На протяжении большей части последних 15 лет Китай был одним из главных примеров стремительного роста в мировой отрасли бриллиантов и ювелирных изделий. Быстрое увеличение среднего класса, рост располагаемых доходов, нарастающая урбанизация и распространение культуры дарения бриллиантов в качестве помолвочных и свадебных ювелирных украшений превратили Китай из относительно небольшого рынка во второй по величине потребительский рынок этой продукции в отрасли.
Эта трансформация произошла поразительно быстро. По данным компании De Beers, спрос на ювелирные изделия с бриллиантами в материковом Китае вырос примерно с $840 млн в 2000 году до более чем $10 млрд в 2014 году. Доля Китая в мировом объеме спроса на ювелирные изделия с бриллиантами увеличилась с примерно 1,5% в 2000 году до 13,4% в 2014 году, достигнув пикового значения около 14% годом позже. Но к 2022 году доля Китая снизилась примерно до 10%.
Последующий спад оказался чем-то бόльшим, чем просто временной коррекцией после пандемии COVID-19. Китайский рынок бриллиантов претерпевает изменения под влиянием замедления экономического роста, снижения потребительской уверенности, демографических изменений, уменьшения числа браков, выраженной склонности населения к накоплению средств и инвестициям, а также коренного изменения вкусов молодых потребителей в отношении ювелирных изделий.
Поэтому для мировой алмазной отрасли вопрос заключается не просто в том, когда «восстановится» спрос в Китае. Гораздо важнее понять, как будет выглядеть китайский рынок бриллиантов, если - и когда - это восстановление произойдет.
Снижение объема продаж бриллиантов
Долгосрочные показатели наглядно демонстрируют масштаб изменений. По оценкам De Beers, в 2014 году спрос на ювелирные изделия с бриллиантами в материковом Китае составлял около $10,1 млрд. К 2019 году этот показатель практически не изменился в долларовом выражении, оставшись на уровне чуть ниже $10 млрд перед тем, как упасть примерно до $8,8 млрд в 2022 году.
Негативная динамика сохранилась и после пандемии. Компания De Beers сообщала, что экономические трудности и слабый потребительский спрос в Китае сохранились на протяжении всего 2024 года, при этом ритейлеры сокращали складские запасы бриллиантов, а не размещали крупные новые заказы.
В настоящее время появились признаки частичной стабилизации. Согласно данным китайской алмазной отрасли, объем рынка бриллиантов в 2025 году составил около $6,7 млрд; впрочем, методология этих расчетов отличается от той, которую использовала компания De Beers, поэтому данные показатели нельзя считать напрямую сопоставимыми. Китайская ассоциация ювелирной отрасли (China Jewelry Industry Association (CJIA) сообщила, что в 2025 году доля бриллиантов на общем рынке ювелирных изделий страны составила лишь около 5%, тогда как на долю золота пришлось примерно 78%.
Это сравнение весьма показательно. Ювелирный рынок Китая не исчезает; скорее, центр тяжести на нем решительно смещается в сторону золота, а бриллианты уходят на второй план.
Проблемы, связанные с доверим и уровнем доходов
Экономика Китая остается масштабной и продолжает расти, однако структура этого роста имеет огромное значение для сегмента дискреционных покупок предметов роскоши.
В сентябре 2026 года агентство Reuters сообщило о росте объемов промышленного производства в Китае, в то время как объем розничных продаж в августе увеличился лишь на 0,4% в годовом выражении. Одновременно с этим инвестиции в недвижимость сократились на 20%, что свидетельствует о сохраняющейся слабости одного из секторов, традиционно обеспечивавших благосостояние и уверенность домохозяйств в завтрашнем дне.
Для розничных продавцов бриллиантов важно различать наличие средств и готовность их тратить.
Китайские домохозяйства традиционно демонстрируют гораздо более выраженную склонность к сбережению средств, чем американские. Причины этого являются сложными и включают в себя особенности системы социального обеспечения, расходы на здравоохранение и образование, стоимость жилья, неопределенность на рынке занятости, демографические проблемы, а также неуверенность в будущих доходах и стоимости активов. Данные Организации экономического сотрудничества и развития (Organization for Economic Co-operation and Development, OECD) и европейских институтов также указывают на значительно более низкие показатели сбережений домохозяйств в США по сравнению с Европой, хотя точность международных сопоставлений зависит от используемых определений и применяемой методологии.
Таким образом, существующая в настоящее время проблема Китая заключается не просто в том, что потребители не могут позволить себе ювелирные изделия. Дело в том, что многие покупатели все чаще задаются вопросом: является ли дискреционная покупка предметов роскоши наилучшим способом использования денег?
В таких условиях сложно продвигать такой товар, как природные бриллианты, традиционное торговое предложение которых строилось не на финансовой выгоде, а на эмоциях, символизме и стремлении к определенному статусу.
Демографические изменения влияют на традиционный рынок свадебных товаров
Пожалуй, нет более значимого структурного изменения, чем демографические изменения в Китае.
Исторически сложилось так, что заключение брака было одной из главных движущих сил спроса на ювелирные изделия с бриллиантами. Но число потенциальных молодоженов сокращается. В 2024 году в Китае было зарегистрировано около 6,1 млн браков; это более чем на 20% меньше показателя предыдущего года. До этого число регистраций браков снижалось девять лет подряд в период с 2013 по 2022 год, прежде чем в 2023 году произошел временный рост. В первом квартале 2025 года продолжило снижаться число зарегистрированных браков.
Для рынка бриллиантов это имеет серьезные последствия, поскольку традиционная отраслевая модель торгового предложения в Китае была тесно связана с помолвками, бракосочетаниями и свадебными церемониями.
Эти изменения уже заметны на ювелирном рынке в целом. Исследование Всемирного совета по золоту (World Gold Council) показало, что в 2025 году доля свадебных ювелирных украшений в общем объеме продаж ювелирных изделий ритейлерами в Китае составила лишь 19%, снизившись с 24% в 2024 году, тогда как доля ювелирных украшений для личного пользования выросла с 27% до 37%.
Аналогичные изменения происходят и в сегменте бриллиантов. В будущем китайские потребители бриллиантов, вероятно, все чаще будут приобретать ювелирные изделия для себя - например, на день рождения, какую-нибудь годовщину или в ознаменование важного события в личной жизни, а не исключительно по случаю помолвки или свадьбы.
Результаты крупных ритейлеров свидетельствуют об изменениях на рынке
Показатели деятельности ведущих ювелирных групп Китая позволяют наглядно увидеть происходящие изменения.
Компания Chow Tai Fook остается одним из крупнейших участников отрасли. По итогам финансового года, завершившегося в марте 2025 года, доходы группы сократились на 17,5% до $11,4 млрд, при этом выручка в материковом Китае упала на 16,9% до $9,5 млрд. Сопоставимые магазинные продажи в материковом Китае снизились на 19,4%. По состоянию на март 2025 года группа управляла 6501 торговой точкой в материковом Китае.
Впоследствии ситуация несколько улучшилась. Выручка Chow Tai Fook в материковом Китае в 2026 финансовом году выросла на 1,9%, причем во втором полугодии был зафиксирован рост на 5,4% в годовом выражении.
В 2026 финансовом году общая выручка компании Luk Fook выросла на 29%, достигнув 2,2 млрд гонконгских долларов, при этом выручка в материковом Китае увеличилась на 40,8% до $950 млн. Однако столь значительный рост не был обусловлен лишь восстановлением традиционного рынка бриллиантов: ключевыми драйверами роста стали изделия из золота и ювелирные украшения с фиксированной ценой. Сопоставимые магазинные продажи в материковом Китае выросли на 4,9%; при этом сопоставимые магазинные продажи изделий из золота и платины увеличились на 3,1%, а ювелирных украшений с фиксированной ценой - на 15,9%.
Пример компании Chow Sang Sang также иллюстрирует изменения рыночной конъюнктуры. В 2025 году ее выручка от розничной торговли ювелирными изделиями и часами выросла на 5% до $2,7 млрд, тогда как выручка в материковом Китае увеличилась лишь на 2% до $1,7 млрд.
Вывод, который можно сделать на основе данных крупнейших ритейлеров, однозначен: китайские потребители не перестали покупать ювелирные изделия - они просто меняют свои предпочтения.
Меняются и сами бриллианты
В начале 2010-х годов китайский рынок бриллиантов ассоциировался прежде всего с крупными природными камнями высокого качества и статусными свадебными ювелирными украшениями. Сегодня эта модель утратила свою доминирующую роль.
Потребители стали более чувствительны к цене, а ритейлерам приходится решать проблемы, связанные с управлением значительными складскими запасами и со снижением цен на природные бриллианты. Результатом стал рост интереса к драгоценным камням меньшего размера из более доступных ценовых категорий и - все чаще - к выращенным в лаборатории (синтетическим) бриллиантам.
Китай занимает уникальное положение в этой сфере, поскольку является не только потребительским рынком для синтетических камней, но и ведущим мировым центром их производства.
По данным GIA, в 2020 году Китай произвел около трех миллионов каратов синтетических камней ювелирного качества, тогда как в Индии этот показатель составил примерно 1,5 млн каратов, а в США - около одного миллиона каратов. В китайском производстве преобладало использование технологии высокого давления и высокой температуры (High-Pressure High-Temperature, HPHT), хотя китайские компании также активно наращивали мощности по производству методом химического осаждения из паровой фазы (Chemical Vapor Deposition CVD).
Центром этой отрасли стала провинция Хэнань. По заявлениям властей провинции, на долю Китая приходится около 95% мирового объема производства синтетических камней, причем провинция Хэнань обеспечивает примерно 80% китайского объема выпуска. Впрочем, эти цифры учитывают как камни для промышленного использования, так и для ювелирной отрасли, поэтому их не следует рассматривать как показатель доли рынка именно ювелирных изделий.
Эта колоссальная база внутреннего производства бриллиантов обеспечивает Китаю структурное преимущество в сфере синтетических материалов – наличие значительных производственных мощностей, отработанных технологий, а также развитой сети производства бриллиантов и розничной торговли ювелирными изделиями.
Природные бриллианты vs синтетические: не просто замена, а вытеснение
Синтетические бриллианты не просто заменили природные на всем китайском рынке, ситуация здесь гораздо сложнее.
Исследование компании De Beers, проведенное в 2023 году, показало, что природные бриллианты по-прежнему входят в число самых желанных подарков класса «люкс» среди китайских женщин, особенно среди состоятельных потребителей и представителей поколения миллениалов. На тот момент менее 1% опрошенных женщин отдавали предпочтение синтетическим бриллиантам.
Это указывает на важное различие между тем, чего хотят потребители, когда цена не является главным фактором, и тем, что они реально покупают, когда цена становится решающим фактором.
Синтетические камни позволяют получить значительно больший вес в каратах при том же бюджете. По мере совершенствования технологий и снижения цен они становятся все более привлекательными для потребителей, которые отдают приоритет внешнему виду, размеру и доступности, а не редкости с геологической точки зрения.
В связи с этим перед компаниями, работающими с природными бриллиантами, встает задача более четкого разграничения двух категорий: природных бриллиантов - как редких продуктов с геологической точки зрения, способных стать передаваемой по наследству реликвией, и выращенных в лаборатории бриллиантов - как ювелирного товара, созданного с помощью технологий.
Замещают ли российские бриллианты объемы предложения западных компаний в Китае?
Западные санкции существенно изменили международную торговлю алмазами и бриллиантами. В 2022 году США запретили ввоз российской алмазной продукции не технического назначения, а впоследствии ввели ограничения, распространяющиеся даже на крупные камни российского происхождения, прошедшие существенную обработку в третьих странах. ЕС и страны «Большой семерки» (G7) ввели аналогичные поэтапные ограничения, включая запрет на ввоз алмазной продукции российского происхождения весом от одного карата и выше с марта 2024 года, а также от 0,5 карата и выше - с сентября 2024 года.
Однако эти запреты Запада на импорт не распространялись на Китай.
Данные о торговле свидетельствуют о том, что Россия оставалась значительным поставщиком для Гонконга. В 2024 году Гонконг импортировал из России алмазное сырье (не технического назначения) или камни с минимальной обработкой на сумму около US$789 млн, что составило 8,89 млн каратов.
В то же время показатели по материковому Китаю оказались значительно ниже. Объем прямого импорта в Китай российского алмазного сырья (не технического назначения) или камней с минимальной обработкой в 2024 году составил всего около $3,9 млн (или 28 299 каратов).
Таким образом, имеются явные свидетельства того, что российские драгоценные камни продолжали поступать в торговое пространство Китая и Гонконга, однако имеющиеся данные по торговле не подтверждают, что российская алмазная продукция стала массовой заменой камням западного происхождения на китайском потребительском рынке ювелирных изделий. Кроме того, объем импорта в Гонконг из России нельзя автоматически приравнивать к объему потребления алмазной продукции в материковом Китае.
Безусловно, более заметным структурным конкурентом для природных бриллиантов на внутреннем рынке Китая является собственная индустрия производства синтетических бриллиантов в стране.
Что дальше?
Китай остается слишком крупным и важным рынком, чтобы международная алмазная отрасль могла от него отказаться. Однако прежнее представление о том, что рост доходов населения в Китае автоматически ведет к росту потребления бриллиантов, больше неактуально, поскольку рынок становится все более сегментированным.
На одном полюсе находится менее масштабный, но потенциально устойчивый сегмент состоятельных покупателей на рынке, приобретающих высококачественные природные бриллианты, ювелирные изделия класса «люкс» и уникальные камни. На другом - гораздо более обширный рынок, руководствующийся соотношением «цена/качество», где за средства покупателей, предназначенные для расходов, конкурируют синтетические камни, более легкие ювелирные изделия и дизайны в доступном ценовом сегменте.
Между ними располагается золото, которое сегодня обладает уникальным сочетанием качеств: признанием с точки зрения культуры, инвестиционной привлекательностью и функциональными возможностями для использования в ювелирных изделиях.
Таким образом, важнейшие перемены носят, пожалуй, не столько экономический, сколько психологический характер. Китайские потребители не утратили интереса к ювелирным изделиям, однако стали гораздо более разборчивыми в том, какое значение имеют такие украшения и чего именно они от них ожидают.
Вывод: Китай по-прежнему имеет очень важное значение, но это уже не тот Китай, что был в 2010 году
Китайский алмазный рынок перешел от этапа практически непрерывного расширения к стадии структурной перестройки.
Стремительный рост, наблюдавшийся в период с 2000 года по середину 2010-х годов, породил ожидания, что Китай со временем станет доминирующим потребительским рынком для алмазной отрасли. Но демографический спад, снижение числа браков, экономическая неопределенность, высокий уровень сбережений домохозяйств, ослабление рынка недвижимости и смена потребительских приоритетов коренным образом изменили вектор и динамику развития.
В то же время исключительные позиции страны в сфере производства синтетических бриллиантов создали уникальный конкурентный вызов для отрасли природной алмазной продукции, характерный именно для китайского рынка.
В 2025 и 2026 годах наблюдаются признаки стабилизации ситуации, в том числе рост импорта природной алмазной продукции и улучшение показателей у ряда крупных ритейлеров ювелирных изделий. Однако восстановление рынка не следует путать с возвращением к прежнему состоянию рынка. Вероятно, в будущем китайский рынок бриллиантов станет меньше и будет более сегментированным, и снизится его зависимость от сегмента свадебных ювелирных украшений; при этом все бόльшую роль будет играть личное потребление, состоятельные покупатели, брендовые ювелирные украшения и четкое разграничение между природными и синтетическими камнями.
Таким образом, для мировой алмазной отрасли Китай остается незаменимым рынком, однако для понимания китайского потребителя образца 2026 года требуется отказ от стереотипов, определявших «бриллиантовый бум» в Китае в предыдущем десятилетии.
Филип Картер для Rough&Polished из Лондона
