不过，今年第一季度打破历史记录对埃罗莎来说并不是最好的消息。正如大部分分析师指出的，由于价格连续下滑了三个百分点，再加上卢布逐步稳定，第二季度的成果不会那么正面了。外贸银行资本公司在报告中指出，第二季度，卢布汇率稳定了18个百分点，这对埃罗莎来说是个极为不利的因素。外贸银行资本公司认为，埃罗莎将继续实施有效管理钻石流通量的方针（符合现实的数量为1300万克拉），也许还会改善产品种类，这将对公司财政数据产生积极影响。
埃罗莎公司2015年第一季度主要的财政结果
埃罗莎2015年第一季度的收入达到了745亿卢布，按卢布计算，比2014年第四季度的数据高了24%（相比2014年同期的增长率达31%）。以美元计算，这个季度的收入降低了6%，为119.9万美元，原因是销量的减少。毛坯钻石市场的需求疲软导致销量减少（比去年同期减少了17%），这导致埃罗莎公司将2015年第一季度的价格下调了3%。“由于印度切割业对毛坯钻石的需求降低，导致第一季的毛坯钻石市场相比去年同期积极性有所下降。”新闻稿引用埃罗莎总裁安德烈·扎尔科夫的话报道。印度作为世界切割业领导国，在将库存中的裸钻销售完毕后，第一季度减少了毛坯钻石购买量。
埃罗莎一定程度上补偿了这种消极，改善了产品种类 - 珠宝质量毛坯钻石的份额增长到了77%，去年同期为63%。珠宝用毛坯钻石的平均销售价格相比去年同期增长了4%，达到了161美元每克拉。结果，珠宝质量的毛坯钻石销售额同期增长了4%，原因在于卢布的贬值（影响额估计达282.7亿卢布）和种类变化促使的平均售价的上涨（影响额估计达15亿卢布）。
外贸银行资本公司指出，净利润比这家投资银行的预估高了5%，与此同时，汇兑损失（66亿卢布）跟预期相同。埃罗莎的资本支出减少了15%，为70.5亿卢布，因为主要项目已经投入运行，这个数字将来还会降低。这促使自由现金流（free cash flow）增长到了318亿卢布（2014年第四季度为222亿卢布）。来自安哥拉卡托卡矿（Catoca）股份的递延缴付股息补充了现金流，等价物达17亿卢布。净债务/息税折旧摊销前利润从2014年底的1.9X降低到了1.3X。天然气工业银行指出，自由现金流的发展态势和债务的减少符合预期，对埃罗莎来说是个积极因素。
"合理的管理和有利的产品组合（product mxi）让阿尔罗萨成功克服了毛坯钻石价格下降3个百分点的后果，不过第二季度的价格再次降低了3%，再加上卢布的稳定，会对第二季度的成果产生不利影响。”外贸银行资本公司在报告中提到。"然而，我们仍然相信，2015年下半年的价格会逐渐恢复。这是因为第四季度历来都是销售成功季，为此，切割商和零售商会补充库存。此外，看货商不得不购买2015年上半年推迟购买的毛坯钻石，这会提高钻石开采商的销量，相应地，也会导致价格上涨。"外贸银行资本公司认为。
"切割商和珠宝商第二季度并未急于补充商品库存，导致价格下跌了3%，但我们认为，市场上的不利趋势在很大程度上会消失。下半年的市场状况会有所改善，第四季度将是今年最成功的一个时段。"该投资银行在报告中提到。
然而，埃罗莎公司本身对下半年的预测却更倾向于谨慎的态度。市场已经进入平衡状况，公司预计价格不会下跌，公司副总裁兼财务总监伊戈尔·库里齐克在财务报告电话会议中提到。“根据我们跟客户交流的感觉，第一季度和第二季度市场上的波动已经结束了。我们认为，今年的毛坯钻石价格不会出现明显下跌。”他表示。伊戈尔·库里齐克补充说，宏观经济指数对钻石首饰需求的影响仍然是积极的。
"发现”银行在自己的分析报告中指出，埃罗莎公司暂时未对价格是否恢复问题给出预测。"我们修订了对毛坯钻石价格的预测，现在预计2015年的价格会下跌4%（去年为2%），2016年会上涨3%”，“发现”银行在报告中指出。埃罗莎暂时未修改对2015年底价格上涨3%的预测，也没有改变4030万克拉的销售计划。"我们暂时未修改自己的销售计划。如果我们做出修改的话，也会修订预算，到时将根据上半年的工作成果在第三季度做出修改。"伊戈尔·库里齐克说道。
伊戈尔·莱金为Rough&Polished通讯社撰
