиционно снижается, несмотря на довольно насыщенный график выставок-продаж.
По всей видимости, в ближайшие месяцы ситуация ухудшится, а затем улучшится. В третьем квартале наблюдается более резкий спад финансовых показателей, но позднее, ближе к праздничному сезону спрос, как правило, растет, а цены становятся стабильнее. Алмазно-бриллиантовая торговля в течение года носит циклический характер, и это отчасти объясняет нынешний спад, а царящие на рынке почти позитивные настроения свидетельствуют о том, что первый квартал года, предшествовавший затишью, был по-настоящему успешным.
В первом квартале этого года ежеквартальный рост достиг максимальных показателей со второго квартала 2011 г. В течение трех первых месяцев года цены и спрос повышались благодаря пополнению запасов после рождественского сезона и китайского Нового года. Стоит отметить, что рост был намного более здоровым и устойчивым, чем три года назад, и даже скептики воодушевились.
В 2011 г. резкий рост цен, наблюдавшийся в первой половине года, был обусловлен в основном спекуляцией на рынке. В 2014 г., напротив, рост в первом квартале отражал устойчивый спрос, исходивший от рынка ритейлеров. Рождественский сезон продаж был весьма удачен, а китайский Новый год стал подтверждением того, что рынок Китая все еще растет, хоть и более медленными темпами, чем ранее.
С 2011 г. настроения на алмазном рынке были осторожными, поскольку его участники были научены горьким опытом – спекулятивный пузырь в конечном итоге лопнул. Сегодня же оптовые торговцы алмазами и производители бриллиантов управляют своими запасами намного эффективнее и экономнее. Это стало очевидно во втором квартале 2014 г., когда они сократили закупки и не стали взвинчивать цены в ситуации, когда прибыль не была гарантирована.
Таким образом, торговцы понимают, что причины для паники пока нет – 2014 г. был относительно успешным в плане оборота средств. В то же время в плане прибыльности дело обстоит немного хуже. Ограниченная ликвидность и высокие цены на алмазное сырье продолжают сказываться на торговле между торговцами и настроениях, царящих на рынке.
Производители бриллиантов также обеспокоены тем, что цены на бриллианты весом в 1 карат постепенно, но неуклонно снижаются, начиная с 2011 г. (см. график). В других категориях товара ситуация лучше, поскольку рынок в условиях экономической нестабильности стал более избирательным. Особенно выражен в течение прошедших двух лет был рост цен на сертифицированные бриллианты весом 0,30 и 0,50 карата, поскольку китайские потребители стали рациональнее и переключились на более мелкие товары более низкого качества. Также высоким спросом пользовались бриллианты чистоты SI.
Индекс RAPI рассчитывается на основе средней запрашиваемой цены в сотнях долларов за карат на 25 круглых бриллиантов самого высокого качества (чистоты D-H, IF-VS2, RapSpec-2 и выше), снабженных отчетами GIA и выставленных на продажу на сайте торговой сети RapNet – Rapaport Diamond Trading Network.
Однако даже на эти товары спрос во втором квартале снизился. Индекс RAPI бриллиантов весом 0,30 карата уменьшился на 0,8%, а RAPI бриллиантов весом 0,50 карата немного вырос (на 0,2%). В то же время цены на алмазы были более или менее стабильны; по оценкам Rapaport, за первую половину 2014 г. они повысились в среднем на 7%.
Производители бриллиантов продолжают искать альтернативные способы получения прибыли. Многие предпочитают скорее покупать бриллианты и перепродавать их, нежели покупать алмазное сырье и обрабатывать его. Обеспокоенные долгими сроками оценки бриллиантов в Геммологическом институте Америки (Gemological Institute of America, GIA), производители бриллиантов также все чаще продают несертифицированные бриллианты весом 0,30 карат в пакетах. Так им удается избежать долгого ожидания и расходов, сопряженных с оценкой бриллиантов.
Но не все могут это себе позволить, так как производство бриллиантов и их сертификация остается ключевым бизнесом в рамках алмазной торговли. Несмотря на задержки, количество бриллиантов, поступающих в различные лаборатории, продолжает расти, равно как и списки сертифицированных товаров на сайте RapNet.
Таким образом, рынок достиг этапа, на котором по «алмазному путепроводу» проходит множество товара, но спрос относительно невысок и не всегда соответствует предложению. На самом деле, если бы GIA внезапно ускорил оценку бриллиантов, на рынке возник бы избыток предложения, и цены упали бы еще ниже. В этом отношении задержки в GIA фактически служат регулятором рынка.
В настоящее время наиболее велики задержки при оценке камней весом меньше 1 карата – GIA удалось уменьшить время оценки 1-каратных бриллиантов. Оценка товара размером менее 1 карата в GIA занимает не менее четырех месяцев, в то время как бриллианты весом от 1 до 3 каратов получают сертификаты за четыре-шесть недель.
Рост поставок бриллиантов весом в 1 карат, возможно, является одним из факторов, вызвавших снижение цен на эти товары во втором квартале года, особенно в июне. Вне всякого сомнения, количество алмазов этой категории, предлагаемых поставщиками на Rap Net, за прошедший месяц выросло. Несмотря на рост предложения, резкого повышения спроса не ожидается, и не похоже, что эта тенденция изменится в третьем квартале. В лучшем случае рынок останется стабилен.
В такой ситуации длительный спад, который продолжится в третьем квартале, оказывает еще большее давление на коэффициенты прибыльности производителей бриллиантов. Если цены на бриллианты не будут расти, производители снизят спрос на алмазное сырье. Повлияет ли это на стоимость алмазного сырья, нам еще предстоит выяснить.
Крупнейшим алмазодобывающим компаниям, работающим в рамках более организованных систем, чем год назад, приходится иметь дело с собственными растущими расходами и преследовать более амбициозные цели в интересах акционеров. А это значит, что De Beers и АЛРОСА не будут поспешно снижать цены.
Если им удастся сохранить стабильные цены на алмазное сырье, они разорвут цикл алмазной торговли в 2014 г. В конце концов, именно снижение спроса и цен на алмазное сырье в третьем квартале 2013 г. помогло повысить коэффициенты прибыльности от продаж полученных из него бриллиантов в начале года.
Однако в первом квартале 2014 г. производители бриллиантов все еще были обеспокоены тем, что для того, чтобы им получить прибыль позднее в течение года, стоимость бриллиантов должна вырасти. В любом случае алмазное сырье, продаваемое по более высоким ценам сейчас, через четыре месяца вновь попадет на рынок – уже в виде бриллиантов. Но прошло четыре месяца, а цены на бриллианты не только не выросли, но даже слегка снизились, и недостаток коэффициентов прибыльности остается проблемой номер один для торговцев и производителей.
Надо признать, что в начале третьего квартала настроения на алмазно-бриллиантовом рынке относительно оптимистичны, если принять во внимание нынешние обстоятельства. Ярмарка JCK Las Vegas, даже не будучи особенно успешной, стала очередным подтверждением того, что спрос на рынке США стабилен, а провальная ярмарка в Гонконге стала следствием скорее поверхностного подхода к выбору товара, чем отражением тяжелой ситуации на рынке.
Но по мере прохождения цикла торговли на алмазно-бриллиантовом рынке настроения меняются. Если бриллиантовый рынок останется слабым и в третьем квартале, должен произойти аналогичный спад на рынке алмазного сырья, в противном случае ситуация оказалась бы невыносимой для отрасли. Производители бриллиантов снизят объемы закупок алмазного сырья, чтобы с меньшими потерями пережить период ценового спада.
Они признают, что объем бизнеса не так важен, как прибыль, которую они могут получить. Именно в этом заключается главная трудность для торговли в начале самого непростого периода торгового цикла
