(PolishedPrices) - Результаты деятельности De Beers за 2014 год более чем оправдали мои ожидания.
Anglo American может почувствовать облегчение от того, что De Beers смогла достичь 28-процентного вклада - по сравнению с 13-процентным в 2013 году – в объем своей прибыли и при этом стала единственным дочерним предприятием, которое близко подошло к 15-процентой прибыли на задействованный капитал (ROCE).
Высидев до конца на разных презентациях, проведенных г-ном Мелье (Mellier), главным исполнительным директором, Гаретом Мостином (Gareth Mostyn), главным финансовым директором, и Полем Роули (Paul Rowley), исполнительным вице-президентом по мировым продажам сайтхолдерам, я должен сказать, что выбранный ими способ подачи информации достоин одобрения.
Эти презентации оказались намного короче прежних бесконечных самовосхвалений, которые были нормой.
Мелье просто сиял, когда сообщал разные цифры.
Сиял и Мостин, который, на мой взгляд, сделал очень справедливое замечание о том, что компании необходима прибыль, если учесть, что ее капитальные затраты составили $689 млн в прошлом году и ожидается их увеличение до $800 в 2015 году.
Итак, операционная прибыль в размере $1,4 млрд при обороте в $7,1 млрд на первый взгляд не кажется необычайной, особенно учитывая, что изменения обменного курса были такими благоприятными.
Все очень «радует» - это слово, которое постоянно произносили, когда микрофон передавали от одного к другому; хотя мне было трудновато полностью принять всю эту радость в случае с Брюсом Кливером (Bruce Cleaver), который выглядел настолько печальным, что мне даже стало не по себе от мысли о том, что он возьмет и выложит плохие новости.
Но, как обычно, я отклонился от темы.
Что привлекло мое внимание, так это презентация Пола Роули.
Было неизбежным то, что он превозносил преимущества переезда из Лондона в Габороне, как и то, какую прекрасную местную бенефикацию это позволило создать.
Правда, в связи с этим встает вопрос о том, почему же, когда компанию De Beers тащили в Габороне, она упиралась руками и ногами и делала все возможное, чтобы отсрочить переезд?
Отдавая должное Роули и другим выступающим, следует сказать, что они, вероятно, не участвовали в тактических действиях De Beers по затягиванию переезда.
Я был удивлен, когда Роули перешел к вопросу о негативном влиянии закрытия Антверпенского алмазного банка (Antwerp Diamond Bank, ADB) и вообще к вопросу ликвидности.
Совсем не было наигранным то безразличие, с которым отмахнулись от закрытия ADB, словно от какой-то назойливой мухи, заявив, что все этого ожидали и что, хотя это и оказало какое-то влияние, всё в этот период было довольно «гладко».
Хотя и признав, что рынок «немного затоварен» - это такое милое английское преуменьшение, - он выразил уверенность, что производство бриллиантов довольно быстро вернется в норму.
Пускаться в мрачные рассуждения не является целью таких презентаций, да и на самом деле – люди собрались здесь для того, чтобы вселить «надежду» во время самых тяжелых обстоятельств.
По-настоящему трудное время за последние пару лет было у сайтхолдеров.
Отсутствие прибыли, которое, кроме всего прочего, связано с недостаточной ликвидностью, было и остается самым главным вопросом и вопросом, который совсем недавно поднимал в Антверпене Эрик Йенс (Eric Jens) из компании ABN AMRO.
Поскольку это не дело De Beers и каких-либо других производителей алмазов заниматься управлением прибылями или сокращением убытков своих клиентов, особенно на перекошенном рынке, на котором доминирует один или – в лучшем случае – два участника, возникают еще и другие вопросы.
Сайтхолдерам должно быть невероятно обидно видеть, как еще один исключительный год для компании De Beers оборачивается довольно ужасным годом для них, ее клиентов, составляющих крупную часть отрасли.
С точки зрения инвесторов, наверное, стоить упомянуть, что такая исключительно радужная картина рисуется самыми расплывчатыми разъяснениями тогда, когда компания вынуждена снизить и цены, и объемы в ходе первых 20 процентов продаж или сайтов в этом году.
Ликвидность является основным вопросом, и ее последнее очень небольшое улучшение не устраняет лежащую в основе глубокую проблему.
Когда, как мне кажется, Гарет Мостин сказал, что он признает тот факт, что в 2015 году будет трудно поддерживать 15-процентную прибыль на задействованный капитал, я подумал, что он попал в самую точку, и это не только потому, что уровень капитальных затрат компании будет расти.
Если De Beers продолжит зажимать своих заказчиков или «партнеров» (как это довольно странным образом делалось в контексте поддержки бренда Forever Mark) и останется безучастной к существующим фундаментальным проблемам, то 2015 год станет довольно убогим даже и для нее.
Автор: Чарльз Уиндэм (Charles Wyndham)
