考虑到世界经验，俄罗斯正进行私有化新浪潮
最近一段时间，俄罗斯及地方媒体上出现了一系列关于开放式股份公司阿尔罗萨钻石公司私有化的不同版本的报导。与此同时，根据官方渠道的信息，这种情况是已经完全确定下来且是可预见的。俄罗斯总统大选之后，国内的经济政策也最终确定下来。这一政策可以进一步加强联邦政府的权力，并进一步巩固国内反垄断、现代化和国民经济创新发展方针的市场关系。
然而，世界市场上的石油和天然气价格行情日趋恶化导致国家财政赤字增加，为了平衡这一赤字不得不以大型公司和银行股份的形式出售国家财产。而且，根据俄罗斯联邦早前通过的在2012 - 2016年期间实现私有化的计划，将要销售大型企业的国有股份，其中就包括开放式股份公司阿尔罗萨钻石公司。根据俄罗斯联邦政府于2012年6月20日通过的指令，预计到2016年，将中断俄罗斯联邦在开放式股份公司阿尔罗萨钻石公司股本中的参与，协调销售国家和萨哈共和国（雅库特）市政府的所有权，并有可能将股份私有化所得的资金转入发展地方基础设施。
很明显，大型企业的私有化问题不是那么简单，作者们也对这个问题有不同的见解。世界经济的实践表明，根据每个具体国家的政治经济状况不同，私有化和国有化过程也在不同程度上进行。私有化和国有化的目的是提高预算收入，加强在不同市场上的竞争力——这在总体上相互矛盾，因为以提高公司价值为目的而进行的企业合并导致竞争的减少，所以实际上只能达到其中一个目标。
例如，南美的很多国家进行和持续了一系列从事地下（阿根廷、委内瑞拉、玻利维亚））资源开采大型企业的国有化进程。尤其是2012年四月中旬阿根廷通过了关于没收YPF石油公司51%股份的决议，该石油公司属于西班牙的雷普索尔公司（Repsol）。然而，实践表明，这些企业过渡到国家的手中并没有提高其效率。
另外，由于欧元区的经济危机，其中包括德国、西班牙和很多其他国家，国有资产的大规模私有化被认为是吸引更多资金资源的方法之一。
因此，危机期间，许多国家的政府购买或通过其他方式将亏损的企业国有化，实际上是避免它们破产，而一般来说，亏损行业要留在国家手中。而后，当这些企业变成盈利公司的时候，它们又要被私有化。同时为了吸引资金以减少预算赤字，他们会将可变现款的国有资产私有化。因此，国外推行是企业国有化和私有化相结合的政策。
阿尔罗萨的私有化：寻找最佳的方法
根据我们最初的建议，这个建议可能被认为是最佳的，即俄罗斯联邦政府在企业私有化的过程中可以将自己的股份从51%缩减到32%，出售19%的股份，这能够为俄罗斯的联邦预算吸收更多的资金。第二阶段，当完全克服全球经济危机所带来的后果时，应当依靠出售现有股票数量的28%来实行公司的首次共开股票发行（IPO）。在这种情况下，俄罗斯联邦政府和雅库特共和国（雅库特）政府所持有的股份从32%缩减到25%，而他们的总股份达到50%加2股，也就是说控制权仍是国家的。
封闭式股份公司阿尔罗萨钻石公司在2011年的开放是公司体制法律改革的自然结果，这一改革为吸引投资和提高公司的工作效率提供了更多的机会。阿尔罗萨钻石公司的改革发生于2011年初，而这之前事情的发展完全印证了我们以前出版物上关于这个话题的状况预测。此外，在2011年11月2日发表的一份针对俄罗斯联邦政府总统和萨哈共和国（雅库特）州议会（伊尔•土曼）的研究报告《论封闭式股份公司阿尔罗萨钻石公司的开放及其改革途径》中，我们曾预测，接下来的首次股票公开发行将出售现有股份的28%。这个决定正是在股东大会上做出的，并反映在了公司的最新章程中。此外，我们也预测到将会实施开放式股份公司阿尔罗萨钻石公司的股份私有化。
现在正在解决是的俄罗斯联邦和萨哈共和国（雅库特）部分股份的私有化问题。在这种情况下，根据俄罗斯联邦国有资产管理机构和俄罗斯联邦经济发展部（图2）的方法，预计出售俄罗斯联邦政府和萨哈共和国（雅库特）所持股份中的各7%。俄罗斯联邦政府所持有的股份从51%缩减到44%，将7%的股份实施私有化。萨哈共和国（雅库特）也出售7%的股份而使其股份缩减到25%。然而，这将会对下一阶段产生负面影响，那时预计将通过发行那时所发行股票中的28%来实施公司的首次公开发行股票，而这已经在公司的最新章程中有所反映了。与此同时，公司监事会主席И. А. 尤然诺夫在接受电视节目《新闻24小时》采访时表示说："关于实施私有化的规模及方式存在不同的观点。其中之一 - 14%私有化。这其中的7%属于国家，而另外的7%属于萨哈共和国。这一方式受到了公司董事会的支持。对于他们来说，这是最可以接受的选择。但是这并不意味着，这个方式会被最终批准。"
在我们看来，萨哈共和国股份（32%）不能出售任何一股，因为将来在接下来的首次公开发行股票中，该共和国将持有19.5%的股份，也就是说失去了控股权股份，因为属于该地区的股份是市政府财产，而不是共和国的。
对于萨哈共和国（雅库特）来说，毛坯钻石-裸钻业务是经济的核心和预算组成行业，而开放式股份公司阿尔罗萨钻石公司是其基础。
目前，阿尔罗萨钻石公司在萨哈共和国（雅库特）地区生产总值中所占的分量高于29%。该公司生产近40%的工业生产，为其综合预算保证约三分之一的税收收入。公司拥有员工约3万3千人，而考虑到整个服务基础设施和社会领域——超过6万人，或者说占共和国劳动人口的近12%。显然，萨哈共和国（雅库特）方面保持对阿尔罗萨钻石公司的业务的国有管理和控制十分重要。
在2012年2月28日举行的开放式股份公司阿尔罗萨钻石公司的经济资产会议上，萨哈共和国（雅库特）的总统Е. А. 鲍里索夫表示说，钻石公司仍然控制在国家手中。根据他的说法，25%加1股的股份应当固定属于萨哈共和国（雅库特），而25%加1股的股份属于俄罗斯联邦政府。钻石公司内的状况越稳定，它在共和国内也越稳定，叶戈尔•鲍里索夫正确强调说。
根据我们的方式（图3），萨哈共和国（雅库特）最好出售（私有化）属于钻石外省地区8%股份中的7%。在这种情况下，在阿尔罗萨钻石公司（在股票首次公开发行时）现有股份的28%额外发行以后，属于萨哈共和国（雅库特）政府的32%的股份将减至控股权股份 - 25%加1股。
也就是说，萨哈共和国（雅库特）应该销售的不是自己政府（32%）的属于国有财产的股份，而是属于钻石外省8个地区的市政府的部分。俄罗斯可以出售自己股权的19%，也就是说剩下32%，这部分股份会在下一个进行的股票首次公开发行（发行现有股份的28%）时会被侵蚀到25%加1股（32:1.28 = 25）。在这种情况下，股票首次公开发行之后萨哈共和国（雅库特）政府将有保障地保留控股权股份（25%加1股），而每个兀鲁思0.1%，俄罗斯联邦政府 - 34.3%，个人和法人 - 39.9%.
现在让我们从支付股息角度研究一下萨哈共和国（雅库特）兀鲁思（地区）股份私有化的优势。
根据市场价值，现在兀鲁思股份价值为231795万卢布。预计出售8个兀鲁思8%股份中的7%，而这样每个兀鲁思还有0.875%的股份，或者说64433930股，票面价格0.5卢布，或者说3221.7万卢布。每个兀鲁思（地区）在私有化之后剩下9208705股，总票面价格460万卢布。每个兀鲁思（地区）所卖股票的市场价值为202800万卢布。即使将所得收入作为存款，而年利率为8%，那么每个兀鲁思（地区）能获得16200万卢布，每年比2010年的股息高近8倍，而比股息支付最高的2007年高6倍。即使根据创新历史新高的2011年的指数支付股息，也比银行存款的预期利润低很多。
因此，从经济观点来看，共和国兀鲁思（地区）将开放式股份公司阿尔罗萨钻石公司（87.5%）的股份销售之后，能够获得大量的资金，从好的方面对这部分资金进行利用能够让它们实现自己的长期投资项目。此外，应当指出，萨哈共和国（雅库特）兀鲁思（地区）的股东在解决长期问题时起不了重要作用。所以控股权股份最好保持在共和国政府手中。
联邦国家自治高等职业教育机构阿莫索夫东北联邦大学北方区域经济民族学院院长，经济学博士，教授，萨哈共和国（雅库特）科学院院士叶戈罗夫
联邦国家自治高等职业教育机构阿莫索夫东北联邦大学北方区域经济民族学院区域地下资源使用经济部主任，经济学副博士 丹尼洛夫
