(miningmx.com) – Брайан Гилбертсон (Brian Gilbertson) как-то сказал в интервью, что, вероятно, рок играет бо́льшую роль в судьбе горнодобывающего сектора и его руководителей, чем принято считать.
Так было, когда акционеры выпроводили Синтию Кэрролл (Cynthia Carroll), бывшего главного исполнительного директора Anglo American, за покупку - среди прочих «просчетов» - месторождения железной руды Minas Rio в Бразилии на самом пике цен.
В то время на компанию Anglo оказывалось давление, чтобы она не мешкала в гонке для того, чтобы ликвидировать надвигающийся дефицит в предложении полезных ископаемых таким экономикам, как Китай. Месторождение Minas Rio стало дорогой покупкой, а затем его преследовали задержки логистического порядка и в получении разрешений.
Конечно, решение компании Anglo подать заявку и присоединиться к гонке за железнорудным месторождением было неправильным точно так же, как и то, что Rio Tinto охотилась за месторождением коксующегося угля в Мозамбике, потому что компания Vale разбила там лагерь. Это случилось примерно в то время, когда Vale почти купила Xstrata по самым высоким ценам.
Аналогичным образом Мик Дэвис (Mick Davis) приобрел 24-процентную долю в компании Lonmin для защиты положения в платинодобывающей фирме, в которой его компания Xstrata, похоже, никогда не смогла бы получить выгоду, хотя Мариус Клопперс (Marius Kloppers) из BHP Billiton не смог добиться успеха в том, чтобы добавить добычу калия к профилю своей группы, так что его преемник Эндрю Маккензи (Andrew Mackenzie) все еще не уверен, обеспечит ли этот товар долгосрочное будущее для компании.
Точка зрения Гилбертсона заключалась в том, что главным исполнительным директорам платят за то, что они берут на себя ответственность за критически важные решения, которые принимают правления и исполнительные комитеты, но если рынок или условия оказываются против тебя, то это просто вам не повезло. Так или иначе, колебания на рынке из одной крайности в другую могут сделать любого главного исполнительного директора героем или неудачником.
Теперь по прошествии времени, вероятно, следует признать, что, хотя Кэролл и допустила определенные ошибки при принятии решений, эти обе две движущие силы восстановления компании Anglo American были ее инициативами: месторождение Minas Rio, от которого, согласно мнению одного аналитика, ожидаются поступления свыше $570 млн, и De Beers.
Это спорный вопрос, можно ли Minas Rio назвать хорошей инвестицией, по меньшей мере, в краткосрочной перспективе. Anglo недавно раструбила повсюду, что вписывается в свой бюджет, но он был пересмотрен после списания инвестиций на $4 миллиарда.
Как раз перед уходом Кэролл строительство Minas Rio стоило в общей сложности R14 млрд, включая стоимость его приобретения и $8,8 млрд капитала при стоимости производства примерно $350/тонну. Все же, Minas Rio сейчас является рудником, обещающим хороший денежный поток для Anglo.
DE BEERS
Марк Кутифани (Mark Cutifani), главный исполнительный директор Anglo American, не так давно говорил сплошными символами, описывая решение своей предшественницы Кэролл о покупке 40-процентной доли семьи Оппенгеймеров в компании De Beers, похожее на свадебную клятву этих двух фирм.
Anglo American, которой в настоящее время принадлежит 85% компании De Beers, считает алмазный бизнес, занимающий уникальное выгодное положение и зависящий исключительно от потребителей, в корне отличающимся от добычи сырьевых материалов – железной руды и угля, которые также производятся компаниями BHP Billiton и Rio Tinto.
Кутифани сказал: «Причина приобретения De Beers простая: мы являемся самой диверсифицированной и уникальной горнодобывающей компанией в отрасли». Кроме уникальности, присутствуют и довольно весомые финансовые выгод от покупки доли Оппенгеймеров, приобретенной в 2012 году за $5,1 миллиарда.
По мнению Кирана Дейли (Kieran Daly), аналитика из компании Macquarie Research, на долю De Beers в настоящее время приходится 41% поступлений фирмы в 2014 году, зарегистрированной в Великобритании, и 25% ее оценки. И роль производителя алмазов выглядит блестяще.
В презентации руководства высшего звена компании De Beers, нацеленной на то, чтобы пролить свет на деятельность группы, Брюс Кливер (Bruce Cleaver), исполнительный руководитель по стратегии в компании De Beers, обрисовал картину рынка, которая подтверждает постоянное улучшение цен на алмазы.
Общий мировой объем предложения (неограненных) алмазов дойдет до максимального уровня 160 млн каратов в этом году и упадет на 30 млн каратов десять лет спустя. И наоборот, общий мировой объем спроса на бриллианты, как ожидается, возрастет на $6 млрд до $31 млрд к 2018 году и на 50% к 2025 году.
«Наши основные рынки (США и Китай) занимают очень выгодное положение, поэтому мы так позитивно настроены в отношении рынка в ближайшие несколько лет», - сказал Кливер. Большая часть роста спроса обеспечивается за счет семей из нового состоятельного среднего класса, 100 млн которых добавится в Китае и 27 млн в Индии.
Марк Эллиотт (Marc Elliott), аналитик из Investec Securities, верит в De Beers - компания Anglo American имеет катализатор, который может преобразовать ее судьбу, если только его важное значение лучше объяснить рынку.
«Похоже, что Anglo осознала ценное значение компании De Beers и начинает предоставлять рынку некоторую информацию после многих лет недостаточного раскрытия … Мы считаем, что ценность компании De Beers как лидера алмазодобывающей отрасли и как люксового бренда не отражена в существующей цене акций», - сказал он.
Это было в пояснительной записке от 30 сентября, в которой оценка De Beers указана на уровне около $19 млрд, что может быть добавлено к оценке корпорации Anglo. В пересмотренной пояснительной записке от 3 ноября стоимость De Beers указана в диапазоне от $20 млрд до $25 млрд, в зависимости от движения цен на алмазы и положения De Beers относительно зарегистрированных на бирже фирм, производящих товары класса «люкс».
