在内燃机汽车排气系统中用铂取代钯是铂的顺风，也是钯制造商的噩梦，如«Norilsk Nickel»诺里尔斯克镍业公司和Sibanye Stillwater。更令人不快的是，这种情况发生在交通电气化的背景下，这降低了人们对使用内燃机的汽车的兴趣，内燃机使用了80%以上的钯供应。现在，当盎司相关金属价格的差异降至最低时，有必要逆转，«Norilsk Nickel»诺里尔斯克镍业公司认为。
此外，公司不排除明年将空头头寸挤出市场，因为空头头寸在投资市场上超额，金属持续短缺，并应过渡到库存补充周期。«Norilsk Nickel»诺里尔斯克镍业公司预计，对钯的长期需求可能会支持其在可再生能源和化学领域的应用，并在这些领域开发新产品。
逆置换
钯比铂更适合用于汽油发动机废气中和剂。但是，钯价格的上涨以及对其在俄罗斯产量中40%浓度的担忧，促使钯被类似于铂的金属所取代。据世界铂投资委员会(World Platinum Investment Council, WPIC)估计，到2023年，铂替代量将增长50%，达到54万吨。在一年前增长了80%之后，盎司（约17吨）。但现在，一些汽车制造商已经开始承诺用钯替代铂，请«Norilsk Nickel»诺里尔斯克镍业公司注意。
“中国汽车公司表示，他们计划在未来两年内用钯替代汽油发动机中的铂。我们看到，不仅环境要求的收紧导致汽车负载的增加，而且金属之间的价差现在决定了反向替换，这应该会对需求产生积极影响”«Norilsk Nickel»诺里尔斯克镍业公司营销总监Denis Sharypin在12月的SBERCIB网络研讨会上说。
«Norilsk Nickel»诺里尔斯克镍业公司的铂市场报告称，替代过程已经达到顶峰，多年来，内燃机车中的铂含量将显著下降。该公司指出，钯在汽车催化剂中的重新引入将比最初铂取代钯的速度更快，因为以钯为主导的汽车催化剂技术在工艺参与者中很熟悉。
也有相反的观点。花旗认为，尽管铂短缺，催化剂生产商不会恢复使用钯。从长远来看，汽车制造商面临的主要挑战将是转向电池电动汽车(battery electric vehicles, BEV)，而不是投资不断萎缩的内燃机汽车市场。
支持钯的另一个驱动因素可能是取消发动机温度限制，这意味着基本的Euro7标准（预计在2025年年中通过），«Norilsk Nickel»诺里尔斯克镍业公司首席执行官说。在这种情况下，“必须将[欧盟汽油车催化剂]重新转换回钯”，因为在高温下，铂不太稳定。需求增长的另一个因素仍然存在——由于环境要求的收紧，铂类化合物在汽车催化剂中的总装载量增加。
«Norilsk Nickel»诺里尔斯克镍业公司表示，由于钯的剩余替代品和这种金属在电子产品中的消费量下降，2023年对钯的需求将比上一年减少1%（或10万盎司）。一级钯产量下降2%，至640万盎司，二级钯产量下降15%，至220万盎司。因此，市场将出现90万美元的赤字。这一数额将从以往的库存中支付。到2024年，赤字将降至40万美元。预计回收量将恢复。
钯价格和生产成本
钯的价格在2022年春季接近每盎司3000美元，到2023年12月中旬，它的价格已经达到1000美元。价格走弱，除了总体宏观经济原因外，还受到汽车催化剂制造商库存优化和投资者销售的推动。汽车公司和催化剂制造商为自己积累了战略金属，担心俄罗斯供应的稳定性，但当恐惧消退时，他们放弃了新的购买。
Denis Sharypin说，价格可能在明年上半年回升，届时市场将评估南非主要铂金生产商面临的运营和财务问题。2023年下半年对他们来说是艰难的，主要是因为铑的价格急剧下跌，而铑在收入中占有重要份额。这种金属主要来自南非，曾一度占总收入的40%-45%，当时的价格约为每盎司3万美元（现在为4200美元）。铂的价格停滞不前，尽管人们对铂在氢能中的作用抱有期望。
另一家主要生产钯的美国Sibanye-Stillwater也在按目前的金属价格计算亏损，生产成本为每盎司1700-1800美元。今年晚些时候，Stillwater宣布解雇蒙大拿州矿山的部分员工，作为在铂价格下跌的背景下削减成本的一部分。
在明年夏天，这种情况可能会导致一些亏损生产的关闭，«Norilsk Nickel»诺里尔斯克镍业公司的代表说。
“当他们在1月和2月发布报告时，市场会看到生产方面的反应，即公司正在遭受损失，这肯定会支持铂金价格，”他说。
Sharypin强调，由于2008年危机后南非铂金行业的结构性投资不足以及系统性电力问题，铂金供应面临挑战。预计今年由于电力供应中断而出现重大生产中断，但开普敦地区的强风缓解了这种情况，创造了创纪录的风力发电记录。铂产量预计将从今年的120吨下降到未来两年的15-20吨，即使价格上涨也是如此。要改变这一趋势，至少需要10年的时间，«Norilsk Nickel»诺里尔斯克镍业公司的代表估计。
电力化速度放慢
尽管内燃机汽车在制造结构中占主导地位（在8600万辆汽车中占7600万至7800万辆），但汽车电气化的趋势削弱了人们对钯前景的信心。在不到5年的时间里，电动汽车市场增长了5倍，达到1000万辆。市场不能继续以这种速度增长，Sharypin说。在欧盟和美国，由于充电基础设施的限制以及与中国的竞争加剧，增长正在放缓，中国主要生产此类汽车的电池。中国的电动汽车比西方的电动汽车便宜30%，因此欧洲和美国的汽车公司对电气化目标越来越谨慎。
对中国来说，这是一个具有战略意义的行业，但购买电动汽车的补贴正在减少。还有技术限制-现有电池的容量在冬季下降，此外，它们对长途旅行者来说也不方便。因此，在中国，在电池中使用镍和汽车催化剂中使用钯的插入式混合动力（PHEV）的增长速度比经典的EV更为强劲。混合动力汽车目前占中国市场的10%，电动汽车占20%。
“在生产出与内燃机车相当的大众电动汽车之前，我们不会看到生产和销售的大幅增长，”诺里尔斯克镍业公司首席执行官说。
钯的新应用
«Norilsk Nickel»诺里尔斯克镍业公司预计，通过向全球市场推出氢能、新化学和太阳能领域的新产品，将逐步抵消对汽车催化剂钯需求的下降。«Norilsk Nickel»诺里尔斯克镍业公司计划在5-10年内投资1亿美元开发新的钯产品。
«Norilsk Nickel»诺里尔斯克镍业公司新产品开发负责人Dmitry Izotov说，诺镍投资组合中的项目到2030年将使钯需求量增加40吨，刺激这种贵金属的需求和价格。这将缓解市场估计15吨汽车催化剂需求的减少。“我们的任务是弥补这种潜在的盈余，并为进一步增加产品需求创造准备金，”他说。
目前，全球对钯的需求量约为290吨（200吨原生钯，90吨再生钯），其中240吨为汽车催化剂。«Norilsk Nickel»诺里尔斯克镍业公司生产全球40%以上的钯，约85吨。
正如«Norilsk Nickel»诺里尔斯克镍业公司指出的那样，钯可以成为其他铂或其他金属的更有效替代品（在太阳能中，硅、碲和铜可以替代）。在测试过程中，电解槽催化剂中30%的铱被钯取代，催化剂活性增加了三倍，燃料电池催化剂中25%的铂被取代，催化剂活性增加了一倍，Dmitry Izotov说道。
«Norilsk Nickel»诺里尔斯克镍业公司的投资组合目前包括大约20种不同阶段的钯产品。其中一些是氢能，在氢能中，钯以催化剂或薄膜的形式应用于生产链的每个阶段。2024年第一季度，这些样品将由亚洲合作伙伴进行半工业测试，并将在工业设施中交付最终用户测试。该公司预计将在2024年底收到成品。
公司还在进行基础研究，包括用于储存和运输能源的超导体和超级电容器，其目标是“找到与目前汽车催化剂相同的大型市场”。
Igor Leikin为 Rough&Polished提供
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