(Rapaport) - Марк Кутифани (Mark Cutifani), генеральный директор компании Anglo American, был явно доволен Филиппом Мелье (Philippe Mellier) во время недавней презентации финансовых результатов компании. В течение первых 6 месяцев 2014 г. De Beers стала одним из самых успешных предприятий диверсифицированного добывающего конгломерата – выросли продажи, резко возросла выручка и существенно повысилась прибыль на инвестированный капитал (ROCE).
Если раньше Мелье балансировал на тонкой грани, желая одновременно угодить и акционерам, и сайтхолдерам, теперь стало абсолютно ясно, какова его цель. Мелье успешно справляется с тем, что является его истинной задачей: повышая выручку De Beers, наращивать прибыль группы Anglo.
Таким образом, сайтхолдеры, вынужденные мириться с высокими ценами на алмазы De Beers, которые компания не желает снижать и которые позволили ей довести свою прибыль до заоблачных высот, не знают, что им делать, чтобы успешно конкурировать с Anglo за долю в прибыли De Beers.
Акционеры, напротив, аплодировали Мелье за то, что он увеличил вклад De Beers в итоговую прибыль Anglo. Алмазное подразделение группы принесло Anglo 26% ее базовой операционной прибыли за первые 6 месяцев 2014 г., против 18% годом ранее, в то время как доля De Beers в общей выручке группы выросла до 24% по сравнению с 21% в первой половине 2013 г. Это намного больше среднего показателя Anglo, который слегка снизился и составил 10%. По всей видимости, к 2016 г. De Beers успеет довести ROCE своей материнской компании до 15% – целевого показателя для Марка Кутифани.
De Beers обеспечила рост прибыли за счет повышения цен на алмазное сырье и увеличения объема поставок. Объем добычи, что нехарактерно для компании, вырос до 16,046 млн. каратов за полугодие, но ожидается, что за оставшиеся шесть месяцев будет добыто столько же, и годовой показатель составит 32 млн. каратов. А следовательно, в долгосрочной перспективе Мелье, скорее всего, в своем стремлении увеличить прибыль компании будет рассчитывать в большей степени на рост цен, нежели на увеличение объема добываемых алмазов, поскольку добыча, по всей вероятности, останется стабильна, а ее стоимость возрастет.
При таком раскладе Мелье не скрывал своего намерения повысить цены. «Нам нужно повышать прибыльность, поскольку стоимость добычи будет активно расти, – заявил он в ходе недавней презентации на выставке JCK Las Vegas. – Мы начали добывать алмазы на большей глубине, растут затраты на оплату труда и прочие расходы, поэтому добыча того же количества каратов будет стоить нам дороже. Люди обвиняют нас в том, что мы повышаем цены только ради того, чтобы их повысить, но вы должны понять, что если стоимость добычи растет, вместе с ней повышаются и цены на алмазное сырье».
По сообщению De Beers, за первое полугодие 2014 г. цены на алмазное сырье повысились примерно на 7%, что примерно равно росту цен на товар других поставщиков. Справедливости ради надо отметить, что в течение прошедших шести месяцев ситуация на рынке явно улучшилась, и это оправдывает некоторый рост цен. Мелье пояснил, что компания продала больше товара более низкого качества по сравнению с прошедшим годом, поскольку на рынок вернулись индийские алмазообрабатывающие компании. В первой половине 2013 г. ликвидность индийских предприятий по бенефикации алмазов была очень низкой из-за резкого падения курса рупии к американскому доллару, и это сказалось на способности компаний покупать оцененное в долларах алмазное сырье.
И действительно, несмотря на нынешний спад активности бриллиантового рынка и жалобы сайтхолдеров на высокие цены, их спрос на алмазное сырье остается высоким. В ходе июльского сайта De Beers повысила цены в среднем на 2%, и количество отвергнутых боксов было крайне невелико. В августе ожидается еще один довольно крупный сайт, в ходе которого цены, скорее всего, останутся высокими.
Однако автор этой колонки предполагает, что после этого цены на алмазное сырье слегка снизятся, так как в условиях вялого рынка бриллиантов и финансовых трудностей, которые испытывают алмазообрабатывающие компании, они не могут оставаться на таком высоком уровне. Однако Мелье уверен, что цены останутся стабильными до конца года, тем самым нарушив тенденцию предыдущих лет: к концу 3-го квартала 2013 г. сайтхолдеры отказывались от товара и тем самым смогли заставить De Beers снизить цены. Эта сдержанность также способствовала росту спроса в 1-й половине 2014 г., после того, как ликвидность алмазообрабатывающих компаний повысилась в результате продаж во время праздничного сезона. Время покажет, повторится ли данный цикл в этом году.
Разумеется, циклические колебания вполне возможны, но Мелье и его команда пытаются оградить себя от серьезной коррекции рынка – хотя бы в долгосрочной перспективе. Компания разработала более гибкую систему взаимодействия между системой отношений с сайтхолдерами и механизмом аукционных продаж и недавно ввела новую категорию клиентов – «аккредитованные покупатели». Эти компании, не являясь сайтхолдерами, смогут в ходе сайтов De Beers приобретать алмазное сырье благодаря увеличению объема внеплановых поставок – товара, предлагаемого в дополнение к изначальным заявкам сайтхолдеров на алмазное сырье.
В сущности, De Beers расширяет свою клиентскую базу и тем самым снижает риск отказа от своего товара (а значит, и риск того, что этот товар останется на складах De Beers) в условиях слабого рынка. Благодаря этим мерам Мелье сможет более эффективно защищать коэффициент прибыльности De Beers от падения, поскольку цены на ее продукцию будут поддерживаться более обширным спросом.
При этом сайтхолдеры будут по-прежнему задаваться вопросом о том, могут ли цены на алмазное сырье вечно расти при столь нестабильных ценах на бриллианты. Когда они признают свой новый статус-кво, им придется оценить пользу, которую приносит их бизнесу обещание стабильных поставок со стороны De Beers. Они задумаются над этим уже в ближайшие месяцы, подавая заявку на статус сайтхолдера в новом контрактном периоде, который начнется в апреле 2015 г.
Правда, которая для отрасли может оказаться горькой, заключается в том, что De Beers строго выполняет данные ей распоряжения. Если в прошлом компания была хранительницей алмазной отрасли, теперь она является просто алмазным подразделением Anglo American, которое должно приносить материнской компании прибыль – так же, как это делают ее подразделения по добыче железной руды, платины, марганца и угля. Да, Anglo смогла сохранить цены на свои алмазы на высоком уровне в то время, когда цены на другие товары упали, а De Beers достигла выдающихся результатов в первой половине 2014 г., однако эта перспектива куда более привлекательна для акционеров, нежели для сайтхолдеров.
