封闭型股份公司"阿尔罗萨"向开放型股份公司的转制已经迈出了第一步：星期三，雅库特国会已表示愿意修改共和国立法，此项法律曾是"开放"公司最后的法律障碍。此外：议员们开始讨论共和国在公司股本中进一步减少份额的可能性。
"阿尔罗萨"的转制不仅使公司对于市场更加透明和开放，并且使该公司将来能够首次公开募股。此项意图已经在星期三被公司总裁费多尔•安德烈耶夫再次证实，他首次宣布可能发行募股的数量为：20%股份，总金额20亿美元。
从封闭走向开放
关于"阿尔罗萨"转制为开放型股份公司的可能性的讨论从去年就已经开始。公司高层那时解释说，封闭型股份公司的体制无法形成公司股票市场的开化，因而无法确定其证券真实的市场价值。而且，"一个失控的股票市场的存在本身就是实质性的信誉隐患"。此外，公司的债务超过30亿美元，实现如此水平的年度收入就必须筹集资金实施投资项目，而封闭型的体制使公司与投资者的工作复杂化。今年年初就转制问题成立了专门小组。而今已几近一年时日，此项进程或将付诸实施。
开放公司的唯一法律障碍是雅库特议会2003年4月24日制定的一项现行法律 - 《关于"阿尔罗萨"股份公司作为萨哈（雅库特）共和国国有资产，其股份管理与支配办法》。该项法律规定，"阿尔罗萨"公司保持封闭型股份公司的组织和法律形式符合雅库特国家利益。
"萨哈（雅库特）共和国的国家利益由公司的组织—法律形式得以保障，成立公司的相应法律行为及其创办文件均为封闭型股份公司的类型，"该项法律的第3章中如上言之凿凿。这份文件是在联邦政府和雅库特之间签署批准份额分配的国际协定之前通过的。专家们解释为，"阿尔罗萨"公司是雅库特共和国主要预算组成来源，雅库特是想通过巩固封闭型股份公司的地位来保持共和国代表的管理权并掌握对资金流动的控制。
星期三，雅库特共和国伊尔图盟（即国会，下同）表示共和国愿意解除此项限制。据出席伊尔图盟会议的"国际文传"通讯社记者报道，国会一读通过了对"阿尔罗萨"公司国有资本原始股管理相关法律的修正案。
根据修正案，有关钻石公司作为封闭型股份公司、其资产的组织—法律形式对共和国利益负责的条款将从法律文本中删除。按照伊尔图盟会议举行之前准备的新法律草案（"国际文传"通讯社所掌握的文本），关于封闭型股份公司的词句将被以下表述所取代：雅库特共和国的利益"由公司监管机构中的共和国代表得以保证。"
伊尔图盟代表投票表决通过修正案，49票同意，7票反对，1票弃权。
雅库特共和国的份额
关于公司直接上市的表决结果并非偶然：在伊尔图盟会议召开前不久对各派别代表的一次调查显示，多数代表对公司转制为开放型股份公司的观念持肯定态度。但公司今后的命运，更确切地说是雅库特共和国所占股份的命运则使代表们之间意见相左：上市以后是减少这一份额还保持现有水平（目前32%股份属于国家，而雅库特各行政区Ulus还握有8%）。
"公正俄罗斯"党领袖奥尔加.菲德洛娃对"国际文传"通讯社称，问题本身不在于公司是否转制，而在于它是否还能为共和国和民众的利益而生产。她说："现行的法律规定，国家利益和一个封闭型股份公司联系在一起，还有共和国和8个城市目前所占的股份。公司上市以后可能导致这些份额发生改变。"
俄罗斯联邦共产党干脆就反对这个修正案：该党领袖维克多•古巴列夫告诉"国际文传"通讯社，他们在国会的7名代表都将投反对票，因为"许多实例证明，上市以后这些公司都会落到私人手里，而老百姓得到的不过是九牛一毛。"
同时，在伊尔图盟第一次会议过程中，还有人提出将地方最低原始股的份额定为25%加1股，并且签署关于保留共和国利益的协定。这时，国会第一副议长亚历山大•莫洛兹金在提交法律草案时说，在最终定本中，共和国的最低原始股可能会改变。
"原则上国家股25%加1股和现在的32%没有什么区别，" 雅库特议会工业委员会主席 彼得•费多罗夫对"国际文传"通讯社称，"共和国保留决议股。区别仅仅在于红利的额度。但是对于共和国来说没有什么实质意义。按照目前32%的股权，根据2010年业绩，雅库特共和国预期得到红利8200万卢布。如果考虑到来自"阿尔罗萨"公司的总收益为100亿卢布的话，这也算是定额收入。
市场之路
公司计划转制为开放型股份公司，以便简化市场筹资途径。雅库特总统叶戈尔•鲍里索夫在国会会议期间指出，目前公司感到自己在开采和销售方面都发展稳健，势头良好。他说："但是这也有自己的局限性，我们可以在这种条件下饱食终日，但是如果我希望看到共和国的发展，那么公司就不能不发生变革。"
"阿尔罗萨"公司总裁费多尔•安德列耶夫在会议上表示，在缺乏金融工具的条件下，"阿尔罗斯"公司转制实为明智之举，可为公司发展提供新的动力。按他的话说，然后“阿尔罗萨”公司大概可增发20%左右的股票，这将使公司筹资20亿美元。
"根据我们最为大胆，我甚至可以称之为挑战性的构想，我们设想公司上市以后增加发行总额为20亿美元的股票即为公司市场价值的20%，如果公司决定进军铁矿石市场，这对于我们是必要的。甚至如果在俄罗斯和雅库特为自己保留70%股本的情况下更是如此。我指的是在自由市场上对目前灰色市场流通的10%再追加20%，"F•安德烈耶夫说道。
"阿尔罗萨"公司的控股权属于俄罗斯联邦资产管理署，在一些小股东手中（劳动集体和基金会成员）尚有9 - 10%左右。这样，如果不抹去某些人的份额就不可能进行首次公开募股。根据Rough & Polished专家谢尔盖•戈里亚诺夫的意见，最为可能的方案是，在增发股票的过程中俄罗斯联邦资产管理署回购部分股票以便保持控股权，而雅库特的股东们不参与回购。
据他估计，在这种情况下，如果雅库特在公司注册资本中的份额减少，那么就不得不减少自己在公司监事会的代表数量，因为各股东应该按投资比例派出代表。不过他认为："这只能在进行首次公开募股的情况下发生。到那时之前，董事会中将维持现状。"
市场在期待
银行和投资公司的专家们在被"国际文传"通讯社问及时都认为"阿尔罗萨"融资20亿美元的计划是完全现实的，因为还在F•安德烈耶夫公布这个数字之前，他们就曾猜测到发行股票的数量大致在这个水平。据J.P.摩根公司在俄罗斯和乌克兰的投资—银行业务负责人杨•塔夫罗夫斯基估计，"阿尔罗萨"公司可以在市场发行少数股权并在有利的市场形势下轻而易举地融资大约20亿美元。
他认为："就我们的观点来说，‘阿尔罗萨’公司如果决定进行首次公开募股，将会获得成功。‘阿尔罗萨’是一家对于投资者颇具诱惑的公司，具有独特的产业和独特的储量。金刚石和钻石永远会是价值不菲，况且在当今这个市场条件下，对原石的需求也与日俱增。"
根据摩根士丹利公司执行理事康斯坦丁 阿基莫夫估计，"阿尔罗萨"公司首次公开募股应该获得成功。他认为："钻石市场的动态有了实质性好转。需求增长而供应仍然有限 - 最近十年几乎没有发现新的大储量矿床。此外，目前世界上在这个领域还没有上市流通公司。戴比尔斯公司的股票规模可比、不成交。而其他一些成交公司（诸如海瑞•温斯顿Harry Winston或吉姆钻石公司Gem Diamonds）拥有的开采量和矿石基地数量却相去甚远，而且流通量很低。因此从这个意义上讲，"阿尔罗萨"在全世界市场上堪称是独一无二的公司，毋容置疑，必将会吸引投资者们的关注。"
阿基莫夫认为，公司在市场上发行股权的规模将取决于一系列因素，其中包括市场状况，公司评估和股权本身的结构。他指出，发行量最好不要超过25%股票，但是不要忘记，与战略性企业交易可能被加以某些限制（"阿尔罗萨"恰恰属于这类企业），以及国外资本参股这类企业的限制。他说："就我的观点来讲，在不远的将来，‘阿尔罗萨’公司必须就这些可能的限制展开前期的铺垫工作。"
阿基莫夫还相信，在首次公开募股的过程中，股东们持股的份额会发生改变。"国家为了保持控股可能回购部分股权。另一个问题是，雅库特当局能否和是否愿意做这件事，"话及此处他还指出，为了发展生产而融资对于公司来讲是具有重要战略意义的，归根结底，这也符合雅库特共和国的利益。
乌拉尔—西伯利亚银行"URALSIB"的分析家尼古拉•索思诺夫斯基也肯定按20—25%的水平发行股权能够融资20亿美元是完全可行的。据他估计，对于"阿尔罗萨"来说发行股票是明智的，因为公司必需资金用于生产拨款和债务再融资，而"阿尔罗萨"公司目前无法在债券市场募集大量资金。
按照他的意见，对于钻石开采公司来说，伦敦证券交易所（LSE）是最为合理的股票发行平台，但是也可能在香港交易所发行。
对外贸易银行的亚历山大•普哈耶夫估计迄今为止公司的总体评价接近100亿美元。他认为："公司目前的实力指数处于‘中性 - 正’，我认为可能在市场上发行10—15%左右的股票，相应金额在10亿美元左右。但是一切都要看‘阿尔罗萨’首次公开募股的时候市场的口味如何。"
循规蹈矩，"掘地挖洞"与乐观进取，多种经营
在伊尔图盟会议上的发言中，安德烈耶夫 描述了公司的两种进一步发展方案：保守型，于是"阿尔罗萨"公司继续作一个钻石生产商；进取型，其结果可能会产生一个多种经营的公司。
"按照保守的方案我能预见到，经过5年，‘阿尔罗萨’公司将开采20%地下矿藏的金刚石，超过戴比尔斯公司而在国际市场上保留第一把交椅。按照进取型的方案，我却能展望一个类似力拓集团的‘阿尔罗萨’公司成为多元化经营的采矿综合企业 - 在我们共和国的土地上也能从事金矿开采加工，"安德烈耶夫说。
多元化经营的可能也曾被F•安德烈耶夫早些时候关于铁矿石市场的讲话所证实。"阿尔罗萨"掌握着一个"蒂米尔"铁矿石项目，为了发展这个项目必须有880亿卢布的资金投入。"阿尔罗萨"Timir公司之前曾计划向战略投资者为该项目筹集资金，但目前尚未得知此项工作处于什么阶段。
"阿尔罗萨"公司组建了"蒂米尔" Timir采矿—冶金公司以便发展南雅库特4个矿产地的铁矿石开采项目，它们是：塔耶日内、捷索夫斯克、戈尔基特和塔雷纳赫。整个项目确定开采4个矿产地，建设2个采矿选矿联合企业和1个冶金联合企业。
同时，公司还必须建设一些地下矿。根据"阿尔罗萨"公司三年期财务模型，公司在2010—2012年金刚石开采量102.321.000克拉。与此同时据报道，在2010年，"阿尔罗萨"公司预计开采33.540.000克拉金刚石，比2009年增加了2.3%。这些指标尤其要由"和平"Mir和"艾哈尔"Aikhal 地下矿的设计产能来给予保证，同时也需要"成功"Udachnyi矿投产，它是全世界最大的地下钻石矿之一，产能可达到一年4百万吨矿石。"
"艾哈尔"Aikhal 地下钻石矿设计产能为年产50万吨矿石，而"和平"Mir矿是年产100万吨矿石，它们的设计产量已经规划至2012年。
在2012年，"成功"Udachnyi矿预计将开采出第一批矿石，总量为25000吨。到2014年，"阿尔罗萨"公司计划"成功"Udachnyi矿一期投产，年产能为50万吨矿石，预定到2016年达到设计能力的产量。
在短短三年中，"阿尔罗萨"公司计划向地下钻石矿建设投入24兆7280亿卢布。其中，"和平"Mir和"艾哈尔"Aikhal 矿必须各投入54亿，"成功"Udachnyi矿投入139亿卢布。
戈里亚伊诺夫认为"阿尔罗萨"公司生产多元化并非明智之举，进而认为公司最好把精力集中到钻石开采，特别是"地下矿"的建设上。"‘阿尔罗萨’历来是靠钻石赚钱的。曾经有过很多方案 - 石油，天然气，黄金，你们还记得，所有这些项目都彻底失败了，而不得不把这些资产卖掉，"他说道。
他指出，通常开采原料品种多元化的控股公司在财政方面显然更为稳定：因为一种原料的价格下跌可以用其它产品的价格来补偿。但是他认为："要达到这种多样化经营的水平就需付出十分巨大的努力和资金。而在这种情况下，离开战略性的政策扶持实际上行不通的。但无论如何风险将会非常之大。"
国际文传通讯社
