Первый квартал 2011 года на ювелирном рынке США можно сравнить с оттепелью в весеннем лесу: стали расти продажи, появились первые прибыли и продолжили набухать цены. Примечательно, что на ювелирных выставках, прошедших в этот период в США, особенно выделялись новые коллекции броских ювелирных украшений с цветными драгоценными и полудрагоценными камнями самых неожиданных окрасов и форм - вестники весны, громко заявившие о приходе нового сезона.
Четвертый квартал 2010-го и прошлый год в целом завершился для отрасли довольно благополучно, и это заложило хороший фундамент для получения положительных результатов в начале 2011 г. Каждая публичная компания, налоговый год которой закончился в декабре 2010 г. или январе 2011 г., объявила о существенном росте продаж, которые были выше, чем в среднем по отрасли. Lazare Kaplan является исключением, так как снижение продаж на 31% было вызвано проблемами, связанными с горнодобывающими партнерами компании. Очевидно, что крупные розничные ювелирные сети наращивали свою рыночную долю за счет "братьев меньших", специализированных частных ювелирных бизнесов.
Таблица 1. Динамика продаж публичных ювелирных компаний, играющих серьезную роль на рынке США.
Источник: IDEX Online
Практически каждая публичная компания смогла добиться увеличения прибыли или уменьшения убытков в 2010 г. по сравнению с показателями 2009 г. Многие компании улучшили коэффициент валовой маржи.
Таблица 2. Сравнение показателей в 2010 и 2009 гг.
*Harry Winston: только по розничным операциям.
Источник: IDEX Online
На такой в целом жизнеутверждающей ноте закончился 2010 финансовый год. Давайте посмотрим, как изменилась ситуация в первом квартале 2011 года.
Таблица 3. Продажи в 1-м квартале 2011 года.
* Tiffany официально объявит результаты 1 квартала 26 мая 2011 г.
Данные предоставлены Zacks Investment Research.
Многие крупные компании обнародуют итоги первых трех месяцев 2011 г. только в конце мая, но, исходя из предварительных данных, можно сделать заключение о том, что начало года для ювелирной промышленности прошло если не «на ура», то по крайней мере на твердую "четверку".
На заметку инвесторам: по информации Zacks Investment Research, по итогам первого квартала 2011 года можно выделить 5 компаний, работающих в индустрии драгоценных металлов и камней, которые отличились самым низким коэффициентом цены к квартальным продажам. Данный коэффициент позволяет выявить недооцененные компании. В общих чертах, чем меньше коэффициент, тем более высока вероятность того, что рыночная стоимость компании является заниженной, а значит, покупка акций такой компании в расчете на ее будущий рост на фондовом рынке может быть делом выгодным.
В числе "темных лошадок" оказались:
Harry Winston Diamond (NYSE:HWD) - коэффициент 2.92x,
Stillwater Mining (NYSE:SWC) - коэффициент 3.91x,
Pan American Silver (NASDAQ:PAAS) - коэффициент 7.03x,
Hecla Mining (NYSE:HL) - коэффициент 7.26x ,
Coeur d'Alene Mines (NYSE:CDE) - коэффициент 7.29x.
Согласно апрельскому отчету американского Института управления поставками (Institute of Supply Management), ювелирное производство США вошло в число отраслей, в которых в прошлом месяце был отмечен рост сбыта и количества новых заказов (в том числе экспортных), увеличение производства, найма новых работников, увеличение инвентарных запасов, повышение стоимости сырья и материалов, снижение импорта сырья и материалов.
Главной темой этой весны является инфляция в ювелирной индустрии, как на уровне производителей и поставщиков, так и в рознице. Государственный отчет по этому вопросу, обнародованный в марте стал повторением тенденций, характеризовавших февраль - росту цен поставщиков соответствовали двузначные числа, а инфляция в розничном ювелирном сегменте удерживалась на однозначных цифрах, близких к 10.
Показательным примером двузначной динамики цен поставщиков сырых алмазов может служить Harry Winston. Компания провела 2 цикла продаж в 1 квартале 2011 года и отметила рост цен на эту продукцию. Оценив производственную и рыночную ситуацию, Harry Winston пришла к следующим заключениям относительно стоимости 1 карата алмазов с шахты Даявик (Diavik):
Таблица 4. Цены на алмазы.
Источник: IDEX Online
Хит-парад основных причин, вызывающих инфляцию, остается без особых изменений:
1) Растущие цены на драгоценные металлы и бриллианты. В прошлом году цены на золото увеличились более чем на 25%, а на ограненные бриллианты - порядка 12%. В настоящее время металл и камни на рекордных позициях по стоимости, и это, кажется, еще не предел.
2) Цены на бриллианты идут вверх из-за ограничений в объемах добычи в условиях резко растущего спроса со стороны Индии и Китая, а также начавших приходить в себя американских покупателей.
Таблица 5. Инфляция в ювелирной индустрии США в марте 2011 г.
Источник: IDEX Online
Есть и хорошие новости в этой связи: розничные цены на ювелирные изделия растут гораздо быстрее, чем ранее. Таким образом, сокращается ценовой разрыв между розницей и поставщиками. Сейчас очевидно, что ювелирные ритейлеры больше не желают за свой счет гасить повышение цен поставщиков, ведущее к сокращению их, ритейлеров, маржи.
Ольга Пацева, шеф-редактор Американского бюро Rough&Polished в Сан-Диего
