两个主要因素决定了埃罗莎的成果 - 一个是毛坯钻石价格,另一个是卢布汇率。如果其中一个2015年第一季度对财政数据产生负面影响的话,那么第二个则会推动公司发展。除此之外,埃罗莎还实施了钻石开采商惯用的有效措施 - 调整产品种类。总之,尽管价格下跌,销售克拉数量减少,埃罗莎的收入(按卢布计算)和利润都创下了历史新高。
不过,今年第一季度打破历史记录对埃罗莎来说并不是最好的消息。正如大部分分析师指出的,由于价格连续下滑了三个百分点,再加上卢布逐步稳定,第二季度的成果不会那么正面了。外贸银行资本公司在报告中指出,第二季度,卢布汇率稳定了18个百分点,这对埃罗莎来说是个极为不利的因素。外贸银行资本公司认为,埃罗莎将继续实施有效管理钻石流通量的方针(符合现实的数量为1300万克拉),也许还会改善产品种类,这将对公司财政数据产生积极影响。
埃罗莎公司2015年第一季度主要的财政结果
埃罗莎2015年第一季度的收入达到了745亿卢布,按卢布计算,比2014年第四季度的数据高了24%(相比2014年同期的增长率达31%)。以美元计算,这个季度的收入降低了6%,为119.9万美元,原因是销量的减少。毛坯钻石市场的需求疲软导致销量减少(比去年同期减少了17%),这导致埃罗莎公司将2015年第一季度的价格下调了3%。“由于印度切割业对毛坯钻石的需求降低,导致第一季的毛坯钻石市场相比去年同期积极性有所下降。”新闻稿引用埃罗莎总裁安德烈·扎尔科夫的话报道。印度作为世界切割业领导国,在将库存中的裸钻销售完毕后,第一季度减少了毛坯钻石购买量。
埃罗莎一定程度上补偿了这种消极,改善了产品种类 - 珠宝质量毛坯钻石的份额增长到了77%,去年同期为63%。珠宝用毛坯钻石的平均销售价格相比去年同期增长了4%,达到了161美元每克拉。结果,珠宝质量的毛坯钻石销售额同期增长了4%,原因在于卢布的贬值(影响额估计达282.7亿卢布)和种类变化促使的平均售价的上涨(影响额估计达15亿卢布)。
外贸银行资本公司指出,净利润比这家投资银行的预估高了5%,与此同时,汇兑损失(66亿卢布)跟预期相同。埃罗莎的资本支出减少了15%,为70.5亿卢布,因为主要项目已经投入运行,这个数字将来还会降低。这促使自由现金流(free cash flow)增长到了318亿卢布(2014年第四季度为222亿卢布)。来自安哥拉卡托卡矿(Catoca)股份的递延缴付股息补充了现金流,等价物达17亿卢布。净债务/息税折旧摊销前利润从2014年底的1.9X降低到了1.3X。天然气工业银行指出,自由现金流的发展态势和债务的减少符合预期,对埃罗莎来说是个积极因素。
"合理的管理和有利的产品组合(product mxi)让阿尔罗萨成功克服了毛坯钻石价格下降3个百分点的后果,不过第二季度的价格再次降低了3%,再加上卢布的稳定,会对第二季度的成果产生不利影响。”外贸银行资本公司在报告中提到。"然而,我们仍然相信,2015年下半年的价格会逐渐恢复。这是因为第四季度历来都是销售成功季,为此,切割商和零售商会补充库存。此外,看货商不得不购买2015年上半年推迟购买的毛坯钻石,这会提高钻石开采商的销量,相应地,也会导致价格上涨。"外贸银行资本公司认为。
"切割商和珠宝商第二季度并未急于补充商品库存,导致价格下跌了3%,但我们认为,市场上的不利趋势在很大程度上会消失。下半年的市场状况会有所改善,第四季度将是今年最成功的一个时段。"该投资银行在报告中提到。
然而,埃罗莎公司本身对下半年的预测却更倾向于谨慎的态度。市场已经进入平衡状况,公司预计价格不会下跌,公司副总裁兼财务总监伊戈尔·库里齐克在财务报告电话会议中提到。“根据我们跟客户交流的感觉,第一季度和第二季度市场上的波动已经结束了。我们认为,今年的毛坯钻石价格不会出现明显下跌。”他表示。伊戈尔·库里齐克补充说,宏观经济指数对钻石首饰需求的影响仍然是积极的。
"发现”银行在自己的分析报告中指出,埃罗莎公司暂时未对价格是否恢复问题给出预测。"我们修订了对毛坯钻石价格的预测,现在预计2015年的价格会下跌4%(去年为2%),2016年会上涨3%”,“发现”银行在报告中指出。埃罗莎暂时未修改对2015年底价格上涨3%的预测,也没有改变4030万克拉的销售计划。"我们暂时未修改自己的销售计划。如果我们做出修改的话,也会修订预算,到时将根据上半年的工作成果在第三季度做出修改。"伊戈尔·库里齐克说道。
伊戈尔·莱金为Rough&Polished通讯社撰
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