(Rapaport) – Первый квартал 2015 года был трудным для алмазной отрасли, но он определенно не был скучным, как это ошибочно предположил автор этих строк в недавнем разговоре. Пожалуй, наоборот, он стал решительным напоминанием того, как быстро могут меняться условия на рынке. В это время всего год назад, в отрасли закончился сравнительно устойчивый и прибыльный первый квартал. А вот в 2015 году настроение определенно сникло.
Вообще, первый квартал имеет тенденцию быть очень важным для торговли, так как устойчивый спрос во время рождественского сезона и празднование китайского Нового года побуждают ритейлеров пополнять свои запасы. Это пополнение запасов влияет на спрос на бриллианты, который передается на торговлю и рынок алмазов, как было в 2014 году.
В то время поставщики бриллиантов получали высокие нормы прибыли, так как цены на алмазы снизились в предшествующий четвертый квартал 2013 года, когда производители бриллиантов понизили цены на алмазы, отказавшись покупать их. Принимая во внимание их закупки алмазного сырья по более низкой цене, через три месяца на рынке появились такие объемы производства бриллиантов, которые привели к периоду кратковременной прибыльности для торговли, так как впоследствии выросли цены на бриллианты.
К сожалению, хорошие времена длились недолго. Со второго квартала 2014 года отмечался устойчивый тренд на снижение цен на бриллианты, как отмечается в апрельском ежемесячном отчете 2015 года «Снижение запасов» (Reducing Inventory), опубликованном на этой неделе в издании Rapaport Monthly Report.
Многое произошло за год с тех пор, что послужило причиной тому, что первый квартал 2015 года другой.
Во-первых, в четвертом квартале 2014 года не было коррекции цен на алмазы, которая могла бы обеспечить более высокую прибыльность для нынешнего рынка, как это было год назад. Скорее, цены на алмазное сырье у поставщиков по контрактам поддерживались на устойчивом уровне в течение всего цикла продаж до ноября. Производители бриллиантов начали отказываться от товара в декабре и продолжили делать это и на сайте, состоявшемся в последнюю неделю марта. С тех пор цены на алмазы снизились, но ожидается, что поставки алмазов по контрактам, заключенным компаниями De Beers и АЛРОСА, останутся низкими, и цены будут сравнительно стабильными в ближайшие месяцы.
Второе отличие заключается в том, что рост потребительского спроса замедлился, особенно в Большом Китае по мере развития его экономики. Добавьте к этому влияние, оказанное антикоррупционной кампанией в Китае на объемы продаж предметов роскоши, и замедление проникновения ритейлеров в города 3-го и 4-го уровней, оба этих явления оказали дополнительное давление на спрос в оптовой торговле. Так как объем розничных продаж бриллиантовых ювелирных изделий в 2014 году в Китае сократился с двузначных цифр до 5-7 процентного роста, то естественно, что на рынке образовалось узкое место.
Следовательно, у ювелирных ритейлеров имелись достаточные уровни складских запасов в течение всего 2014 года, особенно после того, как были сделаны большие закупки в первом квартале прошлого года. И по мере снижения цен на бриллианты, они не решались наращивать еще бόльшие запасы на рынке, демонстрирующем тренд на снижение. Кроме того, объемы продаж в рождественский сезон в Соединенных Штатах несколько разочаровали. Несмотря на положительные экономические отчеты, американцы со средними уровнями доходов продолжали испытывать трудности и тратили меньше на дискреционные товары.
Данные об объемах продаж ювелирных изделий в США, собранные Rapaport News, показали, что они упали в последние пять месяцев, что отражает некоторое снижение спроса у независимых ювелиров, которые уже сократили свои потребности в запасах в последние несколько лет. Кроме того, крупные ювелирные ритейлеры закончили финансовый год с более высокими уровнями запасов, чем годом ранее, и многие из крупных компаний как в Соединенных Штатах, так и на Дальнем Востоке производят бόльшую часть своего обеспечения бриллиантов сами. Компании Signet Jewelers, Chow Tai Fook, Chow Sang Sang и Tiffany & Co. – все они имеют значительные подразделения по огранке и полировке.
Поэтому у сектора розничной торговли сократилась потребность в покупке товаров с бриллиантового рынка, чем год назад.
Третьим значительным достижением является то, что уменьшение банковских кредитов негативно отразилось на уровнях ликвидности. С 1 января 2014 года ABN Amro и другие банки сократили свое финансирование закупок алмазного сырья со 100 до 70 процентов. Это решение начало оказывать реальное влияние на ликвидность только со второго квартала того года. Кроме того, Антверпенский алмазный банк (Antwerp Diamond Bank) в то время начал сворачивать свою деятельность, сокращая свое участие в отрасли, выражавшееся в размере $1,4 миллиарда.
Производители бриллиантов и дилеры бриллиантами не имеют такого доступа к банковским кредитам, как они имели год назад. Эрик Йенс (Erik Jens), генеральный директор алмазного и ювелирного подразделения банка ABN Amro, в интервью изданию Rapaport News, опубликованном на прошлой неделе, подчеркнул, что банки рассматривают бриллиантовую отрасль как отрасль высокого риска и что торговле необходимо использовать альтернативные источники дохода для компенсирования снижения объема займов отрасли со стороны банковского сектора.
До сих пор отрасли не удалось сделать это в значительной мере, и последующее снижение уровней ликвидности оказывает дополнительное давление на цены на бриллианты.
До тех пор, пока у диамантера есть деньги в банке, нет острой необходимости продавать, так как имеются деньги для оплаты труда рабочих, покупки алмазного сырья и для того, чтобы делать все необходимое для поддержания работы предприятия. Но как только деньги заканчиваются, что сейчас и наблюдается из-за сочетания слабого спроса и ужесточения условий банковского финансирования, производители вынуждены продавать товар по более низким ценам, чтобы выручить денежные средства. Дело не доходило до такой степени в прошлом году, как в 2015 году.
То, что сайтхолдеры отказались примерно от 30 процентов своих мартовских предложений алмазов – как раз перед объявлением о новом контракте - является свидетельством недостаточной ликвидности и спроса на рынке.
В результате этого, вероятно, самое крупное изменение, наблюдаемое в конце первого квартала этого года и прошлого года, связано с ожиданиями на рынке. В 2014 году большинство людей ожидало, что второй квартал будет спокойнее, как часть обычного бизнес цикла года. Но некоторые предвидели тенденцию на снижение, которая сохранится в апреле 2015 года. В настоящее время отмечается напряженность между растущим дефицитом предложения, слабым спросом и снижением банковского кредитования, которая оказывает давление на рынок бриллиантов и рисует мрачные перспективы на ближайшие месяцы.
Цикл, конечно, выйдет на новый виток. Принимая во внимание сокращение предложения алмазов и объемов производства бриллиантов, дефицит наверняка поможет стабилизировать рынок и стимулировать спрос. И недавнее снижение цен на алмазное сырье, и ожидаемое их повышение, должно оказать влияние на появление периода улучшения прибыльности, когда вырастет спрос на бриллианты – так же, как это было всего лишь год назад. Просто этого, может, придется ждать немного дольше, так как не очень оптимистичны прогнозы о том, что в ближайшем будущем вырастет спрос на бриллианты в оптовой торговле.
Тем временем, бриллиантовая отрасль продолжает справляться с обстановкой, отличающейся от обстановки год назад. При этом, для достижения устойчивости необходимо повысить уровни ликвидности за счет повышения спроса и ее доступа к кредитам. Это не легкая задача в нынешней обстановке жесткого рынка; но это определенно не спад.
