(Rapaport) – Производители бриллиантов вступают в эпоху жесткой конкуренции, так как ожидается, что принимающий угрожающие размеры спад предложения алмазного сырья создаст дополнительное давление на их и так уже тонкую, как лезвие бритвы, маржу прибыли.
«Производитель всегда работает с минимальной прибылью, составляющей минимум того, что ему нужно для приемлемой доходности капитала, - объясняет Вишал Доши (Vishal Doshi), исполнительный директор компании Shrenuj & Co., производителя бриллиантов. - Несмотря на все показатели эффективности, мы достигли уже границы между устойчивым или неустойчивым бизнесом».
Чтобы можно было справиться с этой проблемой, некоторые производители уже адаптируют свои бизнес модели таким образом, что в ближайшие годы, по мнению экспертов, следящих за ситуацией в отрасли, изменится работа всего алмазного трубопровода.
Проводите дифференциацию продукта или уходите
Однако Динеш Навадия (Dinesh Navadiya), президент Суратской алмазной ассоциации (Surat Diamond Association, SDA), отмечает, что у производителей бриллиантов имеются ограниченные возможности по сокращению затрат и повышению доходности. Хотя они имеют тенденцию к расширению своей рабочей силы во время роста поставок алмазов, огранщики избегают сокращение штатов, когда прибыли иссякают, объясняет он.
«Работодатели никогда не увольняют рабочих», - говорит Навадия. – В отрасли не хватает мастеров высшего класса, поэтому не возникает вопрос о сокращениях».
Даже во время финансового кризиса 2008 года владельцы фабрик в Сурате постарались избежать увольнений, предпочитая провести переобучение своих рабочих, прибегнув к временному сокращению зарплат.
Навадия также отвергает возможность того, что владельцы фабрик повысят прибыли, поглощая компании поменьше и послабее с целью снижения конкуренции. Он заявляет, что не отмечается заметной консолидации в Сурате в последние годы и что он не ожидает значительной консолидации в будущем.
Следовательно, единственным способом для производителей бриллиантов бороться против сокращения доходности остается дифференциация продукции и закрытие фабрик, приходит к выводу Майк Аггетт (Mike Aggett), управляющий директор H. Goldie & Company, аккредитованного брокера компании De Beers.
Аггетт отмечает, что в секторе производства бриллиантов проходит некоторая консолидация, но этот процесс идет медленными темпами и в основном через компании, покидающие отрасль. Он объясняет это тем фактом, что отрасль главным образом состоит из предприятий семейного бизнеса, что еще больше затрудняет проведение консолидации, чем в случае с чисто корпоративными предприятиями.
«Конечно, в Индии исчез ряд небольших предприятий, - говорит он. – Это будет медленный затянувшийся процесс, но исчезнут менее устойчивые предприятия».
Аггетт подчеркивает, что производители бриллиантов, которые хотят остаться в отрасли, должны будут сосредоточить свое внимание на работе с дизайнами и брендированием с целью повышения своей доходности. Потребители все больше обращают внимание на цену, и единственный путь сделать вопрос цены вторичным в принятии ими решения о покупке – представить им индивидуализированную продукцию, объясняет он.
Эмануэль Намдар (Emanuel Namdar), генеральный директор S.N. Asia, производителя бриллиантов, соглашается с Аггеттом и добавляет, что брендирование играет существенную роль, потому что рынок ювелирных изделий уже перенасыщен и на нем отмечается высокая конкуренция даже на развивающихся рынках.
«Если отправиться на Дальний Восток и пройтись на улицах мимо витрин с ювелирными изделиями, можно увидеть, что у каждого потребителя, которого интересует покупка кольца с бриллиантом, есть сотни возможностей для выбора в пределах 10 минут ходьбы, - говорит Намдар. – Нужно добавить стоимость с помощью брендирования. Иначе, конкуренция на уровне потребителя будет слишком жесткой».
Доши (Doshi) отмечает, что многие производители бриллиантов проводят интеграцию операций ниже по процессу для достижения этой добавленной стоимости и индивидуализации своей продукции и услуг.
«Чем больше вы сможете продать бриллиантов в ювелирных изделиях, тем больше вырастет ваша валовая прибыль, - объяснил он в интервью Изданию Rapaport News в начале этого года. – Но не каждый может этого добиться, потому что это другой бизнес, требуется другой склад ума и другая бизнес модель».
Сокращение предложения алмазов
Большинство производителей бриллиантов, разговаривавших с Rapaport News, согласились, что одного лишь производства бриллиантов из алмазов недостаточно для того, чтобы справиться с высокими ценами на алмазы и дальнейшим их ростом, как показывают прогнозы.
По мнению консультантов отрасли из компании Bain & Company, в долгосрочной перспективе ожидается рост цен на алмазы, так как с 2018 года и далее прогнозируется спад предложения, а спрос продолжит свой рост.
De Beers ожидает, что предложение алмазного сырья в мире достигнет пика на уровне немного выше 160 млн каратов в 2018 году, но упадет до 120 млн каратов примерно к 2025 году. Это составляет снижение на 25 процентов с пикового объема производства менее чем за десятилетие. По оценкам De Beers, в 2013 году было восстановлено примерно 146 млн каратов.
De Beers объясняет этот спад объема производства тем, что не ожидается появления новых проектов по алмазодобыче после 2025 года, которые имели бы достаточно большие объемы производства, чтобы оказать влияние на весь рынок. Даже если будут открыты новые крупные рудники, De Beers отмечала в своем недавно опубликованном Докладе о сути положения дел в алмазной отрасли (Diamond Insight Report), что они не будут разработаны достаточно быстро, чтобы предотвратить сокращение предложения. По оценкам компании, последнему поколению крупных алмазных рудников потребовалось в среднем около 22 лет для ввода их в производство с момента их первоначального открытия.
Финансирование алмазов оказывает негативное влияние на трубопровод
Bain ожидает, что разрыв в спросе и предложении еще больше сократит доходность производителей бриллиантов тогда, когда станет еще труднее получать финансирование оборотного капитала, необходимого для повышения показателей роста производительности.
Дез Килали (Des Kilalea), аналитик по алмазодобывающей отрасли из RBC Capital Markets, предполагает, что именно отсутствие финансирования закупок алмазов окончательно добьет мелкие семейные производственные предприятия.
Килали предупреждает, что во всем алмазном трубопроводе создалась нездоровая ситуация, при которой производители финансируют прибыльность алмазодобывающих компаний и ритейлеров своими банковскими кредитами. Он прогнозирует, что алмазный трубопровод займется проблемой, разработав более простые линии поставок с меньшим числом более крупных участников.
«Долгосрочным вопросом является то, что алмазодобывающие компании на самом деле не смогут диктовать какую-либо цену рынку, потому что банки не собираются продолжать их финансирование, - говорит он. – Производители бриллиантов [тогда] станут более скрытно платить высокие цены за алмазы [наличными деньгами], и прекратят перекладывать на собственных покупателей такие сумасшедшие кредитные условия. Почему тот, кто в середине, должен быть банкиром для тех, кто по концам»?
Килали ожидает, что более крупные производители бриллиантов будут решать вопрос финансирования, получая все больше средств от рынков ценных бумаг и облигаций для финансирования своего оборотного капитала.
Кроме того, Килали делает прогноз, что по мере сокращения банками своих кредитных линий для закупки алмазов, сегменты алмазодобывающих компаний и ритейлеров вынуждены будут обеспечивать, чтобы их прибыли не пострадали в случае банкротства производителей бриллиантов.
«Крупные ритейлеры, имеющие финансовую силу, хотят защитить алмазное сырье и обеспечить, чтобы финансирование было бесперебойным», - говорит Килали. Он объясняет, что ритейлеры обеспокоены тем, что их поставщики бриллиантов могут обанкротиться и оставить их в тяжелом положении без товара. Кроме того, у ритейлеров более легкие времена в отношении финансирования своего оборотного капитала, часто они платят меньшие процентные ставки, чем их собственные поставщики.
В результате, Килали ожидает, что все большее число крупномасштабных ритейлеров будут следовать тому, что делает Tiffany & Co. Нью-Йоркский ритейлер имеет свое собственное отделение полировки, которое закупает алмазы по контрактам на сайтах у De Beers и АЛРОСА, а также имеет долгосрочные договоры гарантированной закупки по фиксированным ценам с алмазодобывающими компаниями-юниорами Kimberley Diamonds и DiamondCorp для удовлетворения своих особых потребностей в алмазном сырье.
Bain заявила в своем Отчете по состоянию дел отрасли за 2013 год, что тренд, заключающийся в том, что ритейлеры интегрируются с алмазодобывающей деятельностью по цепочке формирования стоимости алмазов, вероятно, сохранится, создавая дополнительное давление на производителей бриллиантов, так как ритейлеры участвуют в конкуренции за алмазное сырье со своими собственными поставщиками бриллиантов.
Выживание не гарантируется
Поэтому консультационная компания ожидает дальнейшую консолидацию и интеграцию в середине алмазного трубопровода, так как производители бриллиантов стремятся максимизировать свои маржи прибыли с помощью повышения эффективности за счет масштаба и области деятельности.
Некоторые производители бриллиантов уже делают прогноз, что произойдет консолидация в отрасли огранки и полировки, даже если в ближайшее десятилетие вырастут цены на бриллианты.
Намдар ожидает, что цены на бриллианты значительно повысятся в следующем десятилетии, но диамантерам нужно постоянно искать пути добавления стоимости по всему трубопроводу с целью выживания и получения выгоды от этих высоких цен.
«Отрасль сохранится, и люди будут упорно трудиться, потому что тех, кто не будет упорно работать, через 10 лет здесь не будет, - сказал он. – Я не могу даже гарантировать, что я удержусь, но я знаю, что многие хорошие компании, существующие сейчас, имеют дорожную карту, чтобы попасть туда».
